Twitter. Como ya señaláramos, ofrecemos un sistema de alertas a través de esta red social, con cierres de operaciones de M&A y enlace a los medios originantes. Esa info, una vez procesada, se incorpora al Capítulo “Fusiones & Adquisiciones” de la Newsletter siguiente.
Los interesados simplemente deberán seguir a: @MergersNews1, pudiendo también hacerlo a través del icono agregado arriba a la derecha. Agradecemos a quienes nos siguen desde noviembre.

¿Cómo vamos? F&A: ¿Quo vadis? Aún para la devaluada Argentina, 2013 fue un año flojo en Fusiones & Adquisiciones (1) Tanto en número de operaciones como en montos involucrados. En línea con la Inversión Extranjera Directa (IED) recordando que somos sextos cómodos, después de Brasil, México, Chile, Colombia y Perú.

El poco respeto a las Instituciones (reglas de juego), impagos externos (Ciadi, Club de París, holdouts) atraso cambiario, cepos: importador y en giro de utilidades, inflación fronteriza más deficiencias en infraestructura (crisis energética incluida) espantan a potenciales inversores, mientras otros países los atraen para generar el círculo virtuoso: inversión, empleo, consumo, inversión.

Los casos más importantes. En cuánto a montos, encontramos solo tres cierres que superaron los US$ 200 millones: la compra del paquete mayoritario de Telecom por Fintech (US$ 960 millones); la de la mayoría de Solvay Indupa por parte de Odebrecht; y la de la mayoría extendida de CGC (Compañía General de Combustibles) por Grupo Eurnekian. Una economía diversificada como la nuestra, con RRHH calificados y disponibles merece mucho más.

Continuó el éxodo de compañías extrajeras. Fuese por decisiones estratégicas de sus casas matrices, fuese por el hartazgo a regulaciones y prepotencias locales. En su gran mayoría se “argentinizan” por poca plata (Capitalismo de amigos)

En sentido inverso, hubo varias inversiones de compañías argentinas en el exterior, aunque, en general, por montos no relevantes. Con escasa participación de las pocas multilatinas (2) locales.

Qué podemos esperar. No obstante, los resultados de las PASO y la elección de medio término, anticipadoras del fin de ciclo, generaron un cambio favorable en las expectativas. A ello se suma la negociación con Repsol por la hasta ahora, confiscación de la mayoría de YPF, con titulares de créditos defaulteados, pago de algunos fallos adversos en el Ciadi, aceleración de la devaluación –aún sin programa- y la posibilidad –interrumpida por una ¡orden verbal!- de negociar US$ en Bolsa, a través del Contado con Liquidación. Y hasta la designación de un Jefe de Gabinete en serio, aún cuando pronto terminó en desengaño.

Y las F&A acompañaron. Nuestros lectores fueron advertidos cuando estábamos tocando fondo. El numero de operaciones creció y se hicieron negocios interesantes, mejorando el bajo standard al que nos habíamos acostumbrado.

Para 2014 somos razonablemente optimistas. La citada compra de Odebrecht y la posible vuelta de Vale a Potasio Río Colorado son buenas señales, aún cuando sería audaz –no imposible- pensar que anticipan el comienzo de una segunda ola de inversiones brasileñas.

La realidad indica que potenciales inversores extranjeros (3) hoy, por lo menos, consultan. Entonces, si este país se encamina al destino de sus vecinos, el momento de comprar es éste. Con el rumor, en términos bursátiles. Es que “con la noticia” los precios seguramente serán otros.

Pero a no desesperar. Se está pariendo el nuevo ciclo. Seguramente doloroso. Pero, nada es para siempre. Salvo el Dios de Abraham. Único, invisible y eterno. El de todos. Ante quien, rodilla en tierra, sugerimos recurrir en oración. Con frecuencia diaria, al menos. “Florecerá en sus días la justicia, y una gran paz hasta el fin de las lunas.” (Salmo 72, 7)

En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo del Dr. Marcelo Vedrovnik, joven y talentoso Abogado, miembro de uno de los principales Estudios con alta focalización en Concursos y Derecho Empresario de Rosario, Profesor de Derecho Comercial III, de la carrera de Derecho Empresario en la Facultad de Derecho, UNR, y del Posgrado de Sindicatura Concursal en la Facultad de Ciencias Económicas, UNR.
Lo tituló: LA CUENTA CORRIENTE BANCARIA Y LA TARJETA DE CRÉDITO. ¿Un combo explosivo? Tarjeta, cuenta corriente y descubierto. Beneficios y desventajas para el cliente. Mora. Débito en cuenta corriente. Intereses. Juicio ejecutivo. Requerimientos. Legalidad. Ley 25.065 de Tarjetas de Crédito. Colisión. Débito y Ejecución. Derechos del titular. Planteos. Receptividad por parte de los Jueces.
No deje de leerlo. Quedará advertido.

Fusiones & Adquisiciones del mes. Como podrán observar, y como es costumbre, se compusieron por fusiones, adquisiciones y asociaciones, en distintas variantes. Además presentamos las no cerradas –aún- las no confirmadas -pero publicadas- las forzadas (expropiaciones) y desistidas, y noticias de operaciones informadas con anterioridad.

Las más relevantes: Indudablemente la más significativa fue la compra del control indirecto de Solvay Indupa, por parte del grupo brasileño Odebrecht. Pero hubo otras importantes, ya sea por la calidad de los compradores o de las empresas en cuestión. Bayer ingresa en el negocio de semillas a partir de una adquisición, y se lanza a competir en genética, mercado cuyos dos líderes absorben el 75% del share. SCP compra Metrotel. Emepa se asocia con compañía china para producir material ferroviario en el país. Comafi compra la primera tarjeta de crédito que desembarcó en Argentina. Y un doblete de Sadesa, del Grupo Bemberg, en generación y distribución de electricidad. Precisamente en el mes de los cortes, tema que tratáramos en una de nuestras entregas al portal www.salvadordistefano.com.ar (4)

En el Capitulo específico observarán operaciones exitosamente cerradas en los sectores: Hotelería, Fabricación de Vehículos Livianos, Calificadoras de Riesgos, IT, Semillas, Cines, comunicaciones, Retail, Material Ferroviario, Generación y Distribución de Electricidad, Celulosa Y Papel, Medicina Prepaga, Finanzas, Marcas, Industria Química y Explotaciones Agropecuarias,

Por orden de aparición, compraron o se asociaron en el país empresas de Grecia, Francia, Argentina, Alemania, China y Brasil.

Internacionalización de compañías argentinas. Solo un caso. Nubelo, plataforma de trabajo 3.0, con operaciones en 11 países de Latam, compra parcialmente la brasileña Prolancer. Habríamos querido más. Pero es más que nada. Vamos por más.

Esperamos les resulte útil.

¡Hasta el próximo número!


(1) Otros aportes en: http://www.ieco.clarin.com/empresas/venta-empresas-piso-podria-repuntar_0_1058894119.html
(2) Neologismo que se refiere a empresas multinacionales originarias de países latinos.
(3) Se hace hincapié en el capital extranjero pues el nacional, normalmente -y como en otros mercados- tiende seguirlo.
(4) http://www.salvadordistefano.com.ar/contentFront/mercados-y-empresas-4/paso-en-la-semana-del-22-al-28-de-diciembre-1572.html