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EDITORIAL

Twitter. Como ya señaláramos, ofrecemos un sistema de alertas a través de esta red social, con cierres de operaciones de M&A y enlace a los medios originantes. Esa info, una vez procesada, se incorpora al Capítulo “Fusiones & Adquisiciones” de la Newsletter siguiente.
Los interesados simplemente deberán seguir a: @MergersNews1, pudiendo también hacerlo a través del icono agregado arriba a la derecha. Agradecemos a quienes nos siguen desde enero.

¿Cómo vamos? Argentina en perspectiva. En infinidad de oportunidades expresamos que los dos grandes problemas del país, que dan sustento al resto, son la pobreza y la indigencia. Y lo seguiremos haciendo. Y continuaremos manifestando que los Gobiernos, como Política de Estado (1) deben declararles la guerra con todos los recursos disponibles, fundamentalmente el Presupuesto.

Efectos de la inflación: La suba sistemática del nivel general de precios es un fuerte agravante. Es una media verdad (y una gran mentira) que aumentos de salarios en proporciones parecidas neutraliza sus efectos. Puede ser respecto del personal sindicalizado, pero al resto: trabajadores en negro, cuentapropistas, jubilados, desocupados, los liquida. Que la Asignación por Hijo –nacido y por nacer- más otros planes, jubilaciones sin aportes, cooperativas y empleo público, terminan por anular sus efectos, tampoco es cierto. Solo lo mejoran, cristalizando una situación (estoy pobre) que se convierte en estado (soy pobre) Basta con observar el crecimiento de asentamientos irregulares permanentes para entender que lo que se da a los pobres asegura que sigan siendo pobres.

Programa o parche. Para el 95% de los países del mundo el problema de la inflación es historia. Solo la generada aquí en enero es impensable para un año. Cabe preguntarse entonces qué hay que hacer para vivir como el resto. La respuesta es más o menos simple, aunque la implementación no lo sea. El Gobierno Nacional puede implementar un programa serio en el que sean congruentes las Políticas Fiscal, Monetaria y de Ingresos. Condición necesaria, no suficiente. Quien lo elabore debe ser un equipo técnico gran nivel. Y quien lo comunique –su líder- debe ser creíble para frenar expectativas inerciales indeseadas. Veamos, una por una:

Política Fiscal. Aquí se trata de los Recursos y las Erogaciones (gastos e inversiones) del Estado. Resulta obvio que nadie pretende que se llegue al equilibrio en un ejercicio. Habrá entonces que proyectar tres o cuatro. Donde no solo interesarán los niveles cuantitativos, sino la calidad del gasto e inversión, y la legitimidad de los recursos. Y el Gobierno debe estar dispuesto a ajustarlos. A diferencia de los parches, aquí no se limita a exigir sólo el ajuste del Sector Privado. Se ofrece compartir el esfuerzo. Y que quede claro, esto va para el Ejecutivo y para el Legislativo, en sus tres niveles -Nación Provincia y Municipalidades- que, en general, gastan mucho y mal, y recaudan peor.

Política Monetaria. Con un banco central no independiente, éste queda obligado a financiar los desequilibrios de la Política Fiscal. Por tanto, mejores resultados de ésta aseguran menos emisión sin respaldo y menos esfuerzo en neutralizar el exceso de oferta monetaria. Con las consiguientes metas de inflación. A diferencia de los parches, el mercado, desde el vamos, va a aceptar que baje la tasa de interés, que permitirá el estiramiento de plazos y la incorporación de líneas discontinuadas, como créditos hipotecarios. Así, personas y empresas se verán estimuladas a deshacerse de dólares mejorando la posición de reservas, sin cepos -inutilidad probada- y con un tipo de cambio razonable. Así como estamos, la disyuntiva es: o defender reservas o defender nivel de actividad. Y la elección está hecha. Bancos y consultoras de primer nivel global, sitúan a las tasas en el 40% para que el esquema se sostenga. El horizonte de estanflación está cantado. Hasta que tampoco aguante y se imponga un ajuste ortodoxo de aquellos.

Política de Ingresos. Si a los gremios se les asegura un razonable sostenimiento del poder de compra del salario, es probable que se avengan a que los aumentos se alineen más con la inflación futura que con la pasada.

Se asegura así un crecimiento sustentable, y con otras herramientas, es cierto, irán desapareciendo los dos problemas que más nos afectan, y que a la vez nos denigran. Ya no seremos una oveja negra en el mundo. Y dejaremos de vivir en permanente conflicto.

Pero a no desesperar. Se está pariendo el nuevo ciclo. Seguramente doloroso. Nada es para siempre. Salvo el Dios de Abraham. Único, invisible y eterno. El de todos. Ante quien, rodilla en tierra, sugerimos recurrir en oración. Con frecuencia diaria, al menos. “Señor, escucha mi plegaria, pon atención a la voz de mis súplicas”. (Salmo 86, 6)

En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo de las Dras. Valeria Bollero y María Soledad Álvarez, jóvenes y talentosas Abogadas de Rosario. Egresadas de la Facultad de Derecho (UNR) con posgrados en el país y en el exterior. Ejercen la docencia en la citada Facultad. Integran un importante Estudio en el que asesoran a autores, ilustradores, cineastas y a empresas nacionales y extranjeras en Contratos de Licencia, Franquicias y Derecho Empresario.
Lo titularon: TIPS A TENER EN CUENTA AL MOMENTO DE ELEGIR UNA MARCA. Distinción: competencia y producto o servicio. Marcas evocativas. Inventiva. Identificación: Casos que requieren autorizaciones o licencias. Alternativas. Registros en Argentina y en otros países. Oportunidad. Riesgos del registro en etapa avanzada. Plazo de la inversión.
No deje de leerlo. Lo ayudará en la elección y en mejorar su posicionamiento.

Fusiones & Adquisiciones del mes. Como podrán observar, y como es costumbre, se compusieron por fusiones, adquisiciones y asociaciones, en distintas variantes, más un Management Buy Out (MBO) Además presentamos las no cerradas –aún- las no confirmadas -pero publicadas- las forzadas (expropiaciones) y desistidas, y noticias de operaciones informadas con anterioridad.

Las más relevantes: Fuera de las indicadas más abajo (Internacionalización de compañías argentinas) se destacan la venta de la participación de Molinos a sus socios en la productora de biocombustibles Renova. El MBO de la operatoria de Readers Digest en el país. La venta del Hotel Reviens, de Pinamar, por parte de la Federación y la Mutual de Camioneros, con muy buen resultado. Y la venta del 50% de SCP en Trilenium (casino del Tigre) a Casino Club y Hapsa, vinculados a Cristóbal López.

En el Capitulo específico observarán operaciones exitosamente cerradas en los sectores: Publicidad, Comunicaciones, Biocombustibles, Petróleo y Gas, Sitios y Plataformas de Internet, Editoriales, Retail, Bancos y Finanzas, Logística, Electrónica, Servicios de Medición de Audiencia, Hoteles, Servicios Petroleros, Administración de Aeropuertos, Transporte de Energía, Vehículos Especiales y Casinos.

Por orden de aparición, compraron o se asociaron en el país empresas de EEUU, Argentina, Alemania, e Italia.

Internacionalización de compañías argentinas. IRSA, a través de una subsidiaria, se asoció con un grupo israelí para hacerse del 63% de IDB Holding Corp. Ltd., en ese país. Corporación América compró la participación de Eike Batista en una compañía electrónica, y suma otro aeropuerto, pasando los cincuenta. Milicic compró sociedad uruguaya con objeto financiero para canalizar inversiones de ese tipo.

Esperamos les resulte útil.

¡Hasta el próximo número!

(1) Se entiende por Políticas de Estado, aquellas que forman parte de las estrategias centrales de un país. Las que no varían a pesar del color político-ideológico de cada gobierno. (Contr.: Políticas de Gobierno) http://artepolitica.com/comunidad/politicas-de-estado/

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