Twitter. Como ya señaláramos, ofrecemos un sistema de alertas a través de esta red social, con cierres de operaciones de M&A y enlace a los medios originantes. Esa info, una vez procesada, se incorpora al Capítulo “Fusiones & Adquisiciones” de la Newsletter siguiente.

Los interesados simplemente deberán seguir a: @MergersNews1, también a través del icono agregado arriba a la derecha. Agradecemos a quienes nos siguen desde marzo.

¿Cómo vamos? Argentina en perspectiva. Otro habría sido el resultado si el Gobierno, en lugar de intentar un salvataje desesperado con herramientas básicas de Política Monetaria, hubiera diseñado un programa integral (Fiscal, Monetario y de Ingresos) Previa definición de cómo ir corrigiendo la grave distorsión de precios relativos existente. Pero claro, aún se pensaba que la Economía debía subordinarse a las necesidades políticas. Y no se contaba con quien pudiera domar las expectativas. Una o más mentes brillantes.

Nada es gratuito. Veamos cuales son los costos. Académicos y fácticos. La consistencia de la Política Fiscal -cómo y en cuánto tiempo se baja el déficit- con la Monetaria -dependiente del resultado fiscal- permite fijar pautas de inflación (para irla bajando hacia el dígito en el tiempo) bajar las tasas de interés e intentar convencer a los Sindicatos a adecuar aumentos salariales a la inflación esperada (y no a la pasada) Nada simple, pero es el camino aceptado universalmente.

La condición era entender que el gasto es excesivo –y en muchos casos inútil- y disponerse a bajarlo. En el tiempo. Toda alusión a la supresión de ciertos gastos sociales debe ser rechazada. Por falsa. Lo que no quiere decir que algunos no deban ser analizados y, en su caso, corregidos.

Resultados. Vemos entonces que como en tantos otros temas, se optó por tomar un atajo. Y el resultado es: el gasto no se tocó, las tasas activas por el cielo, los ajustes salariales –por ahora- en el 30% y los presupuestos del sector pasivo destrozados. Independientemente que la inflación, hasta ahora, cede muy lentamente.

El efecto tasa es conocido: retracción del consumo y la inversión, y caída del empleo. Algo podrían aportar las exportaciones pero, ya sea por que las ventajas de la devaluación se van evaporando, o por que Brasil “no tira” (Aunque aporta, ya que pos devaluación del R$, lo mantiene más o menos quieto)

Guste o no, estamos en estanflación. De la que no se ve cómo se saldrá. Economistas “amigos” estiman que si salimos de la crisis de 2008/2009, de ésta zafaremos. Lamentablemente se olvidan que el rebote se produjo en condiciones diferentes. La sequía y el problema con el campo (2008) quedaban atrás. La crisis europeo-norteamericana terminaría jugando a favor (el mundo no se nos cayó encima) ya que tasa de interés se fue derrumbando. Y Brasil empujaba.

Apuntando al BCRA. En materia monetaria, queda por ver qué hará el BCRA para optimizar posición de reservas con tasa de inflación-tasa de interés-dólar blue en este trimestre y en el siguiente. El cuarto vendrá condicionado –como todos los años- por otra formidable monetización del déficit. Que no se toca.

Ya los efectos devastadores de la contracción monetaria están a la vista. Alcanza con mirar la industria automotriz (terminales, autopartistas, concesionarias) o del calzado. O las penurias en ciernes de Provincias y Municipios, afectados por la devaluación y la caída del nivel de actividad. Cabe entonces la pregunta: cuánto más aguanta la política cuando el crecimiento del empleo es su principal bandera (en la comparación con 2002, que no por rebuscada es menos rentable)

Pero a no desesperar. Se está pariendo el nuevo ciclo. Con dolor, es cierto. Mas nada es eterno. Salvo el Dios de Abraham. El de todos. Ante quien, rodilla en tierra, sugerimos recurrir en oración. Con frecuencia diaria, al menos. “Señor, envíame tu luz y tu verdad: que ellas me encaminen” (Salmo 43, 3)

En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo del Dr. DANIEL MORENO, prestigioso Contador y Licenciado en Cooperativas, graduado en Administración de Negocios. Es Director de MD Consultoría de Estrategia y Operaciones. Fue Profesor titular de Sociología Económica y Secretario Técnico de la Escuela de Estudios Cooperativos de la UCSF en Rosario.
Lo tituló: INNOVAR-SE: EL CUCO DE LA PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA. Tareas repetitivas. Utilidad. Hemisferio izquierdo. Innovación: acceso a lo nuevo. Cambios forzados. Planificar cambios. Analogía de la escalera: la vida como sucesión de innovaciones; luchar contra los prejuicios y asumir el reto; aceptar cambios forzados y convivir con lo nuevo. Programar innovaciones propias. Intención y Actitud.
No deje de leerlo. Verá que la capacidad de innovación está en usted.

Fusiones & Adquisiciones del mes. Como podrán observar en el capítulo respectivo, y como es costumbre, se compusieron por fusiones, adquisiciones y asociaciones, en distintas variantes. Además presentamos las no cerradas –aún- las no confirmadas -pero publicadas- las desistidas y noticias de operaciones informadas con anterioridad. Específicamente los closings logrados fueron algo inferiores en número que los de marzo, siempre dentro del bajo standard al que nos hemos acostumbrado.

Las más relevantes: La angloholandesa Shell -una de las tres mayores petroleras privadas globales- compró parte de la participación de la francesa Total en dos bloques de la cuenca neuquina Vaca Muerta. La estatal china Cofco, que en febrero se quedó con Nidera, continuó con su expansión mundial al comprar el área Agro Negocios de Noble Group. Agro Aceitunera S.A. (Nucete) y Tío Yamil S.A. (Mattar Manzur) culminaron un proceso de integración, fruto del cual Agro Aceitunera pasa a detentar el 95% de Tío Yamil.

En el Capitulo específico observarán operaciones exitosamente cerradas en los sectores: Petróleo y Gas, Agronegocios, Frigoríficos, Predios Feriales, Plataformas y Aplicaciones de Internet, Real Estate, Administración de Aeropuertos, Restaurantes Temáticos y Alimentos.

Por orden de aparición, compraron o se asociaron en el país compañías de Holanda-Reino Unido, China, Argentina, EEUU y Alemania.

Internacionalización de compañías argentinas. Dos empresas vinculadas, asociadas a inversores locales, ganaron la licitación y ya construyen un Centro de Convenciones y un Predio Ferial en una famosa playa del exterior. La plataforma de e-commerce más importante del país adquirió la controlante de dos sitios de negocios inmobiliarios, que operan en sendos países latinoamericanos. Y el Zar de los Aeropuertos en el nivel global -todo un clásico- agrega uno más a su portafolio, esta vez ubicado en un país sudamericano no limítrofe. Mejoramos mucho respecto del mes anterior, pero esperamos más.

Esperamos les resulte útil.

¡Hasta el próximo número!