Twitter. Como ya señaláramos, ofrecemos un sistema de alertas a través de esta red social, con cierres de operaciones de M&A y enlace a los medios originantes. Esa info, una vez procesada, se incorpora al Capítulo “Fusiones & Adquisiciones” de la Newsletter siguiente.

Los interesados simplemente deberán seguir a: @MergersNews1, también a través del icono agregado arriba a la derecha. Agradecemos a quienes nos siguen desde marzo.

Cierre de la información de operaciones en junio. Excepcionalmente, y por razones ineludibles, nos vimos obligados a cerrarlas el día 20. Ello significa que ustedes están recibiendo la Newsletter correspondiente a julio en los últimos días de junio. La información faltante se agregará a la de agosto. Es probable, que también algo puedan resentirse las comunicaciones por Twitter. Rogamos sepan disculpar los inconvenientes que tales circunstancias pueden acarrearles.

¿Cómo vamos? La noticia apareció en distintos medios, pero problemas más coyunturales como el fallo de la Corte de EEUU, las tribulaciones del Vicepresidente o la iniciación del Mundial de Futbol, le quitaron trascendencia.

Expresaba que, según el Índice de Estado de Ánimo en Mercados de Frontera (1) calculado por la consultora Frontier Strategy Group (FSG) Nigeria, Argentina y Vietnam son –hoy- los "mercados de frontera" más atractivos para las multinacionales estadounidenses y europeas. Y por ello fueron “incluidos en su lista de observación”.

Calificación indecorosa. ¿Y esto de qué se trata? A través del tiempo a los países con menor grado de desarrollo se los fue calificando sucesivamente como subdesarrollados, en vías de desarrollo y finalmente emergentes (2) Entonces: ¿Qué es eso de fronterizo? ¿Y por qué nosotros?

En realidad, y antes de cualquier consideración, pareciera que un país de las características y posibilidades de Argentina no debería merecer una calificación tan deplorable. Veamos.

Tras la frontera. Morgan Stanley a través del MSCI (Morgan Stanley Composite Index) detectó, a fines de 2008, que Argentina pasaría, de ser considerado país “emergente”, a ser de “frontera”. En principio lo obtuvo con un criterio más bursátil que estructural, basado en el desarrollo económico, tamaño y liquidez de su mercado de capitales, y en su nivel de acceso –posibilidades de ingreso y de salida- para el inversor extranjero. Tuvo en cuenta la aplicación consistente de reglas de largo plazo, que el país no ha sabido, querido o podido aplicar.

Estas clasificaciones suelen ser utilizadas por fondos e inversores institucionales, al dar destino a sus inversiones. Y ahí su relación con la economía real (Financiamiento, inversión, crecimiento y empleo)

A esa época, los fronterizos eran 26: Argentina, Trinidad y Tobago, Bulgaria, Croacia, Estonia, Lituania, Kazajstán, Rumania, Serbia, Eslovenia, Ucrania, Kenia, Mauritania, Nigeria, Túnez, Bahrein, Jordania, Kuwait, Líbano, Omán, Qatar, Emiratos Árabes Unidos, Bangladesh, Pakistán, Sri Lanka y Vietnam. Bosnia Herzegovina, Botswana, Ghana y Jamaica estaban por ingresar, prácticamente desde la nada.

Cadena del desánimo. Lo cierto es que en 2008 no tocamos el fondo del precipicio. Faltaba aún practicar un conjunto más de tropelías: confiscación de fondos de pensión, Aerolíneas, Repsol y Ciccone, manoseo de los índices de precios y derivados, órdenes telefónicas –no escritas- a empresas, ataques sistemáticos a sectores, cepos, cajoneos y regulaciones de todo tipo. Es cierto que últimamente se produjeron hechos que mostraron una cierta intención, más por la fuerza de los hechos que por convicción.

Por ello es que es importante contar con un diagnóstico descarnado. Aún siendo doloroso, es un buen punto de partida para fijar la estrategia y los mecanismos tácticos para ir saliendo.

Al final de cuentas, como expresara alguien, Argentina es básicamente un país sub administrado. Entonces el problema está en las personas. En los dirigentes. Por tanto, condición necesaria es que las posiciones de poder sean ocupadas por los mejores y más calificados. Y a eso hay que ir.

Pero a no desesperar. Se está pariendo el nuevo ciclo. Con dolor, es cierto. Mas nada es eterno. Salvo el Dios de Abraham. El de todos. Ante quien, rodilla en tierra, sugerimos recurrir en oración. Con frecuencia diaria, al menos. “Señor, yo sé que tus decretos son justos y que tienes razón cuando me afliges” (Salmo 119 (118) 75)

En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo del Dr. LUIS ARMANDO CARELLO, prestigioso Abogado de Rosario, especialista en Derecho Administrativo y Cooperativo. Fue Presidente de IDEA Rosario y del Consejo Consultivo del Gobernador de la Provincia de Santa Fe. Profesor Universitario, conferencista y ha escrito innumerables trabajos vinculados con su especialidad.
Lo tituló: UNA TRASCENDENTE LEY POCO CONOCIDA. Hay tentativas de aclaración que a veces confunden. Conocimiento de la ley. Ley 26.939: Digesto Jurídico. Leyes vigentes y no vigentes. Normas de Organismos supraestatales. Proceso de Consolidación (un solo texto de normas análogas) Identificación de leyes. Incorporación de nuevas leyes. Comisión Bicameral. Peligros que conlleva. Edición electrónica. Objeciones.
No deje de leerlo. Con riesgos y objeciones la simplificación es un hecho...

Fusiones & Adquisiciones del mes. Como podrán observar en el capítulo respectivo, y como es costumbre, se compusieron por fusiones, adquisiciones y asociaciones, en distintas variantes. Además presentamos las no cerradas –aún- las no confirmadas -pero publicadas- y noticias de operaciones informadas con anterioridad. Como en esta ocasión trabajamos con la información de un mes incompleto, no haremos las comparaciones de costumbre.

Las más relevantes: Un importante grupo cuyo principal activo es una entidad bancaria (Galicia) se deshace de una subsidiaria que adquiriera, precisamente, para prestar servicios principalmente al grupo. Una petrolera nacional (Medanito) se integra horizontalmente al comprar una colega con interesantes reservas. Una minera canadiense (First Quantum) compra a una connacional junior un proyecto que contempla oro, cobre y molibdeno.

En el Capitulo específico observarán operaciones exitosamente cerradas en los sectores: Call Centers, Celulosa y Papel, Alimentos, Salud Animal, Real Estate, Petróleo y Gas, Sistemas de Peajes, Especialidades Medicinales, Fabricación de Maquinaria Agrícola y Minería.

Por orden de aparición, compraron o se asociaron en el país compañías de Argentina, China y Canadá.

Internacionalización de compañías argentinas. Observamos una importante asociación entre una multinacional argentina con un grupo oriental, con transferencia de tecnología local, para vender en ese país y exportar a todo Asia, productos de sanidad animal. Y a una petrolera nacional avanzando sobre un país sudamericano en el área específica y en el de la provisión de equipos localmente, y para proveer a clientes argentinos. Gusto a poco. Esperamos más.

Esperamos les resulte útil.

¡Hasta el próximo número!


(1) - El índice, creado exclusivamente para The Wall Street Journal, está basado en un relevamiento sobre 200 multinacionales, entre ellas Coca Cola, General Electric, Novartis y Dell. Si 50 muestran interés en un país, se le otorga un puntaje de 25. Argentina obtuvo 25,54, en el segundo lugar detrás de Nigeria (29,57) pero adelante de Vietnam (24,72) (iEco, 09/06/14)

(2) - Por oposición a desarrollados, que ostentan fortaleza industrial y comercial, con alto nivel de vida (desarrollo humano) en términos de riqueza, educación y salud, en un contexto de equilibrio social con igualdad de oportunidades.