Twitter. Como ya señaláramos, ofrecemos un sistema de alertas a través de esta red social, con cierres de operaciones de M&A y enlace a los medios originantes. Esa info, una vez procesada, se incorpora al Capítulo “Fusiones & Adquisiciones” de la Newsletter siguiente.

Los interesados simplemente deberán seguir a: @MergersNews1, pudiendo también hacerlo a través del icono agregado arriba a la derecha. Agradecemos a quienes nos siguen desde diciembre.

¿Cómo vamos? Pasamos 2014. Primer target. El siguiente –suponemos- es llegar hasta el ingreso de los dólares de la nueva soja. En el semestre más confortable. Es que el segundo –estructuralmente más flaco- viene acompañado por el vencimiento del Boden 2015. Y gracias que no se pagará el Cupón PIB, ese extraño derivado con el que voluntariamente se hipotecó al país, sin que ningún acreedor en 2005 –año de su creación- lo demandara.

Cepo al crédito y silobolsas. Si pudiéramos abstraernos que vivimos aquí, y observáramos la Argentina desprovistos de las pasiones que nos embargan, deduciríamos que, al depender tanto de él, “el campo” debería ser especialmente mimado. Incluyendo a toda la cadena de valor y Provincias y localidades productoras. Lamentablemente, la realidad supera cualquier cálculo.

Con buena voluntad hasta podríamos suponer que dañar silobolsas e instalar un cepo crediticio a “los gringos” -aún en un año de ventas records.- son cuestiones inconexas. Casuales. Pero, para los malpensados, al ser contemporáneas, pueden parecer hasta complementarias.

Que ellos insistan en mantener el capital de trabajo en granos, puede ser una estrategia discutible. Y a juzgar por sus resultados recientes, mediocre. Pero es natural que administren sus excedentes combinando seguridad, liquidez y rentabilidad. A su manera. La humanidad funciona así.

Dañar productos, sin intención de robo, no es de ladrones. Es de dirigentes. Estimulados por “sugerencias”, sensaciones épicas, amor al amo, o una combinación. Que asumen el riesgo de que se cumpla el principio de acción y reacción.

Cordobés profesional (al decir de Jorge Asís) el Gobernador De la Sota tomó el toro por las astas. Con el Mapa del Delito a mano ordenó la creación de una patrulla destacada en la Sociedad Rural de Oliva, ya operativa, para recuperar el control de la zona. Estado presente. Prever para proveer. Tal vez algo tarde, pero todo un símbolo.

Banquero. A este paso, el Presidente del Banco de la Nación será recordado como el que violó flagrantemente su Carta Orgánica. Tal vez por que no la leyó. Aunque debió hacerlo. O por que quien debió advertirlo no lo hizo. Lástima que la responsabilidad no se delega. Viejo principio de las Ciencias de la Administración.

Tal vez el funcionario pague por los perjuicios causados a pequeños productores. O por las excepciones, siempre arbitrarias (por lo menos se conoce una) O tal vez no. Pero ello no debe ocultar que buena parte de la cadena de valor, jugadores del cluster, entidades y funcionarios provinciales y municipales de los territorios afectados, en general miraron para otro lado. ¿Desidia? ¿Hipocresía? ¿Cinismo? ¿Una combinación? Bolilla en el aire.

Extraño país Argentina, donde la suma de castigos a uno de sus sectores más eficientes (retenciones, en primer lugar) necesariamente nos transporta a uno de los cuentos del Decamerón (1)

Final. Si de reservas se trata, los mismos swaps con China son virtuales. La buena voluntad del mercado soporta que se los considere divisas, aunque son de dudosa convertibilidad. En realidad, son moneda de pago de importaciones. De la misma manera, en sentido inverso, los pesos en poder de Beijing, también inconvertibles, resultan una suerte de medios de pagos de uso futuro, “puenteando” al dólar. Con criterio parecido, buena parte de los granos “retenidos” son divisas futuras. Hoy virtuales. Incorporables, como los swaps, si se quisiera, al flujo de reservas.

Entendiéndolo así, y conociendo el paño, no se puede pretender de este Gobierno mimos, pero si una convivencia razonable con el sector que, guste o no, es el que le saca las castañas del fuego.

Pero a no desesperar. Se está pariendo el nuevo ciclo. Con dolor, sí. Mas nada es eterno. Salvo el Dios de Abraham. El de todos. A quien, rodilla en tierra, sugerimos recurrir en oración. Con frecuencia diaria, al menos. Dando gracias, y pidiéndole, también, que cuide al país. “El Señor es bondadoso y recto: por eso muestra el camino a los extraviados, guía a los humildes para que obren rectamente y enseña su camino a los pobres.” (Salmo 25, 8-9)

En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo de los Dres. CP Pablo Fondevila y Mariano Galarza, Directores de una importante Consultora dedicada al asesoramiento integral empresario: Sistemas de gestión, Costos, Proyectos de Inversión, Impuestos, Auditoria Interna y Externa, Laboral y Análisis Económicos Financieros.
Lo titularon: AFIP. IMPRESIÓN DE COMPROBANTES, UN ANTES Y UN DESPUÉS. Monotributistas. RG 3665. Impresión de Comprobantes. Sistema. Requisitos esenciales. Registro de Contribuyentes. Comprobantes “C”. Autoimpresores. Impedidos. Certificados CAI. Remitos tipo “R”. Puntos de ventas. Monotributistas con Facturas impresas antes del 01.11.14. Régimen de información hasta el 31.03.15
No deje de leerlo. Verá qué le queda por hacer.

Fusiones & Adquisiciones del mes. Como podrán observar en el capítulo respectivo, y como sucede normalmente, se compusieron por fusiones, adquisiciones, asociaciones y Joint Ventures. En distintas variantes. Además presentamos las no cerradas –aún- las no confirmadas -pero publicadas- las desistidas o no autorizadas, y noticias de operaciones informadas con anterioridad. Específicamente los closings registrados, en número, igualaron a los de los dos meses anteriores. En un contexto muy conservador, y poco dispuesto a evaluar posibilidades asociadas con el cambio de clima, de cumplimiento, en nuestro juicio, inexorable. Es que tal vez aún se lo considere algo lejano en el tiempo. Ustedes pensarán que es una contradicción, ya que se trata de inversiones de largo plazo, pero es que por los antecedentes del país puede ser que los potenciales inversores requieran, previamente, algunas pruebas de cambio. ¿Tal vez el resultado de las PASO?

Las más relevantes: Observamos la firma de un Acuerdo de Inversión entre una petrolera nacional y otra asiática, muy anticipada por los medios, con la finalidad de explorar, y en su caso elaborar hidrocarburos alternativos (shale) La compañía que controla un alto dirigente fabril, hostigada fuertemente por el Gobierno, se asocia con dos colegas europeos de primera línea, en la búsqueda de recuperar el mercado interno y volver a exportar a la vecindad. Una de las principales compañías nacionales orientadas a la investigación y desarrollo de variedades de semillas de soja, transfiere una participación minoritaria de una subsidiaria. El acuerdo de transferencia de tecnología e inversión entre una empresa china y una nacional, para fabricar el país maquinaria destinada a la Industria de la Construcción. Y unas cuántas relativas a Medios de Difusión, condicionados por la AFSCA y su curiosa interpretación de la Ley de Medios.

En Fusiones & Adquisiciones podrán observar operaciones exitosamente cerradas en los sectores: Real Estate, Petróleo y Gas, Corretaje de Granos, Medios de Difusión, Celulosa y Papel, Sociedades de Garantía Recíproca, Contenedores Plásticos, Cítricos, Semillas y Maquinaria para la Industria de la Construcción.

Por orden de aparición, compraron o se asociaron en el país compañías de Argentina, Malasia, Francia, España y China.

Internacionalización de compañías argentinas. Dos casos. Una de las más emblemáticas alimenticias argentinas adquiere una minoría fuerte de una de las más importantes elaboradoras de aceite de oliva premium de un país del norte del continente. Una petrolera con base en Londres, pero controlada por argentinos, se hace del control de una colega localizada en un país del norte del subcontinente, en el que ya desarrollaba actividades, que ahora consolida. Es bastante. Quisiéramos más multilatinas de origen local. Ya vendrán.

Esperamos les resulte útil.

¡Hasta el próximo número!


(1) Compendio de cuentos picarescos escrito por Giovanni Boccaccio (1313-1375) No referimos la Narración Séptima, recordada como “Encima de cuernos, palos”. http://www.ciudadseva.com/textos/cuentos/ita/boccaccio/07_07.htm