Twitter. Como ya señaláramos, ofrecemos un sistema de alertas a través de esta red social, con cierres de operaciones de M&A y enlace a los medios originantes. Esa info, una vez procesada, se incorpora al Capítulo “Fusiones & Adquisiciones” de la Newsletter siguiente.

Los interesados simplemente deberán seguir a: @MergersNews1, pudiendo también hacerlo a través del icono agregado arriba a la derecha. Agradecemos a quienes nos siguen desde noviembre.

Dealogic: Récord de F&A en el mundo (1) El extracto de Clarín –el informe original no está aún en Internet- expresa que la cantidad de dinero que se movió en 2015 superó por primera vez los US$ 5 billones, US$ 5,03 billones para ser exactos, entre el 1 de enero y el 29 de diciembre. Un 37% más que en 2014, y más del doble que en 2009, en medio de la crisis financiera.

Grandes operaciones. Se observaron 69 superiores a los US$ 10.000 millones que totalizaron US$ 1,9 billones, o sea, más del doble" que en 2014. Entre éstas, 10 superaron los US$ 50.000 millones. La primera y mayor fue la fusión de las farmacéuticas estadounidenses Pfizer y Allergan, por US$ 160.000 millones, que resultó la segunda mayor de la historia, después de la compra de la operadora de telefonía móvil alemana Mannesmann por la británica Vodafone por US$ 172.000 millones en 1999. La segunda más importante de 2015 fue la adquisición de la cervecera británica SABMiller por la belgo-brasileña AB Inbev por US$ 117.000 millones, significando la cuarta mayor de la historia.

Argentina (2) El año, último del gobierno anterior, cerró con un nuevo récord de caída de F&A, que habían tocado piso en 2014. Se anunciaron apenas 35 operaciones por US$ 869 millones, la cifras más baja desde 2003 (Orlando J. Ferreres & Asociados)

Entre los compradores, un 85% fueron argentinos. Los extranjeros prefirieron mirar de lejos y esperar hasta que aclare, lo que no es una sorpresa, ya que los hemos venido informando sistemáticamente. El sector de energía concentró las compras más abultadas.

“2015 fue un año decididamente malo y todavía no podemos decir que haya un interés generalizado por invertir en Argentina”, sin embargo, hay indicios de que la tendencia se está dando vuelta.

Precios de las compañías. Desde BDO opinaron: “Hasta las elecciones no hubo grandes operaciones porque la perspectiva de riesgo era alta. Los compradores querían aplicar una tasa de descuento elevada para calcular el valor de la empresa target, que resultaba demasiado bajo para los vendedores, y las transacciones no se realizaban”. En general, los especialistas concuerdan en que mejorarán, aún cuando los valores continúan siendo hasta un 50% más bajo comparado con otros países de la región. Pero, dicen en First Corporate: “Este desfasaje, que probablemente se mantenga al menos en el corto plazo, impulsará la entrada de inversores”. También se observan compañías que estaban negociando compras en 2011 y a quienes el cepo les aguó la operación, y hoy vuelven a analizarlas (Allende & Brea)

Los sectores que estarán en la mira: Se destaca al sector de laboratorios medicinales como uno de los que estarán más movidos en 2016 –ya hubo adelantos en los últimos meses- También la minería, que necesita de capital para desarrollar proyectos, “en especial en oro, plata, cobre y litio” (First) Y la Energía, aunque no tanto en grandes proyectos de exploración y producción petrolera -a causa de la caída del precio del crudo-, sino en servicios al sector, gas, transporte y energías renovables. Se agrega Retail, Banca, Agro e Infraestructura (aeropuertos, autopistas, comunicaciones) y Real Estate.

En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo de las Dras. Valeria Bollero y María Soledad Álvarez, jóvenes y talentosas Abogadas de Rosario. Egresadas de la Facultad de Derecho (UNR) cursaron posgrados en el país y en el exterior y ejercen la docencia en esa Facultad. Integran un importante Estudio en el que asesoran a autores, ilustradores, cineastas y empresas nacionales y extranjeras en Contratos de Licencia, Franquicias y Derecho Empresario.

Lo titularon: BAR EL CAIRO. NOMBRE COMERCIAL, TRANSMISIÓN Y APROVECHAMIENTO POR TERCEROS DE MALA FE. El conflicto. Titular registral. Declaración de Nulidad. Mala fe. Prevalencia de las marcas. Uso pacífico y público. Convenio de París. Tutela. Limitaciones. Extinción. Consolidación. Caso El Cairo. Carácter de continuadora de derechos. Motivos del cierre. Quiebra. Incendio. Fuerza mayor. Intención de continuar el uso.

No deje de leerlo. Nadie está exento de que le pase.

Fusiones & Adquisiciones del mes. Como podrán observar en el capítulo respectivo, y como sucede normalmente, se compusieron por fusiones, adquisiciones y asociaciones, en distintas variantes.

Los cierres más relevantes. En cuanto a montos, sin duda fue la venta de la participación que le quedaba, a una empresa asiática, en su unidad de negocios agropecuarios, a su socio connacional, por varias centenas de millones US$. En cuanto a efecto publicitario, observamos la compra de una minoría importante de una de las lácteas más tradicionales, por parte de la mayor alimentaria del país. La adquisición, por banqueros y fondos extranjeros, de una productora de energía, dueña de centrales térmicas y parques eólicos, muy conocida en el ambiente. Y la resolución en sede judicial -por ahora provisoria- de la continuación de la actividad de una importante avícola, con gran efecto mediático, por los cortes de rutas efectuados por el personal damnificado.

Otras noticias. Muy variadas en el mes, sobresaliendo los negocios en ciernes -no cerrados aún- de los más diversos rubros que, suponemos, muchos tendrán final feliz en las próximas semanas.

En el capítulo Fusiones & Adquisiciones podrán observar operaciones exitosamente cerradas en los sectores: Lácteos, Vestimenta, Energía, Finanzas,
Producción Agrícola, Bodegas, Laboratorios Medicinales, Textiles y Alimentos.

Por orden de aparición, compraron o se asociaron en el país compañías de Argentina y China.

Internacionalización de compañías argentinas. Un solo caso, por ser generosos. Un fondo constituido en origen por argentinos compra a un gigante global su negocio de financiamiento y leasing de equipo industrial, en un país de América del Norte, por la friolera –para nuestros estándares- de más de US$ 1.100 millones.

Como hemos expresado infinidad de veces, la transformación de compañías nacionales en multilatinas es una importante forma de crecer. El cambio de Gobierno ha cambiado expectativas, y es más que probable que, en un futuro cercano, se pueda observar una reversión de la coyuntura actual, deteriorada por los controles y los cepos. Vienen, seguramente, tiempos mejores.

Esperamos les resulte útil.

El mes próximo, Dios mediante, los seguiremos informando.


(1) http://www.ieco.clarin.com/economia/cierra-record-fusiones-nivel-mundial_0_1494450844.html

(2) http://www.ieco.clarin.com/empresas-y-negocios/Fusiones-piso-empiezan-aparecer-inversores_0_1496250656.html