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Diagnóstico, Valuación y 
Negociación de Empresas

EDITORIAL

Estimados Lectores:

En primer lugar, y como siempre, mucho agradecemos a aquellos lectores que nos han honrado en agosto con su suscripción, y a todos aquellos que han tenido la deferencia de saludarnos en nuestro primer aniversario.
Cómo vamos? Agosto fue un mes con un muy bajo número de cierres de adquisiciones y varios Joint Ventures, o asociaciones, según podrán apreciar quienes entren en el Capítulo “Fusiones y Adquisiciones del mes”. Es cierto que en algunos casos se movieron sumas considerables, pero es evidente que todos los elementos que no permiten que se genere un clima de negocios genuino en el país
se mantienen vigentes.
Y esto no es de ahora, ni es la primera vez que lo expresamos, al punto que el muy difundido estudio elaborado por la división Corporate Finance de Deloitte & Touch, menciona como 50 las operaciones de adquisiciones y fusiones que se cerraron en lo que va del año, con una alta concentración en Alimentos y Bebidas Bancos, Seguros y AFJP, y Energía.
Mientras tanto, y salvando las distancias, Hispanic Business.com, la Newsletter de los inmigrantes de habla española en Estados Unidos –pese a que se envía en Inglés- marca que sólo en el segundo trimestre de este año se cerraron en ese país 856 operaciones, y la tendencia –según dicen- es creciente.
Conclusión: algo nos pasa, ya que le diferencia entre ambos países no guarda tal relación.
De todas maneras, en agosto, y por orden de aparición, operaron inversores de España, USA, Argentina, Canadá, Suiza, Francia, México, Israel y Chile.

Curiosidades? Mes a mes vemos que empresas francesas aparecen comprando en el país. Aún cuando en general se trata de aquellas que ya tienen intereses aquí, es interesante destacar que el “Efecto Suez” no parece haberse manifestado como parecía previsible.
También canadienses, como si del “wait and see” hubiesen pasado al “peut a peut”.
Y los muchachos de la farándula. Sin entrar en posiciones maniqueas, culturalmente hablando, es evidente que para los negocios no son lentos. Y esas caras angelicales que vemos en la TV en la noche, ocultan a astutos negociadores –más zorros que lobos, obvio- que operan en horarios diurnos. Más cerca de los diarios de negocios que de los “medios del corazón”.

Panorama de la Inversión: Veamos las contribuciones del Sector Público a la generación de negocios en la Argentina. Hasta ahora el principal escollo estaba en el Gobierno Nacional, pero ya las jurisdicciones menores también se están animando, veamos hechos y resultados:
Carnes: Nuestras idas y venidas han producido sus logros. En el Uruguay, por cierto. Hemos conseguido que por primera vez desde 1876, fecha del primer registro, la ROU exportará más carne que nosotros. Y eso no es todo.
Teles exportaciones de carne, sin restricciones ni prohibiciones, así como el posible acceso al mercado de los Estados Unidos sin pago de arancel generaron, con pocos días de diferencia la concreción dos negocios de relevancia en el sector. El segundo frigorífico de Brasil, Bertin, compró el Frigorífico Carrasco por U$S 35 millones, y la norteamericana Global Protein Group se quedó con el 50% del Frigorífico La Caballada, de Salto (enfrente de Concordia). Nos alegra por Uruguay, pero nosotros ...
Petróleo: Según la Secretaría de Energía, entre enero y junio las exportaciones -11% de la producción– ascendieron a 2,1 millones de m3, un 59% menos que el volumen correspondiente al mismo período de 2005. Premio consuelo: tal caída no impactó proporcionalmente el ingreso de divisas, que cayeron en igual período solamente el 34%, gracias al fuerte incremento del precio del crudo.
Desperdicios y desechos de vidrio: El Ministerio de Economía anunció la suspensión de sus exportaciones por un plazo de 180 días, a fin de mantener la estabilidad de los precios internos. Parece broma.
Intendentes: Esto lo ponemos textualmente. No recordamos la fuente. De ahí que pidamos perdón. “Molestos porque los grandes pools de siembra que van a producir a sus localidades, y se llevan la riqueza que allí obtienen sin generar ningún movimiento económico local, un grupo de intendentes del sudeste bonaerense busca limitar la acción de estos actores, de modo que reinviertan allí parte de sus ganancias”. No podían ser menos.
Y para terminar, D’Elía: El subsecretario de “Tierras para el Hábitat Social” (?), produjo otro hecho vergonzoso que, traducido en imágenes por CNN, dio la vuelta al mundo y seguramente fue visto por miles de potenciales inversores. No tuvo mejor idea que cortar alambrados y el candado de la tranquera en un campo ubicado en los Esteros del Ibera, propiedad del millonario norteamericano Tompkins y que los campesinos e indígenas reclaman como propio. Que cosa! Y pensar que uno creía que las patentes de corzo eran cosas del pasado.
En este número. En “Doctrina” podrán apreciar el artículo Araceli Verhaeghe, joven y destacada Licenciada en Administración de Empresas (UNRC), próxima a terminar su MBA en la UNR, y con una alta focalización en Organización Empresarial, Marketing Estratégico y Planes Comerciales. Lo tituló: ¿Por qué algunas empresas en crecimiento tienen éxito y otras no? Analiza en profundidad los errores más comunes que se detectan en esta etapa y propone cómo transitarla adecuada y profesionalmente. No deje de leerlo. Para no comprometer el futuro.

Finalmente, en “Fusiones y Adquisiciones del mes” verán ustedes movimientos en orden de aparición en los sectores: Juegos de Azar, Entretenimientos, Tecnologías de la Información, Agroquímicos, Petróleo y Minería, e-Business, Tarjetas de Crédito y Débito, Tickets, Internet, Contenidos Audiovisuales, Servicios financieros, Consultoría y Seguridad Informática.

Esperamos les resulte útil.

Hasta el próximo número!

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