Nosotros: Hoy cumplimos once años. Todos los meses, en forma ininterrumpida hemos intentado acompañarlos, con información y opinión. Superamos la década contra todo pronóstico. A fuerza de empecinamiento. Con errores. Muchos, seguramente. Pero de buena fe. Sin callarnos nada. Con total independencia. En muchos casos, sin piedad. Pero de frente. Siempre en defensa de la República Federal. Con San Martín y Alberdi siempre presentes.

Agradecemos al Dios de Abraham, el de todos, que por razones que sólo Él conoce, consintió que avanzáramos hasta aquí. Y así será hasta que Él lo disponga. A quienes soportaron estoicamente las tardanzas, las ausencias y los olvidos. A los que nos distinguieron con sus calificados artículos: Marcelo Vedrovnik, Pablo Fondevila, Mariano Galarza, Enrique Lingua, Luis Villa, Valeria Bollero, María Soledad Álvarez, Luis Carello, Emilio Sánchez García, Carina Olivares, Mariano Galíndez y Ernesto Rienzi, nuestro mejor reconocimiento. Escribir implica riesgos, que asumieron estoicamente. Mientras nosotros nos enriquecíamos con sus aportes. Una vez más, y por poco, no alcanzamos el cupo femenino, pero no perdemos las esperanzas.

También agradecemos a los medios que reprodujeron total o parcialmente nuestras Newsletters. A Salvador Di Stéfano por habernos habilitado una columna semanal en su reconocido Portal. A quienes nos acercaron generosamente valioso material académico. Y a nuestros pacientes lectores, leit motiv de nuestra existencia, ¿cómo agradecerles? Y por supuesto a Charly Manildo, por toda la dedicación puesta en la Diagramación.

Twitter. Como ya señaláramos, ofrecemos un sistema de alertas a través de la red social, con información de M&A y enlace a los medios originantes. Esa info, una vez procesada, se incorpora al Capítulo “Fusiones & Adquisiciones” de la Newsletter siguiente.
Los interesados simplemente deberán seguir a: @MergersNews1, pudiendo también hacerlo a través del icono agregado arriba a la derecha. Agradecemos a quienes nos siguen desde junio.

Flujos hacia emergentes. En medio de la reunión de la FED que mantuvo la tasa, pero avisó que podría subirla en setiembre, Europa suavizó los requisitos de capital en los tests de stress a la banca, y Japón dispuso un paquete de estímulos por US$ 265.000 millones para reactivar su economía, y algo pasó en los mercados emergentes y en algún sumergente con pretensiones a. Nosotros.

Contexto. Recientemente, El Cronista se ocupó de esta cuestión (1) que prima facie pareció de fantasía. Es que en anteriores entregas comentamos que en los últimos años los flujos de Inversión Extranjera Directa (IED) en medio de la crisis irresuelta que hace eclosión en 2008, dieron un “salto de calidad” privilegiando como destino al mundo desarrollado, especialmente EEUU.

Otros destinos. Los destinados a colocaciones de portafolio en mercados emergentes aumentaron a casi US$ 25.000 millones en julio, creciendo 88% respecto de junio. La información la generó el Instituto de Finanzas Internacionales (2) que justificó el fenómeno en que los inversores buscaron rendimientos más altos ante el impacto del Brexit. Es sabido que en algunos países las tir implícitas en los precios de los bonos llegaron a cero.

Especies. La entidad observó que los fondos destinados a carteras de acciones, estimados en US$ 14.600 millones,  fueron el factor dominante del fenómeno. En otros términos, se asumieron los riesgos propios de la Renta Variable. Por su parte, los que recalaron en el mercado de deuda (Renta Fija) alcanzaron US$ 10.200 millones.

En el podio. Los mercados emergentes de Asia que lideraron, captaron la mayor parte de los capitales nuevos, seguidos por los de LATAM. Por su parte, los de Europa, África y Oriente Medio registraron un aumento modesto.

Las razones. "Los datos corroboran un repunte vigoroso del apetito por el riesgo en las semanas posteriores al referendo en Reino Unido, lo que se reflejó en una fuerte recuperación del interés inversor en los mercados emergentes y otros activos de riesgo", explicó el IFI.
Puso acento en el Brexit (British exit) consecuencia  de la votación del 23 de junio que decidió que el Reino Unido salga de la Unión Europea, en un plazo de dos años. Ésta quedará entonces compuesta por 27 países (están afuera Suiza, Noruega y otros países menores) Recordamos que el RU nunca fue parte de la zona del € -mantuvo su propia moneda- integrada por 19 de las ahora 27 naciones.
Además, el IFI entiende que los flujos hacia emergentes se producen después de un periodo de excepcional debilidad, que comenzó con la devaluación moderada de la moneda china hace un año, generando un éxodo de capitales por US$ 81.000 millones.

Conclusión. Julio fue, apenas, el segundo mes consecutivo en que los flujos de portafolios hacia carteras de emergentes se ubicaron por encima del promedio de largo plazo (US$ 22.000 millones) por lo que no es posible afirmar que será tendencia. Aún así, viene bien, ya que un buen mercado secundario estimula a Estados y empresas a emitir equity o nueva deuda, aprovechando la gran liquidez existente.

Fusiones & Adquisiciones del mes. Como podrán observar en el capítulo respectivo, y como sucede habitualmente, se compusieron por fusiones, adquisiciones y asociaciones, en distintas variantes.

En el capítulo Fusiones & Adquisiciones podrán observar operaciones exitosamente cerradas en los sectores: Servicios a la Minería, Concesión de autopistas, Predios Feriales, Fabricación de Electrobuses, Bancos y Finanzas, Shale Oil, Transporte de Gas, Agroquímicos, Energías Alternativas y Medios de Difusión.

Por orden de aparición, compraron o se asociaron en el país compañías de EEUU, Argentina, Rusia y Holanda.

Internacionalización de compañías argentinas. Nada este mes. No obstante, esperamos que el cambio de expectativas estimule, en un futuro cercano, a más empresas locales a convertirse en multilatinas, para así crecer a partir de adquisiciones en el exterior.

Esperamos les resulte útil.
El mes próximo, Dios mediante, los seguiremos informando.

(1)  http://www.cronista.com/finanzasmercados/Post-Brexit-flujos-de-capital-a-mercados-emergentes-se-dispararon-casi-90-20160728-0041.html