Twitter. Como ya señaláramos, ofrecemos un sistema de alertas a través de la red social, con información de M&A y enlace a los medios originantes. Esa info, una vez procesada, se incorpora al Capítulo “Fusiones & Adquisiciones” de la Newsletter siguiente.

Los interesados simplemente deberán seguir a: @MergersNews1, pudiendo también hacerlo a través del icono agregado arriba a la derecha. Agradecemos a quienes nos siguen desde agosto.

Fe de erratas: Algunos Suscriptores nos advirtieron que en la Newsletter que recibieron el mes anterior, el Capítulo Fusiones & Adquisiciones no se correspondía con las operaciones cerradas en julio. Si alguien más tuvo el mismo problema, ingresando a través del siguiente enlace encontrará esa data: http://www.mergersnews.com.ar/n132/fusiones.htm

¿Enorme brecha entre inversión enunciada e inversión concretada? Hemos observado que algunas publicaciones cuestionan, en algunos casos con dureza y hasta con arrogancia (1) la capacidad del Gobierno de generar inversión extranjera (IE) Urgente24 las recoge en el artículo que pasamos a exponer y comentar (2)

Cantidad y plazo. Destaca que en la web del Ministerio de Hacienda corre un counter con los anuncios de inversión del sector privado, desde el 10/12/16 a la fecha, a efectivizarse en tres años. A esa fecha sumaba US$ 30.519 millones, US$ 7 mil millones más que treinta días antes (US$ 23.372 millones) Pero en dinero contante y sonante, en ocho meses ingresó, según el balance cambiario, US$ 1.304 millones, sin incluir inversiones de cartera (bonos, acciones)

¿Relato versión 2016? El articulista interpreta “que hay promesas por doquier de mega inversiones en petróleo, gas, minería, energías renovables, agro, con sus correlatos en más y mejores empleos privados”. Mas ve al Gobierno impaciente, apurado por mostrar resultados que ratifiquen las promesas electorales, acelerando anuncios, que hacen correr más rápido el counter (?) Aquí no podemos coincidir. Los anuncios más importantes fueron efectuados al Presidente, e informados por los máximos ejecutivos de las compañías afectadas. Sin incluir Minería que, se sabe, podrían ser cuantiosas.

En campaña. Seguidamente se hace referencia a que Ecolatina -vinculada a Roberto Lavagna- expresó en un reciente informe (3): La IE "se está haciendo desear" pese al esfuerzo del Gobierno de transformar a ese componente en el principal motor de la economía”. Y ahí Urgente24 toma posición: “Todo lo contrario: tanto la inversión pública como privada se contrajeron en lo que va del año”. Confunde coyuntura con perspectivas ciertas de los próximos años.

Inversión Extranjera Directa (IED) Volviendo a Ecolatina, manifestaba: “Este componente, clave para la estrategia oficial, muestra algunas mejoras pero éstas no son muy significativas ya que se compara con niveles mínimos del gobierno saliente. Esto tampoco es cierto pues merced al cepo a giros al exterior, muchas compañías optaron por invertir sus pesos en activos locales, por caso, inmuebles, y el total asignable a 2015 no cayó. Y no sería raro que caiga en 2016 con "la apertura de la cuenta capital junto con la normalización de los giros de utilidades al exterior" (BCRA) En esto hay que entender que las cifras que presenta la CEPAL anualmente se componen de flujos positivos (inversiones+préstamos de las casas matrices) – (desinversiones+giros a las casas matrices) Esto el mismo articulista lo termina reconociendo.

Contexto. Desde hace un par de años los flujos de IED, en medio de la crisis irresuelta –salvo EEUU- que estallara en octubre de 2008, dieron un salto a la calidad, hacia el primer mundo –básicamente a EEUU- y en desmedro de emergentes y sumergentes. Ecolatina se lamenta que no estén llegando capitales que permitan un crecimiento sostenido en el tiempo “brindando avances sustanciales en el campo social porque -las mejoras en la productividad- generarían aumentos genuinos en los salarios reales, lo cual, en conjunto con la creación nuevos puestos de trabajo, permitirían aumentar el consumo de forma sostenible". Aquí, impecable.

El motor. Teniendo en cuenta que durante gran parte de los últimos 12 años "el motor excluyente de la economía fue el consumo”, el gobierno inyectaba dinero en la economía en pos de estimular el nivel de actividad en el corto plazo. “Se intentaba que la política fiscal apuntale los ingresos de las familias para estimular el gasto". Absolutamente cierto y fácilmente verficable.

Nuevos aires. Y continúa: Desde el exterior la visión no sólo de Argentina sino de LATAM es más que favorable. Al punto que uno de los fondos más grandes del mundo, el inglés Ashmore, publicó: "Hoy LATAM ofrece la mejor propuesta de inversión del mundo” … “Los argentinos en el extranjero se verán propensos a repatriar los capitales y las compañías multinacionales buscarán reforzar su presencia en el país más europeo en la zona", vaticinó. Ya tenemos asegurados tres años de US$ 10 mil millones, lejos del record en los denostados´90, cuando la IED ascendió a US$ 19.000 de IED, eso sí, con privatizaciones. No parece mal cuando falta un cuatrimestre hasta 2017. Agoreros, abstenerse.

En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo de la Dra. María Soledad Álvarez, joven y talentosa Abogada de Rosario. Egresada de la Facultad de Derecho (UNR) cursó posgrados en el país y en el exterior y ejerce la docencia en esa Facultad. Integra un importante Estudio en el que asesoran a autores, ilustradores, cineastas y empresas nacionales y extranjeras en Contratos de Licencia, Franquicias y Derecho Empresario.
Lo tituló: UNA SONRISA PARA BAGLEY. Bagley c/ Dilexis s/ cese de uso de marcas. Formato y diseño de “Sonrisas” y “Dale Alegría”. Qué no se objetó. Marcas y packagings distintos. Carita feliz: uso generalizado. Diseño del producto, forma de la galletita. Ley 22.362. Signos registrables. Fallo de la Cámara. Exclusividad: concreto diseño registrado. Clase 30 del nomenclador. Configuración singularizante. Caso Lacoste/Crocs.

No deje de leerlo. Para que no le quiten la sonrisa.

Fusiones & Adquisiciones del mes. Como podrán observar en el capítulo respectivo, y como sucede habitualmente, se compusieron por fusiones, adquisiciones y asociaciones, en distintas variantes.

Los cierres más relevantes.
YPF compra a Petrobras y a EOGI International, áreas de exploración y participación en una sociedad con activos de exploración de gas no convencional en el sur del país.
El grupo mexicano Calidra, cuarto productor de cal en el mundo, compró el control accionario de Cefas, dueña de las marcas El Milagro, Sublime y Malagueño.
Swiss Medical se hace del 30% de Grupo Gamma, uno de los prestadores de salud más importantes de Rosario.
Banco Comafi gana la pulseada por el negocio local del Deutsche Bank.

Otras noticias. Muy variadas en el mes, con doce negocios en ciernes y de distintos rubros que, suponemos, terminarán en closings en las próximas semanas. Además, uno no confirmado.

En el capítulo Fusiones & Adquisiciones podrán observar operaciones exitosamente cerradas en los sectores: Servicios para Empresas, Energías Alternativas (tight gas y eólica) Insumos para la Construcción, Consultoría, Prestadores de Salud y Bancos.

Por orden de aparición, compraron o se asociaron en el país compañías de Argentina y México.

Internacionalización de compañías argentinas. Abeceb, la prestigiosa Consultora en Economía y Negocios, se asocia con una par chilena para prestar sus servicios tras la cordillera y en Perú. No mueve el amperímetro pero, no obstante, esperamos que el cambio de expectativas estimule, en un futuro cercano, a más empresas locales a convertirse en multilatinas, para así crecer a partir de adquisiciones o asociaciones en el exterior.

Esperamos les resulte útil.
El mes próximo, Dios mediante, los seguiremos informando.


(1) http://www.ambito.com/850730-se-creyo-que-arreglando-dos-o-tres-cosas-en-el-extranjero-iban-a-venir-las-inversiones
(2) http://www.urgente24.com/255685-de-la-inversion-enunciada-a-la-inversion-concretada-una-enorme-brecha
(3) http://fortunaweb.com.ar/2016-08-08-180611-la-inversion-extranjera-se-hace-desear/