Twitter. Como ya señaláramos, ofrecemos un sistema de alertas a través de la red social, con información de M&A y enlace a los medios originantes. Esa info, una vez procesada, se incorpora al Capítulo “Fusiones & Adquisiciones” de la Newsletter siguiente.
Los interesados simplemente deberán seguir a: @MergersNews1, pudiendo también hacerlo a través del icono agregado arriba a la derecha. Agradecemos a quienes nos siguen desde junio.

El contexto de la inversión extranjera directa (IED) en el mundo. Urgente24 publicó un interesante artículo (1) en el que hace referencia al último informe de la consultora Desarrollo de negocios Internacionales (DNI) que expresa: “en el mundo, en 2015, las inversiones para proyectos nuevos casi no crecieron” “… y esto debe preocupar a Argentina, en 2015 en LATAM las M&A (F&A) decrecieron 60,2% y los proyectos “greenfield” (proyectos nuevos) cayeron 16,2%”. La conclusión sería que “lo más probable es que Argentina pueda esperar (solamente) inversiones en proyectos ya existentes”. Precisamente lo hemos venido informando en sucesivas entregas.

Anuncios formales de inversión extranjera. Estos no se computan para el cálculo anual de flujos de IED (solo se calculan los US$ ingresados efectivamente) mas el Ministerio de Hacienda ha informado que en los primeros siete de meses de gobierno (2016) se han anunciado US$ 29.372 millones en proyectos de inversión, de los cuales US$ 20.198 son de origen extranjero privado (aunque no puede estimarse cuanto se ejecutará en 2016) Esto también fue informado. En cuando a destinos, las principales provincias receptoras serán Salta (US$ 3.040 millones) y Bs.As. (US$ 2.896 millones)

Ansiedad. DNI observa que se ha generando cierta ansiedad en relación al tiempo de llegada de las inversiones. Y corresponde no perder de vista que todo requiere un ciclo. Diversos estudios analizaron las condiciones que los flujos de IED exigen para llegar a un país. Las 9 principales son tamaño de mercado (población, PIB), riesgo (respeto de los derechos subjetivos), apertura comercial (importaciones, exportaciones y marco de relacionamiento con otros mercados), costos laborales (salariales y no salariales), estabilidad macroeconómica (tasa de inflación, presión tributaria, política cambiaria), políticas comerciales (reglas de referencia para el desarrollo de la actividad), intensidad y disponibilidad de factores (RRHH, insumos, recursos naturales, servicios) y ventajas competitivas generales. En Argentina, algunos de estos factores están mejorando, otros padecen rigideces difíciles de corregir –sobre las que hay que trabajar- y otros ofrecen ventajas reconocidas.

Contexto 2016. A ambos lados del Atlántico deben haberse descorchado varias botellas de champaña después de que se supo que Bayer cerró la adquisición de Monsanto por US$ 66.000 millones (2) la operación más grande en lo que va del año. Deben estar particularmente contentos los oficiales de banca de inversión que asesoraron a ambas compañías, ya que venían castigados por la pronunciada desaceleración de la actividad en el sector. También podemos considerar las que la siguen en importancia (3)

Auge y descenso. Después de un prolongado auge de las F&A, donde los volúmenes globales casi se duplicaron hasta US$ 5 billones, entre 2010 y 2015, los ingresos por comisiones por asesoramiento cayeron 15% en la primera mitad de este año comparado con 2015.

Sensibilidad. Las F&A son altamente sensibles al mercado en general; y los inversores pesimistas sostienen que el alza de las tasas de interés y la incertidumbre política dañarán la actividad.

Esta información tal vez sirva para callar a quienes, ya por ignorancia, ya por mala fe, se focalizan en la ejecución de este año. Tampoco es lícito sustraerse a lo que ocurre globalmente. No estamos solos.

En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo de la Dra. Valeria Bollero, joven y talentosa Abogada de Rosario. Egresada de la Facultad de Derecho (UNR) cursaron posgrados en el país y en el exterior y ejercen la docencia en esa Facultad. Integran un importante Estudio en el que asesoran a autores, ilustradores, cineastas y empresas nacionales y extranjeras en Contratos de Licencia, Franquicias y Derecho Empresario.
Lo tituló: LOS PERSONAJES, LAS MARCAS Y EL DERECHO DE AUTOR. La osa rosa de Toy Story. Protección de personajes a través del Derecho Marcario. Usos marcarios. Fines denigratorios o perjudiciales: el asunto en cuestión. Efectos. Juguete y personaje. Características particulares concretas. Caso LEGO-FOX. Comics. Licencias.
No deje de leerlo. Le va a interesar.

Fusiones & Adquisiciones del mes. Como podrán observar en el capítulo respectivo, y como sucede habitualmente, se compusieron por fusiones, adquisiciones y asociaciones, en distintas variantes.

Los cierres más relevantes.

• Enarsa compró a Electroingeniería su participación en Citelec, y pasa a controlar Transener, junto con Pampa Energía.
• El grupo holandés Endemol vendió su filial a su socio local, Martín Kweller, accionista minoritario de la productora de contenidos para TV.
• La estadounidense Simplot US se asoció a San Fili, liderada por Fabio Calcaterra, para construir una planta productora de papas pre-fritas congeladas y puré en escamas.
• Cazenave & Asociados, que brinda servicios de agricultura y siembra en 50.000 has. de terceros, compró a Monsanto el semillero de algodón, Genética Mandiyú, ubicado en el Chaco.

Otras noticias. Muy variadas en el mes, con doce negocios en ciernes y de distintos rubros que, suponemos, terminarán en closings en las próximas semanas. Además de tres no confirmados.

En el capítulo Fusiones & Adquisiciones podrán observar operaciones exitosamente cerradas en los sectores: Portales de Internet, Gastronomía, Bancos, Electrodomésticos, alimentos, Molinos Harineros, Minería, Real Estate, Energías renovables, Aislaciones, Laboratorios de Calidad, Contenidos Televisivos, Transporte de Electricidad, Holdings y Semilleros de algodón.

Por orden de aparición, compraron o se asociaron en el país compañías de Argentina, EEUU y Chile.

Internacionalización de compañías argentinas. Servelec desembarcó tras la cordillera al constituir Servelec Chile SA, asociada a Clas SA, que fuera su representante comercial. Desde allí atenderá los mercados regionales del Pacífico. IRSA aumentó su participación en Discount Investment Corporation (DIC) líder en Israel en operación de teléfonos celulares, retail y real-estate.

Esperamos les resulte útil.

El mes próximo, Dios mediante, los seguiremos informando.


(1) http://www.urgente24.com/256674-nubarrones-en-el-mini-davos-las-inversiones-para-proyectos-nuevos-casi-no-crecieron

(2) http://www.cronista.com/financialtimes/La-banca-de-inversion-celebra-el-retorno-de-las-grandes-fusiones-20160915-0060.html

(3) http://expansion.mx/empresas/2016/09/14/las-10-megacompras-empresariales-pactadas-en-lo-que-va-del-ano?