Twitter. Como ya señaláramos, ofrecemos un sistema de alertas a través de esta red social, con información de F&A y enlace a los medios originantes. La info, una vez procesada, se incorpora al Capítulo “Fusiones & Adquisiciones” de la Newsletter siguiente.

Los interesados deberán seguir a: @MergersNews1, pudiendo hacerlo a través del icono agregado arriba a la derecha. Agradecemos a quienes nos siguen desde marzo.

Contexto. F&A: desafíos y mejores prácticas en la era del compliance. Los Periodistas Magdalena Espinosa y Rodrigo Olivares comentaron, en el Diario Financiero (1), la reunión organizada en Santiago (Chile) por la International Bar Association (IBA), en la que participaron cerca de 900 Abogados y Banqueros de Inversión. Ahí se compararon los procesos en LATAM y el mundo, así como los desafíos en materia de cumplimiento.

Incidencia de las regulaciones en cierres de operaciones. En las primeras sesiones se observó un contexto donde las proyecciones para este año apuntan a un mayor nivel de actividad, en especial en Brasil -con mejores perspectivas que en el pasado-, contrastando con México, donde cuestiones de política interna podrían desincentivar al mercado

Países de la región con mejores expectativas.  Se entendió que son Perú, Colombia y Chile, al contrario de Argentina, que tendrá un mercado más limitado hasta las elecciones presidenciales de octubre.

Libre competencia y casos de corrupción. LATAM muestra atraso en su regulación respecto de EEUU e Inglaterra, por ejemplo en la resolución de temas complejos, como mecanismos para comprar una compañía que soportó escándalos de corrupción.

Velocidad de los procedimientos. Chile tal vez sea la excepción en cuanto a lo expresado en el punto anterior, pero tiene el desafío de generar un procedimiento más expedito de aprobación de operaciones de F&A, ya que algunos casos "se han convertido en un verdadero problema". Como los acuerdos con aerolíneas que impulsa Latam, que estuvo más de dos años en el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia y aún espera el pronunciamiento de la Corte Suprema.

Propuesta. Una solución sería "concentrarse en las transacciones más grandes de un mismo sector y no en montos bajos multisectoriales", se planteó. De todas maneras, si bien en el pasado "las reglas eran más laxas", Chile tiende a ponerse a tono con las legislaciones más modernas.

Compliance. “Corporate Compliance es un conjunto de procedimientos y buenas prácticas adoptados por las compañías para identificar y clasificar los riesgos operativos y legales a los que se enfrentan, y establecer mecanismos internos de prevención, gestión, control y reacción frente a ellos”. (2).

Destino incierto. En la reunión se expresó que los planes de compliance se han vuelto cada vez más frecuentes en las empresas, mas son más efectivos si se cumplen en mayor grado. Todavía hay mucho por hacer, pero ha habido un gran cambio en la legislación mundial en los últimos años -más estricto en Europa y EEUU- que han hecho que las grandes firmas y sus subsidiarias deban adaptarse. Pese a que hay muchas compañías que dan cumplimiento formal a la ley, no pocas cajonean los programas.

Conclusión. Aún cuando hasta casos de colusión (pacto entre dos o más partes para limitar la competencia) debidamente investigados, han generado más conciencia en el empresariado, al final, y pese a contarse con reglas muy claras, todo queda condicionado “al comportamiento humano".

En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo del Dr. Héctor Blas Trillo, graduado en la Facultad de Ciencias Económicas (UBA), y con estudios de posgrado en Economía, Finanzas, Auditoría, Administración y Tributación, en el país y en el exterior. Es titular del Estudio que lleva su nombre. Escribe regularmente en numerosas publicaciones de Cámaras y Portales de Internet, y en medios de difusión masiva, como Revista Fortuna, Infobae, La Voz del Interior y la Gaceta de Tucumán.

Lo tituló: ¿UNA ECONOMÍA BIMONETARIA? Bimonetaria o Unimonetaria. Avatares de nuestra moneda. El Rodrigazo. Resultados. Controles. Cambios de denominación y de tamaño. Búsqueda del culpable. Propuestas desopilantes. Final previsible: híperinflación. Salida de la convertibilidad. Cultura del dólar. ¿Psicosis? ¿Enfermedad? Señoreaje. La real moneda argentina.

No deje de leerlo. Distinguirá causa y efectos.

Fusiones & Adquisiciones del mes. Como podrán observar en el capítulo respectivo, y como sucede habitualmente, los cierres se compusieron por adquisiciones, asociaciones y hasta una escisión. Además les presentamos otras noticias de la especialidad.

Los cierres más relevantes. Si bien en no todos los casos se informaron los montos negociados, entendemos que fueron los siguientes:

·   Tenaris compró, a la fabricante rusa de tubos de acero PAO TMK, el 100% de su subsidiaria estadounidense Ipsco Tubulars, por US$ 1.209 millones.

·   Pluspetrol adquirió por US$ 83,6 millones la minera canadiense LSC Lithium Corp, que tiene entre sus activos a gran variedad de salares con alto potencial en litio. 

·   Pampa Energía acordó vender a Raizen Argentina, licenciataria de la marca Shell, la Terminal Dock Sud por US$ 19.5 millones.

·   Prosegur Cash se hizo de VN Global, enfocada en tercerización de servicios de cobranza, con más de dos décadas en el mercado.

En el capítulo Fusiones & Adquisiciones observarán que se cerraron exitosamente negocios vinculados a los sectores: Hoteles, Petróleo (downstream), Plataformas de Internet, Minería, Siderurgia, Materiales de Construcción, Plataformas de Internet, Medios de Difusión, Concesionarias de Autos y Gastronomía.

Por orden de aparición, compraron o se asociaron en el país compañías basadas en Argentina, Brasil, España, Francia y EEUU.

Internacionalización de compañías argentinas. Este mes, un solo caso, aunque importante. La principal siderúrgica nacional se hace, de manos rusas, de una colega en América del Norte, por bastante más de mil millones de US$. El camino está marcado para que más compañías  locales se constituyan en multilatinas, o se consoliden con más adquisiciones. Para crecer hacia afuera, como lo hacen nuestros vecinos más relevantes.

Otras noticias. A su vez, les presentamos distintos negocios en marcha, vinculados a: Industria Farmacéutica, Contact Centers, Servicios Petroleros, Minería y Transporte y Distribución de Energía.

Esperamos les resulte útil.
El mes próximo, Dios mediante, los seguiremos informando.

(1) https://www.df.cl/noticias/empresas/entre-codigos/excesiva-demora-en-aprobacion-de-fusiones-y-adquisiciones-marca/2019-03-20/200020.html

(2) http://www.worldcomplianceassociation.com/que-es-compliance.php