Twitter. Como ya señaláramos, ofrecemos un sistema de alertas a través de esta red social, con información de F&A y enlace a los medios originantes. La info, una vez procesada, se incorpora al Capítulo “Fusiones & Adquisiciones” de la Newsletter siguiente.
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Contexto. En Argentina pos Paso, si el mercado no tolera retener deuda soberana, ¿puede pensarse que esté dispuesto a enterrar dólares vivos en un proyecto, o en hacerse de una empresa en marcha? Claro, siempre existen las compras de oportunidad y las estratégicas. Qué mejor que hacerse de un competidor por poca plata. Pero la historia pesa y la coyuntura invita a esperar. A pocos días de una elección que definirá el destino del país, los mercados hot operando con relativa tranquilidad. Pese declaraciones imprudentes de candidatos, y a que la mayoría automática de la Corte casi hace estallar el acuerdo con el FMI, con fallos cuya oportunidad resulta objetable. Obrar con la rapidez del rayo no caracteriza, precisamente, al Poder que encabeza.

Las fusiones transfronterizas se desploman por la guerra comercial y el riesgo político. Seguidamente, pasamos a condensar el interesante artículo (1) publicado por Inés Abril, en Expansión.

Reversión. Las F&A internacionales caen 33% en el mundo y 45% en Europa, cuando las empresas optan por crecer en sus propios mercados antes que en el exterior.

Rara avis. La Bolsa de Hong Kong ha sido la última en fracasar: su oferta para comprar el parqué londinense fue rechazada. Pero al menos lo intentó. El operador del mercado hongkonés apostó por una adquisición transfronteriza, una rara avis en el mundo de las F&A (M&A, en el argot financiero) en 2019. La guerra comercial entre EEUU y China y las incertidumbres políticas en medio mundo han llevado a las compañías a encerrarse para evitar sustos.

Terror hasta por un tuit. «Hacer una compra transfronteriza da pánico en estos momentos», resume un banquero de inversión. «Cualquier tuit de Donald Trump puede cambiar el destino de un país o de una industria de un momento para otro, como le pasó a Iberdrola», añade, en referencia a la paralización de su macroproyecto de renovables, en la costa Este de EEUU, bloqueado temporalmente por el Gobierno a la espera de un análisis más exhaustivo.

2019 sin pena ni gloria. Las empresas asumieron los riesgos del nuevo orden mundial y obraron en consonancia. El repliegue se ha puesto a la orden del día y los números lo dicen claramente. Aunque 2019 no pasará a la historia por la actividad compradora de las compañías, lo hará mucho menos por su expansión internacional. Frente al 10% que cae el volumen global de F&A en el mundo, en lo que va de año, cuando se trata de operaciones entre empresas de distintos países el desplome es del 33%, según Refinitiv, que computó operaciones hasta mediados de septiembre.

Vivir con lo propio. Ningún mercado grande se salva de los recelos, con EEUU a la cabeza. Este país es uno de los pocos donde los M&A suben en lo que va de año, pero la gasolina la ponen las propias empresas locales por comprarse entre sí, porque el interés por adquirirlas desde fuera ha caído fuertemente. El volumen desciende 35%.

El peligro de los gobiernos. «Hay mucho riesgo político», señala un directivo del mundo financiero. En la lista está EEUU, pero también Brasil o México, a la vez que China y Reino Unido, donde el Brexit genera todo tipo de incertidumbres. «Incluso hay injerencias en los bancos centrales, algo inimaginable en países desarrollados», destaca. Europa continental tampoco sale bien parada. La caída en el volumen de F&A es del 45% en general, y del 46% para Europa Occidental (Refinitiv).

Más cifras. «En medio de mayores riesgos geopolíticos y del creciente proteccionismo mundial, las F&A transfronterizas representaron solo 33% de la actividad corporativa este año, comparado con una media anual del 38,7% desde 2010», explica Mergermarket en un informe del primer semestre del año. Ello implica que dos de cada tres € invertidos en adquisiciones se destinan a crecer dentro de los propios territorios de las empresas. Los datos de Refinitiv son aún más contundentes: la actividad de F&A roza los US$ 2,7 billones (€ 2,46 billones) en todo el mundo y solo US$ 778.900 millones se dedicaron a compras fronteras afuera.

Menor globalización. «Una señal de que las fuerzas de desglobalización están empezando a calar en la estrategia de las compañías es que varias grandes empresas, también a veces bajo la presión de accionistas activistas, utilizan las F&A para fortalecer el control sobre sus mercados nacionales o para enfocarse en sus negocios principales», añade Mergermarket.

Incertidumbres económicas. También éstas pasan factura. Las empresas evitan comprar en Alemania ante el temor de que entre en recesión, en mucha mayor medida de lo que lo está haciendo Francia. En ambos casos hay retrocesos respecto a igual periodo de 2018, 41% y 12%, respectivamente. Reino Unido, en cambio, no sale tan mal parado. El descenso en la compra de empresas locales por firmas extranjeras asciende al 6% en 2019, cifra menor que la media, aunque comparada con un periodo en el que ya se sentían los efectos del Brexit en el apetito corporativo por entrar a las islas.

En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo de la Dra. María Soledad Álvarez, joven y talentosa Abogada. Egresada de la Facultad de Derecho (UNR), cursó posgrados en el país y en el exterior. Integra un importante Estudio en el que se asesora a autores, ilustradores, cineastas y empresas nacionales y extranjeras en Contratos de Licencia, Franquicias y Derecho Empresario.

Lo tituló: NUEVO RÉGIMEN DE PROMOCIÓN DE LA ECONOMÍA DEL CONOCIMIENTO. El Régimen de Promoción de la Industria del software como antecedente.  Consenso de empresarios, técnicos y legisladores. Uso del conocimiento y digitalización de la información. Avances de la ciencia y las tecnologías. Reducciones e incentivos fiscales por 10 años. Actividades promovidas. Beneficiarios. Actividad principal. Microempresas. Compañías que aún no facturen. Vigencia. Metas propuestas: empleados y exportaciones.

No deje de leerlo. Puede ser una oportunidad.

Fusiones & Adquisiciones del mes. Como podrán observar en el capítulo respectivo, y como sucede habitualmente, los cierres se compusieron por adquisiciones y una asociación.

Los cierres más relevantes. Si bien no en todos los casos se informaron los montos negociados (no confidenciales), entendemos que fueron los siguientes:

·        La israelí Innovid compró Herolens, enfocada en el desarrollo de software publicitario. El precio habría ascendido a US$ 30 millones.

·        La gibraltareña, IOVLabs, creadora de la plataforma de contratos RSK y RIF Token, se quedó con Taringa, una comunidad de 30 millones de usuarios.

·        La cadena rafaelina de perfumerías Cortassa puso un pie en la CABA, al comprar La Parfumerie, fundada hace más de 35 años.

En el capítulo Fusiones & Adquisiciones observarán que se cerraron exitosamente negocios vinculados a los sectores: Retail, Software, Medios de Difusión, Plataformas de Internet y Servicios Petroleros,

Por orden de aparición, compraron o se asociaron en el país compañías con base en Argentina, EEUU, Israel y Gibraltar.

Internacionalización de compañías argentinas. Esta vez, nada. En medio de la crisis mundial y local (potenciada) no se puede pedir mucho. Mas el camino está marcado para que más compañías locales se constituyan en multilatinas, o se consoliden como tales, con más adquisiciones o asociaciones en el exterior. Para crecer hacia afuera. Al igual que nuestros vecinos más exitosos.

Negocios no cerrados. A su vez, les presentamos distintos deals en marcha, vinculados a Maquinaria Agrícola, Fabricación de Motos, Medios de Difusión, Moda (Accesorios), Siderurgia. Correos Privados y Productos Farmacéuticos. También Negocios No Confirmados (Lácteos) y Desistidos (Minería).

Esperamos les resulte útil.

El mes próximo, Dios mediante, los seguiremos informando.

(1) https://www.expansion.com/mercados/2019/09/28/5d8f84cb468aeb8a7d8b466b.html