Contexto. El Ministro de Economía sigue casi solo enfocado en la negociación de la deuda, tratando de recuperar el tiempo perdido, y complicado por la torpeza –un clásico- de Kicillof y el fracaso en el roleo del Bono Dual. Ello asegura tensiones hasta bien entrado marzo, con crédito voluntario desaparecido, para Nación, Provincias, Municipios y empresas, e inversiones en el freezer. Más el aporte de la política, con un doble comando que aporta más dudas y conflictos, por ahora no muy disimulados. La co-conductora, desde La Habana, pidió lo imposible –quita del FMI- marcándole la cancha al Presidente, que terminó alineándose. El Ministro, por su parte, hizo lo suyo en el Congreso. Luego recibió ayuda del FMI, que destacó que Argentina no puede cumplir, por lo que los acreedores –los otros- deben colaborar con quita. Música para los oídos del Gobierno, que bien la usó. Pero la negociación en serio es otra, aunque el FMI opinará y auditará el desarrollo del acuerdo, si se lo alcanza. Para colmo, los mercados pasaron a operar en caída libre por las consecuencias esperables del CoV (corona virus), destrozándose las cotizaciones en las bolsas mundiales y cayendo fuertemente los PER (Price Earning Rate), indica años en los que una inversión se recupera. En nuestro entender, el índice más valioso a considerar en F&A. De todas maneras, contra el humo blanco no habrá nada para festejar. Se lo pinte como se quiera pintar, una vez más nos fuimos al descenso. Inversión, reactivación y empleo de calidad,  a esperar.

LATAM: Capital movilizado en F&A en febrero. TTR, Transactional Track Record (1), plataforma líder en difusión de datos transaccionales e inteligencia de mercado en tiempo real, y ayuda a profesionales a aprovechar oportunidades y tomar decisiones estratégicas con mejor información, publicó su informe mensual, que pasamos a condensar.

Operado. El mercado de M&A, en LATAM, ha concluido el segundo mes de 2020 con una disminución interanual en número de transacciones registradas y capital movilizado.

Se trató de un total de 131 operaciones, entre anunciadas (42 por US$ 2.439 millones) y cerradas (95 por US$ 1.883 millones), totalizando, de US$ 3.773.2 millones. Ello supone disminuciones, tanto en número como en montos negociados no confidenciales.

Transacción Destacada. En el mes, TTR ha seleccionado como tal, la adquisición (closing) de BTG Pactual Chile Seguros de Vida, por la trasandina DT Rigel, por US$ 68,5 millones.

Negocios Cross-Border. En este ámbito se destaca el apetito inversor de las compañías latinoamericanas en el exterior, especialmente en Norteamérica, donde se cerraron 9 operaciones (en Europa, 8). Por su parte, las que más han realizado operaciones estratégicas en LATAM proceden de Norteamérica y Europa, con 16 y 10 operaciones, respectivamente.

Evolución por países. En lo que va del año se observa, en todos los casos, bajas significativas, tanto en capital movilizado como en número de operaciones; según se expone a continuación.

Ranking. Según datos registrados y por número de operaciones:

Brasil sigue liderando muy cómodo el ranking de los más activos, con 156 operaciones (-32% interanual), con una baja del 4% en capital movilizado no confidencial (US$ 4.928 millones);

México le sigue en el listado, con 42 operaciones (-18%), con una caída interanual (66%) en montos negociados (US$ 1.056 millones);

Chile ocupa el 3er. lugar, con 26 operaciones (-38%), con bajas del 47%, en capital movilizado (US$ 862 millones);

Argentina, cuarto (sube dos lugares), manifestó 17 operaciones (-47%), con una disminución del 63% en montos negociados (US$ 463 millones);

Perú, quinto (sube un lugar), cerró 16 operaciones (-43%), con una caída (-60%) en capital negociado (US$ 511 millones).

Colombia, en el sexto puesto (bajó dos lugares), registró 14 transacciones (-66%), con una baja (-91%) en capital movilizado (US$ 71 millones);

Si el Ranking se hubiera presentado por montos negociados, Argentina habría quedado quinta, después de Perú.

En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo de la Dra. María Soledad Álvarez, joven y talentosa Abogada. Egresada de la Facultad de Derecho (UNR), cursó posgrados en el país y en el exterior. Integra un importante Estudio en el que se asesora a autores, ilustradores, cineastas y empresas nacionales y extranjeras en Contratos de Licencia, Franquicias y Derecho Empresario.

Lo tituló: LA PROTECCIÓN DE LOS COLORES COMO SIGNO DISTINTIVO. Fallo de la Cámara. Cese y reparación de daños por uso de idéntica combinación de colores. Nomenclador internacional. Fundamentos de la defensa. Ley 22.362. Flexibilización jurisprudencial. Ejemplos. Capacidad distintiva. Individualización. Singularidad, Especialidad y Novedad. Reglamentación (Dto. 242/19). Capacidad distintiva sobreviniente. Dto. 274/19. Prohibiciones. Falta de daño concreto.

No deje de leerlo. Evitará complicaciones.

Fusiones & Adquisiciones del mes. Como podrán observar en el capítulo respectivo, y como sucede habitualmente, los cierres se compusieron por adquisiciones -en gran medida- y asociaciones.

Los cierres más relevantes. Si bien no en todos los casos se informaron los montos negociados (no confidenciales), entendemos que fueron los siguientes:

·        Vista Oil & Gas compró, por US$ 37,5 millones, las participaciones de Southern Cross, Riverstone y ejecutivos propios, en Aleph Midstream.

·        Chevron, la petrolera más grande de EEUU, adquirió a la CFI su 15%, con lo completa el 100% del bloque El Trapial-Curamched.

·        Italgas compró el 100% de Raízen Gas, controlada por Raízen Argentina, dedicada al envasado y venta a granel de GLP (Gas Licuado de Petróleo).

En el capítulo Fusiones & Adquisiciones observarán que se cerraron exitosamente negocios vinculados a los sectores: Medios de Difusión, Distribución de Combustibles, Distribución de Vestimenta Deportiva, Petróleo upstream, Minería, Fabricación de Motocicletas, Celulosa y Papel, Bodegas, Fabricación de Electrodomésticos, Retail y Servicios Petroleros.

Por orden de aparición, compraron o se asociaron en el país compañías con base en Argentina, México, EEUU, China, Barbados y Bélgica.

Internacionalización de compañías argentinas. Nada esta vez. En esta coyuntura nacional e internacional, parece lógico. Pero, el camino está marcado para que más compañías locales se constituyan en multilatinas, o se consoliden como tales, con más adquisiciones o asociaciones en el exterior. Para crecer hacia afuera. Aunque habrá que esperar.

Negocios no cerrados. A su vez, les presentamos distintos deals en marcha, vinculados a Comercio de Granos, Nuevas Tecnologías y Fabricación de Electrodomésticos.

Esperamos les resulte útil.
El mes próximo, Dios mediante, los seguiremos informando.

(1)https://www.ttrecord.com