Twitter. Como ya señaláramos, ofrecemos un sistema de alertas a través de esta red social, con información de F&A y enlace a los medios originantes. La info, una vez procesada, se incorpora al Capítulo “Fusiones & Adquisiciones” de la Newsletter siguiente.

Los interesados deberán seguir a: @MergersNews1, incluso a través del icono agregado arriba a la derecha. Agradecemos a los que nos siguen desde junio.

Contexto. Junio transcurrió en medio de la cuarentena extendida, impuesta -según interpretación del Gobierno- por la pandemia global. Si hubo apresuramiento en su fijación, o errores en su extensión (empecinamiento terapéutico), ya se verá, pero es seguro que, en términos económicos y psicológicos, resultará carísima.

A su vez, interminable negociación –incursa en default- por el reperfilamiento de la deuda bajo jurisdicción extranjera se sostiene con el tiempo jugando en contra. No en lo inmediato para el deudor, sí para los que son arrastrados a un desierto sin crédito: Provincias y Empresas impedidas renovar deudas con el exterior.

A eso se agrega el fallo de la Justicia de Nueva York, que se declara hábil para continuar el juicio de Burford contra YPF y la Nación, por la expropiación del 51% de la petrolera. Es que, al transferirse el control no se llamó a OPA, asignando a los accionistas minoritarios la misma opción de salida que a Repsol. El megabufete, que cotiza en Londres y que muchos equiparan a un “fondo Buitre”, reclama como cesionario del derecho de Grupo Petersen (Eskenazi), por sociedades que quebraron en España. Extraño país. Ni la prensa, ni la oposición le asignaron importancia, cuando el país puede tener que asumir reparaciones por más de US$ 3.000 millones, producto de la incompetencia o el capricho.

También vivimos la salida del país, echada por sindicatos afines al gobierno, de LATAM que, curiosamente, ingresó al cabotaje a pedido de Néstor Kirchner; así como otras empresas, entre las que se destacan las autopartistas con destino Brasil. La inversión extranjera (IED) es como un árbol. Se necesitan años y disciplina para que dé sombra, y apenas unos pocos minutos para talarlo.

Para colmo la disparatada intervención, con pretensión de expropiación, de una parte de Grupo Vicentín, incursa en Concurso Preventivo, con el falaz argumento de la “Emergencia Alimentaria”. Con marchas y contra marchas, con mejores o peores modales, intentando pasar por encima el normal desenvolvimiento del proceso concursal. Cuando Mendoza, la provincia de la “autora” del proyecto, muestra dos casos exitosos de arreglos entre privados, frente a situaciones de falencia de empresas importantes: IMPSA y ALCO-Canale.

A su vez, la clase política aportó lo suyo al agrandar la grieta, a través del ataque a silobolsas e inutilización de granos que podrían ser exportados, elaborados o servir como alimento humano o animal, al que se le agrega el incendio de campos. Salivando hacia arriba y atentando, esta vez en serio, contra la “soberanía alimentaria”, mientras buena parte de los Intendentes se hacen los desentendidos. Sin olvidar reflexiones grotescas y ofensivas, que no hacen más que enardecer los ánimos. La palabra es, y seguirá siendo, la primera manifestación de la violencia.

Pero, aun así, como verán, se cierran negocios, MSCI nos perdona la vida (seguimos Emergentes) y los mercados, aunque volátiles se sostienen. Casi un milagro.

El mercado M&A en LATAM, 1er. semestre de 2020.  TTR, Transactional Track Record (1), plataforma líder en difusión de datos transaccionales e inteligencia de mercado en tiempo real, y ayuda a profesionales a aprovechar oportunidades y tomar decisiones estratégicas con mejor información, publicó el informe (2) que pasamos a condensar. Para no solo mirarnos el ombligo, y posicionarnos en el contexto más cercano.

Operado. El mercado de F&A en LATAM ha concluido el sexto mes de 2020 con una disminución interanual en el número de transacciones registradas y en el capital movilizado.

En los primeros seis meses del año se informaron 835 operaciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado no confidencial de US$ 20.654 millones. Ello supone disminuciones del 29.77% en número y del 59.85% en montos negociados, mas con mejoras en ambos parámetros respecto de los registrados en los primeros cinco meses (-32.81% y -54.28%).

Alcanzaron el Closing 666 operaciones (80%), por un total no confidencial de US$ 351 millones (42%)

Por su parte, en el segundo trimestre de 2020 se ha contabilizado un total de 343 operaciones con un importe agregado de US$ 5.772 millones, cayendo ambos parámetros respecto del primer trimestre.

Transacción Destacada. En el semestre, TTR ha seleccionado como tal, la adquisición de la brasileña Argo Energía, por Grupo Energía Bogotá (Colombia) y Rede Eléctrica (España), valorada en US$ 662,59 millones.

Negocios Cross-Border. En este ámbito se destaca, en el semestre, el apetito inversor de compañías latinoamericanas en el exterior, especialmente en Norteamérica y Europa, donde cerraron 23 y 19 operaciones. Por su parte, las compañías que más operaciones estratégicas han cerrado en LATAM, proceden de Norteamérica, Europa y Asia, con 134, 97 y 24 operaciones, respectivamente.

Ranking por países. Según datos registrados, en los seis primeros meses de 2020, y por número de operaciones:

- Brasil lidera el ranking de países más activos de la región, con 514 operaciones (con un descenso interanual del 25%), y con una disminución del 67% en capital movilizado (US$ 11.028 millones)
- México le sigue en el listado, con 121 operaciones (-22%), y caída interanual (53%) en montos negociados (US$ 3.802 millones);
- Chile ocupa el 3er. lugar, con 79 operaciones (-37%), y baja del 65% en montos operados (US$ 1.483 millones);
- Colombia, en la cuarta posición en el ranking, registra 57 operaciones (-51%), y una disminución del 38% en capital movilizado (US$ 2.367 millones).
- Argentina, quinta, registró 52 operaciones (-30%), con una disminución del 76% en montos, respecto al mismo periodo del año pasado (US$ 622 millones).
- Perú, sexto, observa 29 operaciones (-63%), con una caída (76%) en capital negociado (US$ 571 millones).

Destacamos.

·        En todos los países rankeados, cayó el número de operaciones y los montos no confidenciales registrados. Se combinó la crisis internacional, que afectó fuertemente la inversión, y las consecuencias de la pandemia del Covid-19.

·        Brasil, México, Chile y Colombia, recibieron inversiones por más de US$ 1.000 millones. Los dos primeros y el último, por más de US$ 2.000 millones.

·        Si el Ranking se hubiera presentado por montos negociados, Colombia habría ocupado el tercer lugar, superando a Chile.

En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo del Dr. EMILIO SÁNCHEZ GARCÍA, prestigioso Economista y Abogado rosarino. Fue Subsecretario de Industrias y Ministro de Agricultura, Ganadería, Industria y Comercio de Santa Fe; Presidente de los bancos Santafesino de Inversión y Desarrollo y Provincial de Santa Fe. Presidente de ABAPRA -Asociación de Bancos de Provincia- y del Instituto de Economía del Colegio de Graduados en Ciencias Económicas de Rosario. Asesora compañías y organizaciones gremiales empresarias.

Lo tituló: MITOS DE LA ECONOMIA ARGENTINA. Dichos y asertos de Economistas. Problemas crónicos de Argentina. Mundo de la pandemia. Único recurso para subsistir y subsidiar. Horizonte de salida. Necesidad de trabajar y presión psicológica. Alta capacidad ociosa y destrucción de pymes. Retroceso del PBI. Pobreza. Otros países: Déficit fiscal, Sector Externo y Deuda externa. Comparaciones o afirmaciones no reales.

No deje de leerlo. Propone un enfoque diferente.

Fusiones & Adquisiciones del mes. Como podrán observar en el capítulo respectivo, y como sucede habitualmente, los cierres se compusieron por adquisiciones, asociaciones y una adjudicación en licitación.

Los cierres más relevantes. Si bien, en general, no se informan los montos negociados (confidenciales), entendemos que fueron los siguientes:

·        La minera Newmont US adquirió áreas del proyecto Boleadora, en Santa Cruz, adyascentes a Cerro Negro, importante desarrollo de oro que ya opera.

·        La minera australiana Latin Resources Limited (LRS) se asoció con el grupo argentino Integra Capital, para explotar su proyecto de litio en Catamarca.

·        Eric Sprott, millonario canadiense se asoció a la minera AbraPlata, y financiará el proyecto Diablillos (oro), en Salta, a 4.100/4650 m s/nivel del mar.

En el capítulo Fusiones & Adquisiciones observarán que se cerraron exitosamente negocios vinculados a los sectores: Minería, Nuevas Tecnologías, Especialidades Medicinales, Centros de Entretenimiento y Bodegas.

Por orden de aparición, compraron o se asociaron en el país compañías con casa matriz en EEUU, Argentina, Australia y Canadá.

Internacionalización de compañías argentinas. Este mes, ningún caso. Aun así, seguimos convencidos que el camino está marcado para que compañías locales se transformen en multilatinas, o se consoliden como tales, con más adquisiciones o asociaciones en el exterior. Para crecer, aprovechando ventajas competitivas y disponibilidad de mercado, tras las fronteras.

Negocios no cerrados. A su vez, les presentamos distintos deals en marcha, vinculados a Correos Privados, Agronegocios y Fabricación de Cerámicos que, esperamos, puedan cerrarse favorablemente pronto.

Esperamos les resulte útil.
El mes próximo, Dios mediante, los seguiremos informando.

(1) https://www.ttrecord.com

(2) https://f.hubspotusercontent00.net/hubfs/1846203/06_2Q_JUN_Report_LAtAm_COMPLETO.pdf