Twitter. Como ya señaláramos, ofrecemos un sistema de alertas a través de esta red social, con información de F&A y enlace a los medios originantes. La info, una vez procesada, se incorpora al Capítulo “Fusiones & Adquisiciones” de la Newsletter siguiente.

Los interesados deberán seguir a: @MergersNews1, incluso a través del icono agregado arriba a la derecha. Agradecemos a los que nos siguen desde setiembre.

Contexto. Transcurrió setiembre en medio de la cuarentena eterna que, más que dudas, aporta realidades desafortunadas. Desde que un canal de cable reconociera que “ganó el virus”, hasta la falta de oxígeno en una provincia del NOA y la escasez de Médicos Terapistas. En este sentido, se ignora el principio de la escasez y la ley de oferta y demanda, y como no aparecen quienes vayan a arriesgar su vida por un contrato mezquino (poca plata y plazo corto), se manotea, con más o menos elegancia, el regreso a fases anteriores. Mientras la ruina revolotea sobre sectores enteros. No satisfecha, la clase política hace sus “aportes”. Tras el ataque a las telco-internet-cable, aparecen la estatización de la Hidrovía -¿un cuento chino?-, el proyecto para gravar “grandes” fortunas, reforma de -una parte de- la Justicia, todos por acción, nacen otros problemas por omisión. No atiende en serio los ataques a campos -aunque nadie se atreva, ¿esto no es terrorismo?-, las tomas efectivas de terrenos en el Conurbano y en el Sur, y las potenciales en la Costa Atlántica. Pero, a medida que avanzó el mes, aparecieron otros “presentes” como el manoteo desesperado de fondos coparticipables a la CABA y otra moratoria previsional, que complicará aún más a un sistema destartalado, y a su ladero, el PAMI. Más la profundización del cepo. Como era de esperar, mal hecha. A los compradores particulares se les agregó incompatibilidades para acceder a los escasos US$ 200 mensuales, y una retención que solo los inscriptos en el Impuesto a las Ganancias, podrán deducir. Y a las empresas con deudas en US$ se les informó que el BCRA solo les venderá por hasta el 40% de sus vencimientos. Por el resto, a arreglarse como puedan. Reperfilamiento con sabor a default. Efecto: suba del blue y retiro de depósitos. Argentina está mal ubicado en el planeta y tiene un mercado interno relativamente chico. Dejarlo es más fácil que abordarlo. Irse es un fracaso, mas se lo puede seguir asistiendo desde un país cercano, más serio, más seguro, menos volátil. La resultante es caída del producto, la inversión, el empleo privado y la recaudación. Un país más pobre. Más igualitario, tal vez, pero nivelado hacia abajo.

El mercado M&A en LATAM, 8 meses de 2020.  TTR, Transactional Track Record (1), plataforma líder en difusión de datos transaccionales e inteligencia de mercado en tiempo real, y ayuda a profesionales a aprovechar oportunidades y tomar decisiones estratégicas con mejor información, publicó el informe (2) que pasamos a condensar. Para no solo mirarnos el ombligo, y posicionarnos en el contexto más cercano.

Operado en setiembre. El mercado de F&A en LATAM ha concluido el noveno mes de 2020 con una disminución interanual en el número de transacciones registradas y en capital movilizado.

En el tercer trimestre de 2020 se ha registrado un total de 571 F&A, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de US$ 24.800 millones.

Transacción Destacada. En el último trimestre, TTR ha seleccionado como transacción destacada la adquisición de Santander Bancorp, por parte de FirstBank Puerto Rico, por US$ 1.100 millones.

Operado en lo que va del año. En los primeros nueve meses del año se informaron 1.517 operaciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado no confidencial de US$ 46.843 millones. Observando disminuciones interanuales del 18.88% en número y del 38.76% en montos, pero mejoraron respecto de los registrados en los primeros ocho meses (-21.03% y 47.33%).

Negocios Cross-Border. En los primeros nueve meses el año, se destaca el apetito inversor de compañías latinoamericanas en el exterior, especialmente en Norteamérica y Europa, donde cerraron 32 y 27 operaciones. Por su parte, las compañías que más operaciones estratégicas han cerrado en LATAM, proceden de Norteamérica y Europa y Asia, con 262, 167 y 35 operaciones, respectivamente.
 

Ranking por países. Según datos registrados, en los ocho primeros meses de 2020, y por número de operaciones:

Brasil lidera el ranking de países más activos de la región, con 948 operaciones (con un descenso interanual del 15%), y con una disminución del 41% en capital movilizado (US$ 26.813 millones);

México le sigue en el listado, con 205 operaciones (-10%), y aumento interanual (7%) en montos negociados (US$ 10.702 millones);

Chile ocupa el 3er. lugar, con 43 operaciones (-28%), y baja del 67% en montos operados (US$ 3.051 millones);

Colombia, en la cuarta posición en el ranking, registra 103 operaciones (-39%), y una disminución del 64% en capital movilizado (US$ 3.529 millones);

Argentina, quinta, registró 99 operaciones (-20%), con una disminución del 67% en montos, respecto al mismo periodo del año pasado (US$ 1.616 millones);

Perú, sexto, observa 63 operaciones (-43%), con una caída (89%) en capital negociado (US$ 859 millones).

Destacamos.

·        En todos los países rankeados, cayó el número de operaciones y los montos (salvo México) no confidenciales registrados, pero con tendencia a mejorar. Se combinó la crisis internacional, que afectó fuertemente la inversión, y las consecuencias de la pandemia del Covid-19.

·        Brasil, México, Chile y Colombia, recibieron inversiones por más de US$ 3.000 millones. Los dos primeros, por más de US$ 10.000 millones.

·        México duplicó en setiembre, el monto acumulado en ocho meses.

·        Si el Ranking se hubiera presentado por montos negociados, Colombia habría ocupado el tercer lugar, superando a Chile.

·        Argentina se despegó fuerte de Perú -hace cuatro meses le pisaba los talones- tanto en número de operaciones como en montos no confidenciales registrados.

En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo del Ing. Miguel A. Kelly, Ingeniero Químico (UBA) y Master of Science en Ingeniería Industrial e Investigación Operativa (Virginia Polytechnic Institute and State University). Profesor del ITBA, Universidad de San Andrés y UTN. Fue Director de Operaciones y Sistemas en Eagle Star International Life y Zurich Financial Services, Director de Calidad de American Express Argentina, y Gerente de Proyectos de Grupo Managers (Diagnostico Organizacional, Estrategia de Negocios, Project Management y Validación de Proyectos Estratégicos).

Lo tituló: EL FUTURO DEL TRABAJO. Evolución. Crecimiento demográfico. Energía de máquinas. Mano de obra desplazada del campo. Legislación laboral. Tiempo libre. Servicios. Avance tecnológico. Remuneración: función de la formación. Industria 4.0. Internet, inteligencia artificial, robótica, nanotecnología. Impulsores. Productividad. Innovación. Nuevas generaciones: Expectativas. e-commerce, Oficinas virtuales. Actividades amenazadas. Habilidades más atractivas. Reentrenamiento. Educación requerida. La transición. Caso argentino.
No deje de leerlo. El cambio llegó para quedarse.

Fusiones & Adquisiciones del mes. Como podrán observar en el capítulo respectivo, y como sucede habitualmente, los cierres se compusieron por adquisiciones y asociaciones, incluso en rondas de inversión. En cuanto a éstas, hemos abierto un capítulo específico en “Fusiones y Adquisiciones”, para separa las inversiones en Capital de Riesgo (Venture Capital) conforme lo que es norma en el nivel internacional.

Los cierres más relevantes. Si bien, en general, no se informan los montos negociados (confidenciales), entendemos que fueron los siguientes:

·        Despegar compró la fintech brasileña Koin, tras recibir una inversión por US$ 200 millones, de Waha Capital y L Catterton, para potenciales adquisiciones..

·        La comercializadora de gas y energía renovable, Saesa, compró a AES y al Banco Nacional de Brasil, la Central Térmica Uruguaiana (CTU), inactiva desde 2015.

·        La china, Contemporary Amperex Technology (CATL), que provee baterías de fosfato de hierro y litio a Tesla, compró parte de Neo Lithium, por US$ 6.5 millones.

En el capítulo Fusiones & Adquisiciones observarán que se cerraron exitosamente negocios vinculados a los sectores: Fintech Logística, Fondos Agrícolas, Petro&Gas, Centrales Térmicas, Semillas, Fitness, Minería, Software y Bebidas.

Por orden de aparición, compraron o se asociaron en el país compañías con casa matriz en Argentina, México, China, y EEUU.

Internacionalización de compañías argentinas. Cuatro casos, en los que intervinieron una generadora de energía y tres tecnológicas locales, que siguieron el camino marcado: transformarse en multilatinas, o consolidarse como tales. Para crecer, aprovechando ventajas competitivas y disponibilidad de mercados, a través de adquisiciones o asociaciones en el exterior.

Negocios no cerrados. A su vez, les presentamos distintos deals en marcha, vinculados a Lácteos, Logística, TV Satelital, Tiendas Departamentales, Gastronomía, Petro&Gas, Agronegocios y Correos que, esperamos, puedan cerrarse favorablemente pronto.

Esperamos les resulte útil.
El mes próximo, Dios mediante, los seguiremos informando.

(1) https://www.ttrecord.com

(2) https://f.hubspotusercontent00.net/hubfs/1846203/09_3Q_SEP_Report_LATAM_COMPLETO.pdf