Los interesados deberán seguir a: @MergersNews1, incluso a través del icono agregado arriba a la derecha. Agradecemos a los que nos siguen desde diciembre.

Contexto. Insistimos, las F&A prosperan en los países en los que la propensión a invertir es alta y el clima de negocios confortable. Todo aquello que se le oponga, más temprano que tarde, juega en contra. Veamos solo un hecho ocurrido en diciembre. Los inversores potenciales, locales o extranjeros, pudieron observar el furioso ataque a las aéreas low cost, que terminó con el cierre del Aeropuerto de El Palomar, tercero en el AMBA y cuarto en cantidad de pasajeros transportados. Las dos compañías que lo operaban debieron trasladar sus vuelos de cabotaje a Ezeiza, ya que Aeroparque está cerrado por trabajos de ampliación de su única pista.

Para cerrarlo, el Organismo Regulador del Sistema Nacional de Aeropuertos (ORSNA), y en menor medida la Administración Nacional de Aviación Civil (ANAC), a través de argucias, desplazaron al Ministerio de Transporte, y lograron el objetivo, con los siguientes efectos: Se aniquilan no menos de 1.000 empleos directos; Perturba el desarrollo de la zona aledaña; Imposibilita el uso del avión a pasajeros de menores recursos, muchos de los cuales viajaron en avión por primera vez (ahora única). En 2019 se registraron 11.268 vuelos, transportando a 1.689.000 personas, quienes podían acceder a la terminal por tren, bastante más barato que desplazarse a y desde Ezeiza. Destruye el negocio low cost, basado en el uso intensivo de los aparatos, disminuyendo los tiempos en tierra. Las características del hoy cerrado, como los del interior, responden a esa necesidad. Y, por si fuera poco, se les encarecen los servicios de rampa. En el Palomar estaban a cargo de ellas. En Ezeiza lo hace la estatal Intercargo, a precios altísimos. No hay línea aérea internacional que llegue al país, que no se haya quejado por ello.

Veamos los beneficios, el ORSNA opuso “la imposibilidad de habilitar los vuelos regulares desde el aeropuerto, por no encontrarse adecuado a los protocolos sanitarios establecidos”. Solo los fanáticos pueden creer eso. O que el arreglar la pista cuesta US$ 45 millones, cifra menor comparada con el déficit sistemático de la “aerolínea de bandera.” La grieta -lo inauguró la gestión anterior- aparece como algo más entendible. Así estamos, ¿seduciendo al inversor?

El mercado M&A en LATAM en 2020.  TTR, Transactional Track Record (1), plataforma líder en difusión de datos transaccionales e inteligencia de mercado en tiempo real, que ayuda a profesionales a aprovechar oportunidades y tomar decisiones estratégicas con mejor información, publicó el informe (2) que pasamos a condensar. Para no solo mirarnos el ombligo.

Metodológicamente, TTR engloba dentro de “Mercado M&A” a F&A, Private Equity, Venture Capital (Capital de Riesgo) y Asset Acquisition (Compraventa de Activos), según veremos a continuación.

Operado en el año. En los doce meses del año se informaron 2.406 operaciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado no confidencial de US$ 71.948 millones, observándose disminuciones interanuales del 10.26% en número y del 45.11% en montos.

Los 2.406 negocios se compusieron por 1.215 F&A (US$ 45.326 millones), 158 Private Equitys (US$ 3.716 millones), 644 Venture Capital (US$ 5.658 millones) y 389 Asset Acquisitions (US$ 17.248 millones). 

Transacción destacada en diciembre. TTR ha seleccionado como tal, la adquisición de Makro Supermayorista Perú, por parte de InRetail Perú, por US$ 360 millones.

Negocios Cross-Border. En los doce meses, se destaca el apetito inversor de compañías latinoamericanas en el exterior, especialmente en Norteamérica y Europa, donde cerraron 56 y 37 negocios. Por su parte, las compañías que más operaciones estratégicas han cerrado en LATAM, proceden de Norteamérica, Europa y Asia, con 365 y 257 y 55 deals exitosos, respectivamente.

Ranking por países. Según datos registrados, de enero a diciembre, y por número de operaciones:

Brasil lidera el ranking de países más activos de la región, con 1.549 operaciones (con un descenso interanual del 5%), y con una disminución del 46% en capital movilizado (US$ 43.953 millones);

México le sigue en el listado, con 302 operaciones (-6%), y caída interanual (26%) en montos negociados (US$ 13.387 millones);

Chile ocupa el 3er. lugar, con 227 operaciones (-14%), y baja del 53% en montos operados (US$ 6.595 millones);

Colombia, cuarta en el ranking, registra 152 operaciones (-34%), y una disminución del 61% en capital movilizado (US$ 4.751 millones);

Argentina, quinta, registrando 143 operaciones (-16%), y una disminución del 62% en montos, respecto al mismo periodo del año pasado (US$ 2.363 millones);

Perú, sexto, observa 95 operaciones (-36%), con una caída (83%) en capital negociado (US$ 1.396 millones).

Posición relativa de Argentina en cuanto a US$ obtenidos en 2020:

Brasil generó 18.6 veces lo recibido por Argentina.

México recibió 5,6 veces más.

Chile multiplicó por 2.79.

Colombia duplicó el monto obtenido por Argentina.

Destacamos:

 · En todos los países rankeados, cayó el número de operaciones y los montos no confidenciales registrados, pero con tendencia a mejorar.

 · Brasil, México, Chile y Colombia, recibieron inversiones por más de US$ 4.750 millones. Los dos primeros, por más de US$ 13.000 millones. Brasil arrasó.

En este número, en Doctrina, apreciarán el artículo del Dr. Héctor Blas Trillo, graduado en la Facultad de Ciencias Económicas (UBA), y con estudios de posgrado en Economía, Finanzas, Auditoría, Administración y Tributación, en el país y en el exterior. Escribe regularmente en numerosas publicaciones de Cámaras y Portales de Internet, y en medios de difusión masiva, como Revista Fortuna, Infobae, La Voz del Interior y la Gaceta de Tucumán.

Lo tituló: LA RIQUEZA SE FORMA CON CAPITAL Y TRABAJO. Principio de Alberdi. Intervencionismo estatal. Finalidad. Estado natural de las cosas. Transformación a progreso. Estado de Derecho. Desaliento y estímulo. Desbarajustes que produce el intervencionismo. Traslado de la culpa. Intervención de la política. Efectos contrarios. Caída de la Inversión. Camino hacia la estatización. Historia conocida. Riqueza y billetes. Acumulación de capital y productividad.

 No deje de leerlo. Se imponen los hechos.

Fusiones & Adquisiciones del mes. Como podrán observar en el capítulo respectivo, y como sucede habitualmente, los cierres se compusieron por adquisiciones, asociaciones, dos fusiones y una escisión. Hubo buen movimiento en Venture Capital, en cuanto a recaudación de aportes de capital, y un negocio de Asset Acquisitions (Compras de Activos).

Los cierres más relevantes. Si bien, en general, no se informan los montos negociados (confidenciales), entendemos que fueron los siguientes:

·        Pampa Energía vendió a Empresa de Energía del Cono Sur S.A., Integra Capital S.A., Daniel Eduardo Vila, Mauricio Filiberti y José Luis Manzano, el 51% del capital y votos de Edenor, por unos US$ 100 millones.

·        IRSA vendió el 49% de Manibil, con foco en real estate, a Land Group SA, con residencia legal en Uruguay, por US$ 57.7 millones.

·        Turismocity compró Farecompare US, y pasa a ser jugador global, al sumar los mercados de EEUU, UK, Canadá, Australia, India, Filipinas y Emiratos Árabes.

En el capítulo Fusiones & Adquisiciones observarán que se cerraron exitosamente negocios vinculados a los sectores: Hoteles, Turismo, Plataformas de Internet, Extracción de Petróleo, Consultoría, Real Estate y Distribución de Energía.

En cuanto a aportes de Capital de Riesgo, los recibieron compañías que operan en Gastronomía, Salud, Fintech e Inteligencia Artificial (AI).

Finalmente, en Asset Acquisitions, se negociaron Patentes de Especialidades Medicinales.

Por orden de aparición, compraron o se asociaron en el país compañías con casa matriz en EEUU, Argentina y Uruguay.

Internacionalización de compañías argentinas. Solo un par de casos, que en este entorno dista de ser poco. Una compañía de turismo local adquirió una mayorista en EEUU y un unicornio argentino, comprador serial, se hizo en España de una firma desarrolladora de Consultoría Estratégica y Analítica. Insistimos, el camino está marcado para que empresas locales se transformen en multilatinas, o se consoliden como tales. Para crecer, aprovechando ventajas competitivas y disponibilidad de mercado, a través de adquisiciones o asociaciones en el exterior.

Negocios no cerrados. A su vez, les presentamos distintos deals en marcha, vinculados a Telecomunicaciones, Medios de Difusión, Parques de Diversiones, Indumentaria Deportiva, Cementerios Privados, Logística de e-commerce, Fintech y Distribución de Energía que, esperamos, puedan cerrarse favorablemente pronto.

Esperamos les resulte útil.
El mes próximo, Dios mediante, los seguiremos informando.

(1) https://www.ttrecord.com

(2) https://f.hubspotusercontent00.net/hubfs/1846203/12_4Q_DEC_Report_LatAm_COMPLETO%20(1).pdf