Estimados Lectores: Como siempre, mucho agradecemos: A aquellos que nos honraron con su suscripción en junio; A Agustín Monteverde, Miguel Ángel Boggiano, Roberto Cachanosky, Cristian Desideri, Salvador Di Stéfano, A.Roberto Fabbroni, Jorge Moore y Héctor Blas Trillo, por la valiosa información económica que generosamente nos proveen.		Raúl A. Galíndez
A Salvador Di Stéfano (www.salvadordistefano.com.ar) por publicar en su prestigioso Portal nuestras notas semanales. A Expertos en Línea (www.expertosenlinea.com.ar) por habernos publicado distintas notas relacionadas con nuestra especialidad.  A Transactional Track Reccord (TTR) por facilitarnos mensualmente sus informes sobre M&A en LATAM, muy útiles para nuestro trabajo. A Gustavo Meneghello por habernos entrevistado en Radio del Plata Rosario (FM 93,5) para conversar sobre temas de F&A (M&A). A Jorge Ferrari y Lidia Saita, que nos invitara a su programa Jacke Mate (Somos Rosario, Cablevisión) a debatir sobre Finanzas y Economía.

Twitter. Como ya señaláramos, ofrecemos un sistema de alertas a través de esta red social, con información de F&A y enlace a los medios originantes. La info, una vez procesada, se incorpora al Capítulo “Fusiones & Adquisiciones”.

Los interesados deberán seguir a: @MergersNews1, incluso a través del icono agregado arriba a la derecha. Agradecemos a quienes nos siguen desde junio.

Desarrollo. En el sexto mes del año subió el número de negocios respecto de mayo, compuestos por diez (siete más) Fusiones, Adquisiciones y Participaciones; cinco operaciones de Venture Capital (dos más); y un Asset Acquisition (uno más). Algo mejor, en un contexto que no cambia mucho, en razón de normas y actitudes que bajan desde los distintos estratos del Gobierno. Es que la política no pierde oportunidad de complicar más el futuro. Estos son los “aportes” generados en mayo:

1. Se sanciona la Reforma del Impuesto a las Ganancias, con tres categorías, solo en la primera se mantiene la tasa del 25%, mientras se la sube, al 30% y 35% a las dos restantes. Sin cumplir con la baja de retenciones a la 4ª Categoría.
    

2.  Producido el vencimiento, se ingresa a un período de 60 días -con punitorios negociados por Kichillof- previo al default con el Club de París.
    

3.  Los gobiernos nacional y mendocino estatizan el control ampliado de IMPSA, metalúrgica productora de bienes y servicios de alto valor agregado, por un vuelto. Cuesta entender que no apareció un privado para quedársela tras el APE.
    

4.  En Diputados hubo dictamen en comisión para revisar la ley de Sociedades por Acciones Simplificadas, que se constituyen por Internet en 24 horas. Registro Emprendedores, vuelta al soporte papel en trámites ante IGJ, puestos de trabajo en peligro de declararse nulas las creadas, son algunos de sus efectos benéficos.
    

5.   “Tenemos el salario más bajo de la región, casi que da vergüenza” expresión de la diputada Fernanda Vallejos (FdT, Bs.As), que supone debería ganar más que un CEO: "Da vergüenza que el privado, que sólo busca el lucro, gane más que un representante de la voluntad popular”. Legitimidad de origen. Una pinturita.
    

6.  Para compensar el "freno" a las tarifas de gas (el aumento sería solo del 6%), el gobierno aceptó que las distribuidoras suspendan sus planes de inversión. “Cosas vederes, amigo Sancho, que faran falar las piedras”.
    

7.  El nuevo Ministro de Transporte pretendería que los FFCC Urquiza y Belgrano Norte, operados hoy por Metrovias y Ferrovias, vuelvan a manos del Estado. Que invariablemente administra mal. Vuelta a caer en el mismo pozo.
    

8. La vicepresidente volvió a insistir con la idea de reformar el sistema de salud, prestado por el Estado (Nacional, Provincias y Municipalidades), Obras Sociales y Prepagas. Específicamente, habló de "ir a un sistema integrado entre los tres subsistemas”, un clásico para intentar avanzar sobre las cajas privadas.
    

9.  Por decreto, se otorgó a la Administración General de Puertos (AGP) la concesión del mantenimiento del sistema de señalización y dragado de la Hidrovía, por 12 meses. Luego, deberá licitar los servicios entre compañías privadas, sobre la base de los que realiza la actual concesionaria. Atrapándole la caja.
    

10.  Se extiende hasta fin de año la prohibición de despidos y suspensiones. Esto, que en pandemia puede tener cierto sentido, profundiza la grieta entre quienes tienen trabajo registrado, y quienes aspiran a tenerlo. Opera contra la creación de empleo privado, que no crece desde hace más de una década.

En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo del Lic. Edgardo Scocco, caracterizado Licenciado en Economía (UNR) y Contador Público (UCA) de Rosario, especializado en cuestiones ante Afip, Aduana y entes provinciales recaudadores (beneficios fiscales, recuperos, etc.);

Lo tituló: SINCERAMENTE: VAMOS PERDIENDO POR GOLEADA. Ingreso per cápita: Medición. Distribución. Aumento poblacional. Grupos sociales. Desigualdades arbitrarias. 1er Censo. Tasa promedio anual. Aumento mundial. Crecimiento no lineal. Censos siguientes. Malos resultados. Excepciones. Recesión y baja demanda laboral. Pobreza estructural: Medición. Patrón de comportamiento. Redistribución y freno a la inflación. Inversión. Cuestiones Institucionales. Modelo Alemán.

No deje de leerlo, no hay verdades absolutas.

  

Fusiones & Adquisiciones del mes. Como podrán observar en el capítulo respectivo, y como sucede habitualmente, los cierres se compusieron por adquisiciones y asociaciones.

Los cierres más relevantes. Si bien, en general, no se informan los montos negociados (confidenciales), en nuestro entender, fueron los siguientes:

·        Vercel recaudó US$ 102 millones en ronda liderada por Bedrock Capital. Su valoración alcanzó US$ 1.1 mil millones, y pasó a ser el 6º unicornio argentino.

·        Compañía General de Combustibles compró los activos locales de la china Sinopec, 5ª productora de crudo del país, que buscaba emigrar.

·        Trafigura compró el 20% de los derechos de producción de Vista en el bloque Bajada del Palo Oeste, Vaca Muerta, por US$ 25 millones.   

 

En el capítulo Fusiones & Adquisiciones observarán que se cerraron exitosamente negocios asociados a los sectores: Forestal, Finanzas, Plataformas de Internet (Edtech, Servicios a Líderes), Editoriales, Centrales Eléctricas, Petro&Gas (Upstream) y Medios de Difusión. 

En cuanto a Aportes de Capital de Riesgo, los recibieron compañías que brindan: Healthtech (US$ 1.6 millones); Marketplaces (US$ 10 millones); Edtech (US$ 100 mil); Front head app. (102 millones) y Polinización de Cultivos (US$ 8.3 millones), por parte de aportantes locales y extranjeros.

También observamos un Asset Acquisition, en el área Patentes de Medicamentos OTC (US$ 158 mil), por parte de un laboratorio extranjero.

Por orden de aparición, compraron, se asociaron o aportaron fondos, compañías con casa matriz en Austria, Argentina, Brasil, Reino Unido y Países Bajos.

Internacionalización de compañías argentinas. Este mes, dos casos y una desinversión. Un conocido empresario, vinculado al negocio de Medicamentos, compró una editorial con casa central en un país norteamericano, y una tecnológica con foco en medios digitales, se hizo de una colega africana, con lo que ingresa a ese mercado. Por su parte, una comercializadora de gas y energía renovable, vendió una Central Térmica situada en un país limítrofe, a la que proveerá del fluido extraído en Argentina. El camino está marcado para que más empresas locales se transformen en multilatinas, o se consoliden como tales. Para crecer, a través de adquisiciones o asociaciones transfronterizas, y aprovechar ventajas competitivas y disponibilidad de mercados.

Negocios no cerrados. A su vez, les presentamos distintos deals en marcha, vinculados a los sectores Retail (Electrodomésticos), Lácteos, Correos Privados, Plataformas de Interrnet (Biotech) que, esperamos, puedan cerrarse exitosamente pronto.

Esperamos les resulte útil.
El mes próximo, Dios mediante, los seguiremos informando.