Octubre de 2005
Editor Resp.: Raúl A.
Galíndez
Diseño: Charly Manildo
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DOCTRINA
FUSIONES Y ADQUISICIONES DEL MES EDITORIAL
Estimados Lectores:
En primer lugar quisiéramos agradecer la buena acogida que tuvo nuestra primera entrega,
así como los buenos consejos de Julio Guevara, de Guevara Publicidad,
(jguevara@citynet.net.ar), Jorge Medizza, representante de El Cronista y Apertura
(emecinco@satlink.com) y Pablo Bruno, de www.rosario.com.ar (pbruno@rosario.com.ar), así
como la buena voluntad de Charly Manildo (cm@itargentina.com.ar) y Sergio Diab
(sdiab@transdatos.com.ar) que hicieron posible el cambio de formato, que seguramente, les
resultará más práctico. Otro tanto para Punto Biz (www.puntobiz.com.ar) por el
comentario efectuado sobre el contenido de nuestro trabajo.
Cómo vamos?
Apareció recientemente la información sobre Inversión Extranjera en Fusiones y
Adquisiciones correspondiente al 1er. Semestre de 2005, que publica el Ministerio de
Economía de la Nación, y que, según datos aún provisorios, ascendió a U$S 2.403
Millones. Esa cifra ya es superior al total de 2004 (U$S 2.146 M), pero seguramente el
año cerrará muy lejos del máximo de 1999 (U$S 19.536 M).
No publica su distribución por países de origen del capital, sectorial o geográfica.
Cuando se disponga de estos datos seguramente veremos cambios sustanciales respecto de
2004 cuando el Capital extranjero participó del 48% del total de operaciones registradas,
aunque en dólares erogados alcanzó el 81%.
En esa ocasión, España lideró con el 40%, seguido por Argentina con el 19%, Chile con
el 12%, Estados Unidos y México, ambos con el 11%, Brasil con el 4%, y Otros con el
resto, es decir el 3%.
Esa adicción a regular.
En el orden legislativo es realmente preocupante el proyecto de modificación a la Ley de
Defensa de la Competencia, presentado por el PEN a instancias del Ministerio de Economía.
El mismo otorga a tal repartición la facultad final para aprobar fusiones, aun en contra
de las decisiones del Tribunal de Defensa de la Competencia, a crearse como organismo
autárquico del citado Ministerio (?). Si bien en principio pretende regular solo en
áreas de servicios públicos, defensa, energía o minería, luego incluye “a las que
tengan alto impacto en el empleo y la inversión”. Qué queda afuera, entonces?
Tema ideal para el análisis jurídico, ético y político, por lo que esperamos que sean
especialistas los que nos escriban al respecto. Desde nuestra posición nos limitaremos a
preguntar si sus gestores pensaron en qué estado puede quedar una empresa a la que se le
niega su venta, especialmente si no tiene más que esa posibilidad? Que trato recibirá
por parte de proveedores y bancos? Cómo se mantendrá medianamente alta la moral de su
personal? Cuanta ventaja sacarán sus competidores? En síntesis, resistirá? Y si no
resiste, qué? Dejarla quebrar? Estatizarla? Entregársela a una Cooperativa de Trabajo?
En este número.
En “Doctrina” podrán apreciar el artículo escrito por los Dres. Ernesto y
Lisandro Rienzi, de lectura obligatoria por quienes ostenten posiciones minoritarias en
compañías, o que por cualquier razón puedan estar tentados y obligados a quedar en esa
posición. Ser minoría no resulta fácil, pero ello no significa que se trata de socios o
accionistas de segunda clase, sujetos a abusos del o de los mayoritarios. Y en tal caso, a
defenderse! No deje de leerlo.
Finalmente, en “Fusiones y Adquisiciones del mes” verán ustedes que setiembre
fue muy operado, tanto en número como en dinero. Los involucrados son de distintas
nacionalidades, en orden de aparición, brasileños, españoles, holandeses, franceses,
chilenos, paraguayos, venezolanos y argentinos (entre los que encontramos algunos
rosarinos). Y los rubros, de lo más diversos, carne, petróleo, electricidad, vinos,
azúcar, acero, aceite, y servicios desde publicidad hasta nuevas tecnologías, medicina
incluida.
Esperamos les resulte útil.
Hasta el próximo número!
Cámara Chileno-Argentina
del Litotal
Frío para la Agroindustria
Alimentos de Soja