Editor Resp.: Raúl A. Galíndez
Diseño: Charly Manildo
Corrientes 763 P.3
2000 - Rosario 
Tel. 54-341-425.4444

Mergers News*

www.mergersnews.com.ar 

 Suscríbase free

 Contáctenos

 No enviar más

Alimentos de Soja

DOCTRINA                  FUSIONES Y ADQUISICIONES DEL MES

EDITORIAL

Estimados Lectores:

En primer lugar, y como siempre, mucho agradecemos a aquellos que nos han honrado en setiembre con su suscripción, y a Punto Biz (www.puntobizonline.com.ar) por haber reproducido el artículo escrito por la Dra. Maricel Verhaeghe, “El Rol del Microemprendedor”, alojado en nuestra página web www.mergersnews.com.ar, en “Archivo de Ediciones”, Nº 25 (Año 3 Nº 1).

¿Cómo vamos?: En setiembre se sostuvo el standard de la Argentina actual, alrededor de veinte operaciones en el mes, incluyendo joint ventures y empresas negociadas en el exterior. Destacamos la participación brasileña, que se mantiene muy dinámica. Esta vez el más agresivo –en buen sentido- fue Mafrig con la compra de tres frigoríficos (cinco plantas en total), entre los que se destaca Quickfood, con Paty como marca insignia. Pero también vimos a Dass, en otro mercado en el que los cariocas participan activamente, el calzado.

Algo exótico fue el ingreso de empresas asiáticas –Irán y Vietnam- pero hoy la internacionalización en el mercado global es la norma. Ojalá alguna vez podamos informar la recíproca.

Hemos escuchado algunas críticas al papel que les cabe a las empresas extranjeras, básicamente brasileñas, basadas en argumentos interesados, pero sin llegar a posiciones chauvinistas. Siempre sostuvimos que el capital extranjero debe ser bienvenido. Y por ahí poner más el foco en cual es el destino de los fondos que reciben a cambio los empresarios argentinos. Y si les estamos ofreciendo condiciones favorables para la inversión en otros sectores. Si no hay clima de negocios e imperan las políticas anti empresas, tales fondos suelen ser atesorados improductivamente. Cuando no en el exterior. Ese el problema. Lo otro es buscar asegurarse una cuota de mercado a través de reglamentaciones que quiebran las reglas de la sana competencia. Y el que paga es el consumidor, indefectiblemente.

En cuanto a la participación argentina en el exterior, setiembre significó el regreso de Manuel Antelo a las grandes letra de molde. La empresa que tenía en sociedad con un grupo escandinavo acaba de comprar una importante compañía de logística y transporte con sede en París, y cuya máxima responsabilidad de gestión ejercerá.

Por otro lado, Bunge vuelve a comprar en Brasil, esta vez a Santa Juliana, con foco en la producción de azúcar y etanol, que la consolida como un jugador importante en el mercado de biocombustibles. Por otro lado, compensa algo la fuerte presencia de compañías cariocas en el país, según indicáramos precedentemente.

Finalmente, el Grupo BGL anunció el acuerdo con Tecnology Systems, de México, para instalar una subsidiaria, apostando a ganar el mercado azteca.

En el mes, por orden de aparición, y vinculadas a empresas localizadas en Argentina, cerraron operaciones compañías de México, Argentina, Suecia, Brasil, Italia, Irán, Vietnam, Colombia, EEUU y España.

Curiosidades. En muchas ocasiones hemos expresado que, en nuestro entender, la calidad institucional es uno de los elementos más importantes a considerar en la toma de decisiones de inversión, más en un país que se ha caracterizado por cambiar permanentemente las reglas de juego..
La manifestación del Presidente por la que se auto define como garante del Pacto a celebrar entre el Gobierno Nacional y dos corporaciones, la UIA y la CGT, en un potencial gobierno de su esposa, no registra antecedentes, por lo menos a nivel nacional.
Afecta la figura presidencial, ya que él, en esa hipótesis, debería solo desempeñar el rol de “Primer Caballero”. Aún si asumiera como Jefe de Gabinete, tampoco sería prudente.
Es todo un símbolo, no el único, que ratifica la intención de implementar ese experimento que alguna vez llamamos Matrimonialismo Utópico, que sí le ha permitido superar con su poder intacto la etapa del “pato rengo”, en términos políticos.
Inexplicable, pero a no desesperar. Quien desconoció potestades propias del Congreso, la Justicia, el Banco Central, las Provincias, bien puede hacer estallar la figura que hoy detenta.
Por ahí al país no le viene mal. Puede signifique el final del modelo Presidencial vigente.
También es posible que la potencial Presidenta reaccione, y que de “K garante de K”, pasemos a “K vs. K”. Casi una película.

Panorama de la Inversión.

El INDEC presentó recientemente sus Estimaciones Provisorias para el 2º Trimestre de 2007. Destacó una variación positiva en el PIB del 8,7% respecto del mismo período del año anterior, y del 39% en relación con el 2º Trimestre de 2003.

Comparándolo con el trimestre anterior (1º de 2007) en términos desestacionalizados registró un aumentó un 2,1%, duplicando la performance de aquél (1% respecto del 4º trimestre de 2006).

Luego, agrega la Estimación Provisoria de la Inversión Interna Bruta Fija (IIBF) que en el 2º Trimestre de 2007, crece un 13,1% respecto de igual trimestre del 2006.

También la compara con igual período de 2003, y aquí el crecimiento acumulado asciende al 126,8%. Tomando la participación de la IIBF (desestacionalizada) respecto del PIB, en ese lapso pasa del 13,8 al 22,6%.

Hasta aquí lo informado, que se complementa con las Planillas del caso.

Parece bárbaro, pero a esta altura, quien puede creerle a este INDEC? Veamos entonces donde hay inconsistencias.

La información se calcula a precios corrientes, pero para que sea comparable se la deflacta a precios de 1993. La Matemática simple explica que si divido por una cifra artificialmente menor (producto de dibujar hacia abajo el Índice de Precios al Consumidor), el resultado final será más alto. Esto era esperable.

De paso, tiene usted idea a cuanto ascendió –en el 2º Trimestre de 2007- el PIB, a precios de mercado? Exactamente a $ 835.393 millones. En dólares de alrededor de $ 3,10 resulta casi U$S 270.000 millones.

Volviendo al análisis, la crisis energética que impactó de pleno en 2º trimestre, no influyó para nada? En otros términos, no mediando esa crisis, a que tasa habríamos crecido?

Veamos la evolución por sectores, los Productores de Bienes crecieron el 9%, y dentro de ellos, Agricultura y Ganadería, lo hicieron a casi el 17%, Minas y Canteras bajó el 3%, Industria Manufacturera creció el 6,5%. Generación de Agua y Electricidad, el 6,2%, y Construcción el 9,7%. Quién puede creer esto?

Para completar la Oferta Global, las Importaciones –siempre 2º Trimestre de 2007 vs. 2º de 2006- crecieron el 20% y en términos de PIB más del 1%. Las Exportaciones, por su parte, lo hicieron 8%, y en términos de PIB cayeron el 0,7%. Consiguientemente el Superávit Comercial –uno de los gemelos- cayó el 50% con relación al.

Pero hay algo bueno, el total del comercio (exportaciones + importaciones) creció el 1% del PIB, con lo que tendríamos una economía más abierta al mundo. Parece una ironía.

Vamos al resto de la Demanda Global.

El Consumo Privado creció el 9,2%, mientras que el Público más que lo duplica, con un aumento del 19,8%. Aunque en términos de PIB ambos caen levemente (?).

La IIBF creció el 13% para ascender al 22% del PIB.

El componente Construcción subió el 7% comprendiendo el 40% de la IIBF, mientras que Equipo Durable de Producción (EDP) creció el 23%, representando el 60% restante. Mejora entonces la calidad de la Inversión, pero básicamente por Importaciones, ya que dentro de EDP, los nacionales aumentan el 14%, mientras que los importados lo hacen al 30%.

En nuestro criterio y por las razones apuntadas, las cifras son irreales y obstaculizan un análisis preciso.

Una fiesta. Para el Gobierno y los tenedores de Cupón PIB.

El problema del INDEC puede generar una fuente de litigios cuando –a la corta o a la larga- deba reconocerse la utilización de “Estadística Creativa”.

Estaba cantado que el Gobierno, haciendo Política Pro Ciclo, intentaría llegar a las elecciones con una Economía floreciente. Llega con una Economía sobre calentada, que asegura una tasa de inflación real extremadamente alta, que alimenta la puja precios-salarios. Pronóstico reservado, en términos médicos.

El retorno de Beatriz Paglieri a sus funciones anteriores –a un plazo vista- no alcanza para cubrir el daño. Probablemente el llamado a Concurso con Jurados intachables, tampoco. Si hubo delitos, debe haber presos. Única manera, en nuestro juicio, de recuperar la credibilidad del Organismo.

El regalo de “El Cronista”: El representante regional, señor Jorge Medizza ofrece a nuestros lectores domiciliados en Rosario, Villa Gdor.Galvez, Pérez, Funes, Roldán, San Jerónimo, Carcarañá, Correa, Cañada de Gómez, Armstrong, San Lorenzo, San Nicolás, Tortugas, Gral.Roca y Marcos Juárez, la suscripción gratuita a ese prestigioso matutino de negocios (incluye gastos de envío) por un mes.

Los interesados deberán solicitarlo por mail a: jorgemedizza@arnet.com.ar agregando la siguiente información: Apellido y Nombres, Empresa, Cargo, Domicilio de Entrega, Código Postal (letras y números), Teléfono, E-mail, Posición frente al IVA, y Cuit, Cuil o DNI.

Aspiramos a que puedan aprovecharla, y lamentamos que por razones de jurisdicción no los incluya a todos.

En este número. En “Doctrina” podrán apreciar el artículo del Dr. Emilio Sánchez García, prestigioso profesional académico rosarino, con tres títulos universitarios en su haber, en Ciencias Económicas y Abogado. Ha ocupado cargos de relevancia en los Sectores Privado, Público, y en Entidades Empresarias. De pluma frontal y sin concesiones. Lo tituló: LO QUE VENDRÁ. Trata: El bache de 2001. El rebote o la recuperación: Viento de Cola o Sistema Protegido. Cuestiones a atender: Inflación, Cuellos de Botella y Otros. Efectos de la Crisis Financiera Mundial. Qué nos espera?.
No deje de leerlo. Para que el futuro no lo sorprenda.

Finalmente, en “Fusiones y Adquisiciones del mes” verán ustedes operaciones exitosamente cerradas, por orden de aparición, en los sectores: Tecnologías de la Información, Internet, Bancos, Seguridad, Transporte, Indumentaria y Calzado, Ingeniería y Construcciones, Maquinaria Agrícola, Frigoríficos, Envases, Petróleo, Energía, Materiales de Construcción, Acopio de granos, Real Estate, Retail y Marketing y Publicidad.

Esperamos les resulte útil.

Hasta el próximo número!

Descargar contenido completo en formato .DOC
.