Noviembre de 2005
Editor Resp.: Raúl A.
Galíndez
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DOCTRINA
FUSIONES Y ADQUISICIONES DEL MES EDITORIAL
Estimados Lectores:
En primer lugar quisiéramos agradecer a aquellos que desde Bolivia, Costa Rica, Portugal,
y Argentina nos han honrado al convertirse en suscriptores de esta Newsletter. Otro tanto
para Punto Biz (www.puntobiz.com.ar) por la amplia difusión que le diera al artículo
escrito por los Dres. Rienzi en nuestra última entrega.
Cómo vamos? Quien más, quien menos pensó que octubre sería un mes tranquilo, y que las
elecciones legislativas podrían diferir decisiones finales, que por otra parte habrían
tenido largos período de maduración. Error, fue un mes muy activo, tanto en operaciones
en el país, como en el exterior, pero que involucraron compañías que actúan
localmente.
Y se destaca precisamente la informada por la prensa el mismo 31 de octubre. Nada menos
que Oxi compra a su compatriota Vintage, cuya participación argentina, que en producción
significaba más del 50% de sus operaciones globales, se constituye en la que sería la
mayor fusión efectuada en la posconvertibilidad. No es menos importante la promesa de la
compradora de duplicar en cinco años la producción actual de Viintage Argentina,
estimada en unos 37.000 barriles diarios
Volviendo al tema de la Defensa de la Competencia, en especial a la actuación de la
Comisión creada a ese efecto en la órbita del Ministerio de Economía, destacamos el
Dictamen favorable a la fusión Loma Negra-Camargo Correa producido en el mes. El hecho en
sí nos parece bien ya que la cementera de los Fortabat no pudo aguantar la pesada carga
de su deuda, especialmente la externa, luego de la desafortunada devaluación asimétrica
producida a principios de 2002. La misma Comisión conocía bien a la vendedora ya que por
Resolución del 25.07.05 le aplicó la mayor multa entre sus pares –cayeron casi
todos- por prácticas anticompetitivas, por la friolera de $ 138.700 millones, según
consta hoy en “Novedades” (?) en la página del citado Ministerio. Lástima que
aún no da cuenta de la autorización a la citada fusión, por lo que debemos atenernos a
lo publicado en los medios. “La aprobación de la operación, estuvo basada en que no
existen relaciones verticales ni horizontales entre la compradora y la comprada”
aparece tan inútil como frágil e inconsistente. Muchas veces mejor no decir nada. O no?
En este número. En “Doctrina” podrán apreciar el artículo escrito por el Dr.
Daniel Ponce, quien aborda, entendemos que con gran valentía, un tema que ha sido casi
sacralizado, y en general no se discute: el de las “Empresas Recuperadas” en
manos de Cooperativas de Trabajadores. Ponce nos ofrece la otra mirada. No deje de leerlo
y tome posición.
Finalmente, en “Fusiones y Adquisiciones del mes” verán ustedes la dinámica de
octubre, operado en los rubros más diversos, AFJP, seguros, autopartes, comunicaciones,
publicidad, nuevas tecnologías, acero, maderas, y con un final a a toda orquesta.
Esperamos les resulte útil.
Hasta el próximo número!
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