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EDITORIAL

¿Cómo vamos? Abril comenzó con los ecos de la pelea entre la UIA y el Gobierno por el Índice de Producción Industrial de Febrero (-1,2% contra 12,2%). Es obvio que con el INDEC en poder de la dupla Néstor-Moreno no vamos a dejar de tener problemas. Avalando a la UIA, y al sentido común, FIEL lo calculó en –14%.
En materia de PIB, Ferreres (Orlando) anticipó para el 1er. Trimestre de este año una caída del 3.5% que, considerada junto a la del 4º Trimestre de 2008 (-2.2%), asegura que Argentina ya entró en recesión. Concuerda con los cálculos de ECONLINE y la USAL.
En desacuerdo, Néstor, que no solo la niega, sino que expresa que volvimos a crecer (?).
En el diario que le editan –o él quisiera editar- no aparece la caída del Consumo, la evaporación del superávit primario –antes de considerar el pago de intereses de la deuda- la Fuga de Capitales –según el BCRA U$S 5.684 millones en el trimestre- la baja en las reservas que, sin considerar títulos emitidos por el BCRA alcanzarían a cubrir solo el 83% de la Base Monetaria, la de la producción de soja en la campaña 2008/2009 –24% respecto de 2007/2008, hasta 35 millones de tt, siendo optimista- la caída en el área sembrada de trigo, campaña 2009/2010 –19% hasta unas 3.7 millones de Has.-

Qué es esperable para después de junio. Es de prever un fortísimo ajuste fiscal, con serias posibilidades de devaluación, lo que significa que pagaremos más impuestos. Mayores tasas para los vigentes, más otros, novedosos o no tanto (¿A las herencias?).
Sensato sería recurrir al FMI. Sin recesión habría sido más fácil superar los vencimientos de deudas del 2º. Semestre. Y aún así, aparece el fantasma del 2010.
Si a Néstor le alcanzó con soja y suerte. Cristina no tendrá soja y parece que no tiene suerte.
¿Qué nos queda? Confiar en Dios, el de Abraham, el de todos. Rodilla en tierra o parado, según. Evalúe aumentar la frecuencia. Diaria, como mínimo. Mejor al levantase y al acostarse. Y antes de cada comida. Dando gracias. Siempre.
Él sabe muy bien por que nos puso aquí.

Los Negocios. En abril volvimos al rango de 20 a 25 operaciones. No son pocas si tenemos en cuenta el contexto interno y externo. Algunas adquisiciones, varias asociaciones, aportes irrevocables, compra de propias acciones. Poca inversión Extranjera, menos que de costumbre, en línea con lo que ya es norma.

Mientras tanto la ANSSES, alegremente, no ceja de intentar incorporar amigos en los Directorios de compañías cuyas acciones recibió, producto del saqueo de la ADJP. Aunque algunas le pararon el carro. Después negociaron, es cierto. Pero marcaron la cancha.

De paso, han aparecido fallos de inconstitucionalidad, en primer instancia, a favor de quienes reclamaron por la incautación de sus depósitos en su AFJP, alegando violación del derecho de propiedad. Incluso se ordena que la ANSSES deberá considerar los períodos en los que el aportante estuvo afiliado a su AFJP como válidos para jubilarse en reparto, ya que las Contribuciones Patronales siempre se derivaron al Estado (Esto fue sistemáticamente ocultado en toda la publicidad oficial y los discursos de funcionarios, ex funcionarios –aunque no lo parezcan- sindicalistas y legisladores). Cerrando el fallo, la Magistrada aprovechó para zamarrear al Congreso. Tampoco es serio para el Poder Judicial -o por lo menos para una parte de éste- que antes de los dos años de dispuesta la opción se estatice totalmente el sistema. Si bien el fallo es apelable, pareciera que la República no está perdida.

Participación argentina en el exterior. Vimos a Telecom. Comprando Springville en Uruguay, y dos clásicos. Molinos ya se hizo de casi el 100% de las acciones de Delverde Alimentari, en Italia, y Tenaris cerró la compra de una participación mayoritaria en una empresa indonesa de procesamiento de productos OCTG.

Curiosidades. Con la información provisoria de vacunación antiaftosa, el Servicio Nacional de Sanidad y Calidad Agroalimentaria (SENASA) confirma lo anticipado por entidades, especialistas, y toda persona interesada con conocimientos de Matemática Elemental..

En 2008 (2º semestre) el stock de ganado bovino cayó casi el 5% respecto de 2007 –3 millones de cabezas menos- El cálculo es fácil. Se vacunaron 57,73 millones de animales contra 60,70 millones en 2007 (- 4,9%) y 61,3 millones 2006. El stock actual ya es inferior al de 2002. ¿Y Brasil? ¿O será que Lula es de derecha?

La merma responde a una situación que ya es estructural, consecuencia de la fuerte liquidación de hembras que se sucede desde el año 2007, sumada a la sequía que la preñez de los animales.

Confederaciones Rurales Argentinas (CRA) estima que 2009 será un año récord en faena de hembras (madres), que podría equivaler al 55% de la matanza total.

AACREA, por su parte, anticipan que los bajos índices de preñez hacen prever una fuerte caída en la zafra de terneros del próximo año, que alcanzaría 3 ó 4 millones de cabezas. Para colmo, estiman que los animales tendrán un invierno difícil, al intensificarse la carencia estacional de alimentos por la sequía, ya que se cuenta muy pocas reservas (forrajes y plata, suponemos) en las regiones de cría.

Ganado perdido. En el mundo sería una contradicción. En un país que pudiendo, rechaza ser uno de los grandes productores de alimentos del mundo, hasta el suicidio puede parecer lógico. ¿Es éste el modelo que hay que defender? Antes de vociferar que hay que defender la distribución del ingreso, primero hay que generarlo. Y recién después discutir a favor de quien gestar la distribución. Parece obvio a favor de los que menos tienen. A diferencia de ahora. Nada es eterno.

Por orden de aparición, y vinculadas a compañías localizadas en el país, cerraron operaciones empresas de Argentina, EEUU, Brasil, España y Alemania.

El Sector Externo. Todo bien en los mercados cuando parece que todo está mal. ¿Es que se adelantan? ¿Compraron la idea de que al final del túnel se está viendo una lucecita de esperanza? ¿Son movimientos meramente especulativos? Ya se verá.

Lo cierto es que estamos inmersos en un contexto de recesión y deflación, pese a la sistemática baja de tasas, con límite el suelo. Japón con déficit comercial (¿). Cosas vederes. Y en el medio una desocupación que puede llegar a los 50 millones de personas. Personas como uno. En definitiva, el problema real que hay que arreglar. El resto es pura espuma. Ya cayeron Gobiernos y Ministros. Y Lo esperable es que el cuadro se agrave.

El G20, para que lo entiendan los progres, reinstaló al FMI como el financista en última instancia de países en problemas, con buenos antecedentes y estadísticas creíbles. ¿Esto le dice algo? Guste o no, se ratificó la médula del tratado de Bretón Woods. El resto fueron obviedades, naderías, usando neologismos en boga.

Pero es cierto que algunos valientes, líquidos obviamente, tomaron riesgo y en abril ganaron. Tanto el Nasdaq Composite (+14%), como el Bovespa (+16%) y el Merval (+13%) se apreciaron a tasas que superaron el dígito. No les fue mal a los que apostaron al petróleo (WTI +5%), o retuvieron soja (Disponible Rosario +8%). Es de destacar que en este último caso, un elemento gravitante fue la caída libre de la campaña 2008/09, que ya algunos consideran que va a ser inferior a los 35 millones de tt. (-24% respecto de la campaña anterior). “Mirá que hay que ser chambón” diría el gaucho. Aunque la seca también influyó. ¿Éste es el modelo que tenemos que defender? Nada es eterno.

Pero hay que estar atentos. Y mirar fundamentalmente a EEUU. Allí debería en primera instancia revertirse la pendiente. Después seguramente Brasil.

Pronosticando. Los conservadores dejaron de ganar. Si algo perdieron no es tanto. ¿Con el oro, quizás? Algo, pero no deje de considerar que en el trimestre Europa recicló joyas y adornos por más de 500 tt. La misma cantidad que se produjo. Y que China en 4 años duplicó reservas hasta 1.000 tt. Además, cuando la recesión se revierta –quiera Dios que pronto- y reaparezca la inflación, el oro será un buen refugio. Pero el precio será otros. No llore. Diversificó cartera, y eso no está mal. Si le molesta el peso, hay formas de comprar títulos estructurados que siguen el precio del metal. Ahí, asegúrese que el emisor sea bueno. ¿Que además ella lo recrimina? No tiene derecho. Se obnubiló por el brillo, es cierto. Pero no entenderá nunca que la cumpla la tuvo ella. ¿Qué se siente el niño de palos? No exagere. Eso es de otros tiempos. De la realeza.

También es cierto que el Euro apenas le dio tiempo para comprar por debajo de U$S 1,30. Persevere. Estamos haciendo un ejercicio de voluntad. Lo estamos probando. Debajo de 1,30, está claro?

Pero para evitar otros trastornos lúdicos reiteramos, juéguela a Lula. Compre Reales. Debajo de R 2,20 por U$S no debería haber mucho riesgo. Cuando todo se vaya arreglando, pica seguro hasta 1,70, por lo menos. ¿Después? Después vemos. No sea ansioso. Quizás ella lo castigue diciendo que en el peor de los casos servirán para las vacaciones. No abra la boca. Cuando llegue la hora del verdugo no lo va a poder matar. Nunca reconoce los errores. Ni sus genialidades. Confórmese. Ninguna lo hace.

¿Qué mejor sería comprar yuans? Puede ser que le faciliten la entrada. ¿Pero como sale, y a qué brecha?”. No parece ser el momento. Aunque tengan U$S 2 billones –de los nuestros- en reservas.

Quizás también algún bono ajustable por inflación de EEUU. Tips, le dicen? Algo de eso. No importa, su Agente le va a entender. Pero ojo con el precio. No hay que subirse a las burbujas.

Por ahora trate de mantenerse blindado y líquido. Todavía falta que mucha agua pase por el puente. Aquí y allá. A final estamos hablando de plata. El mundo equilibrará mercados y monedas, pero hay a mano fórmulas para cubrir la capacidad que quedará excedente? Y cual será el impacto si se tarda más de la cuenta, como es probable?

En definitiva, y con pocas variantes, misma receta. Manténgase conectado y atento.

En este número. En “Doctrina” apreciarán el artículo de David Boronat, socio fundador y CEO de Multiplica (www.multiplica.com), con Despacho Principal en Barcelona, actualmente responsable de internacionalizar la compañía, experto en Internet y apasionado de la persuabilidad (www.persuabilidad.com) y la sociedad de la información (www.ditades.com).
Lo tituló: LA WEB 2.0 Y SUS MODELOS DE NEGOCIO. Prototipo, masa crítica y ronda de capitales. Prioridades: modelo de crecimiento o servicio social. Publicidad y otros modelos de pago. Sobreestimación. Sensibilidad a la publicidad. Intrusión. Otros modelos de pago. Cuentas premium. Propensión de los usuarios al pago. Criterios incrementales.
No deje de leerlo. Preferentemente antes de tomar impulso. Evitará frustraciones.

Finalmente, en “Fusiones y Adquisiciones del mes” observarán ustedes operaciones exitosamente cerradas, por orden de aparición, en los sectores: Logística, Fabricación de Artículos para el Hogar, Generación de Energía, Importación de Repuestos de Automotores, Bolsa, Educación, Comunicaciones, Obras Públicas, Petróleo, Hoteles, Alimentos y Bebidas, Maquinaria Agrícola, Medios de Difusión, Minería, Gastronomía, Sistemas de Producción Agrícola y Siderurgia.

Esperamos les resulte útil.
¡Hasta el próximo número!

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