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 DOCTRINA
FUSIONES Y
ADQUISICIONES DEL MES
EDITORIAL
Estimados Lectores:
En
primer lugar, les reiteramos nuestro deseo de que 2006 les resulte ampliamente venturoso.
A la vez, agradecemos a aquellos lectores que
nos ha honrado en diciembre con su suscripción a esta Newsletter.
Cómo vamos? Ya que en la página web del
Ministerio de Economía es ignorado el paso del tiempo, volvemos a trabajar con
información dada a conocer por Consultores privados respecto de lo operado desde enero a
noviembre.
Los
montos pagados por las compras de empresas cerradas hasta el 30 del penúltimo mes del
año habrían sumado unos 3.500 millones de dólares, según reveló KPMG, basándose en
datos de la consultora Dealogic. Esta cifra, que se verá incrementada por lo operado en
diciembre, y que damos a conocer analíticamente en “Fusiones y Adquisiciones del Mes”,
es bastante mayor a la verificada en 2004, pero muy parecida a la informada por cierres en
Chile en el período enero/octubre.
“En este contexto, los inversores argentinos protagonizaron el
mayor volumen de deals: 26, equivalentes al 41% del total, su presencia más alta en nueve
años”, destaca KPMG. Pero la participación de los compradores locales, que
desembolsaron u$s 842 millones, en el valor de los traspasos se reduce al 24%.
Compensó
Brasil aportando U$S 1.266 millones (36% del total pagado) por sólo cuatro adquisiciones,
Loma Negra por Camargo Correa y Swift por Friboi, las más destacadas, y España, con
cinco transacciones por un valor de 1.003 millones. La más importante fue la compra de
BellSouth por Telefónica.
Los otros
países que completan el ranking en términos de valor, son: Estados Unidos (ocho
operaciones por un total de U$S 174 millones), Venezuela (una transacción por 92
millones), Holanda (dos por 58 millones), Islas Vírgenes (una por 21 millones), Chile
(tres por 15 millones), India (dos por 11 millones), Alemania (una por 10 millones),
Italia (dos por 8 millones) y Uruguay (dos por 4 millones).
En cuanto a
las industrias que concentraron la mayoría de las operaciones se observa a
Telecomunicaciones (US$ 1.060 millones), Construcción (1.030 M), Servicios Públicos y
Energía (601 M), Alimentos y Bebidas (236 M) y Finanzas (235 M).
Las empresas
argentinas como protagonistas de ventas y adquisiciones locales y en el exterior operaron
por un total de U$S 6.225 millones, destacándose la compra de Hylsamex SA (México) por
parte de Techint en un total de U$S 2.566 M.
Panorama de la Inversión: Nos
costó, pero a la larga los argentinos hemos terminado por entender que alentar la
inversión no solo supone aumentar la oferta de bienes y servicios, el empleo y los
ingresos fiscales, sino que es la herramienta necesaria para luchar contra la inflación
no originada en desvíos fiscales y monetarios (distinta velocidad de crecimiento entre
Demanda y Oferta Agregadas). Ergo, es imprescindible aumentarla significativamente para
sostener en parte los actuales niveles de crecimiento del Producto con una tasa de aumento
del Nivel General de Precios no demasiado alejada de las que se verifican en países
civilizados.
Y resulta obvio que para que alguien se anime a invertir es
condición necesaria –dados nuestros antecedentes- contar con una mayor y mejor
seguridad jurídica. Digamos, mejores Instituciones.
Lamentablemente, las señales que recibimos de la dirigencia
política son contradictorias. Veamos:
Por un lado, el Banco Central exime a las operaciones cambiarias
correspondientes a ingresos de divisas que se cursen por aportes de inversiones directas
en el país o ventas de participaciones en empresas locales a inversores directos, de la
constitución del depósito que exige la normativa vigente. Algo elemental, pero si para
que tenga efecto fue necesario redactarla, bien por
el Central.
Por la otra,
el proyecto del diputado Víctor Fayad (UCR-Mendoza) ingresado en la Cámara de Diputados,
que pretende modificar la ley 21.382 de Inversiones Extranjeras, que busca establecer un
plazo de permanencia dos años desde el ingreso de los fondos en el país, es realmente un
descubrimiento, ya que resulta difícil encontrar un proyecto de inversión con
maduración en un plazo inferior. Entonces, para qué hacer olas? Una tontería.
Peor es el intento de modificar el número de
integrantes del Consejo de la Magistratura, motorizado por la Senadora y Primera Dama. Los
santafesinos conocemos muy bien qué sucede cuando se pueden manipular las designaciones y
remociones de jueces. Bien por la oposición al
trabarlo.
Por si esto
fuera poco, no se privó de atacar públicamente a quien ostenta la Vice-Presidencia de la
Nación, por lo que no nos queda claro qué entiende por “República”. Un horror.
En
este número.
En “Doctrina” podrán apreciar el artículo del Consultor de IM&C
International, Ing. Daniel F.López, titulado “TPM2
:Eficiencia
desde la MÁQUINA hasta la ADMINISTRACIÓN”, quien
nos actualiza respecto del avance del TPM (Total
Productive Maintenance) desde su versión original hasta la actual, en la que ya no solo
se tiende a minimizar pérdidas en el área Productiva, sino que aborda a las de
Administración y Apoyo. No deje de leerlo.
Finalmente,
en “Fusiones y Adquisiciones del mes” verán ustedes que diciembre fue un mes
algo movido con operaciones en las áreas más variadas: Construcción, energía,
Siderurgia, Minería, Astilleros, Hotelería, Explotaciones Agropecuarias, Bodegas,
Servicios Públicos, Alimentos, Electrodomésticos, Artículos Deportivos, y
Aeronavegación. Y con algunas reapariciones de
notables, de aquí y de allá.
Esperamos
les resulte útil.
Hasta
el próximo número!
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