Newsletter

Estimados Lectores,
Como siempre, mucho agradecemos a:

• Aquellos quienes nos honraron en marzo con su suscripción;
• Punto Biz (www.puntobiz.com.ar) por haber dispuesto el espacio denominado “Una por una, todas las fusiones de febrero”, para incorporar nuestro capítulo “Fusiones & Adquisiciones”;
• A Contadores Rosario (www.contadoresrosario.com) por haber incluido en su Portal el artículo del Dr. Enrique Mario Lingua: “Las monedas ya no sirven”, publicado en nuestra edición de marzo, y alojado en nuestra página web en “Archivo de Ediciones”, Nº 67.
• A Nodo Rosario Joven (www.nodorosariojoven.blogspot.com) por haber publicado nuestra Newsletter sucesivamente.

Raúl A. Galíndez

¿Cómo vamos? Marzo superó las mejores expectativas. El número de operaciones cerradas fue un 50% mayor que el standard argentino de la era K. Y los montos involucrados, sin constituir records fueron altos: en especial en la OPV de YPF, y las negociaciones correspondientes a Esso, Jumbo Retail y Edenor. Muchos extranjeros, y de distintas nacionalidades. Buen mes, considerando el entorno local e internacional. Por hechos de Dios y hechos del Príncipe. Al punto que cuestiones que sucedieron los primeros días, hasta parecen lejanas. Japón, Portugal, España, Libia y sus vecinos africanos y países asiáticos, más las cuestiones vernáculas, nos hicieron perder sucesivamente el sueño. Más la catarata de feriados, algunos de ellos incomprensibles, nos dejó más tiempo para la reflexión. Y el espanto.

Mas información, seguidamente y en los capítulos anexos.

Curiosidades. El mes pasado fue Ferreres. En marzo fueron por más. Entre multadas e intimadas, ya son diez las consultoras sujetas a “una ley de la dictadura” que, a todas luces, no les es aplicable. Independientemente de que es bastante posible que haya derechos constitucionales afectados. De ahí que expresamos nuestra solidaridad también a Bein, Todesca, Rubinstein, Bevacqua, Fiel, Sica, Kieguel, Figerio y Melconián, y les instamos a que defiendan sus derechos con todas las herramientas que el sistema legal les permita.

Mal precedente para los funcionarios pues si en algún momento se prueba (en Justicia) lo que parece evidente, que quien falsea las cifras es el INDEC intervenido, ellos mismos habrán elegido su propia pena. Ago teórico, pero vale.

Aunque debe reconocerse que en algo fueron prudentes. Siendo tan alto el número, se les podría haber ocurrido que estaban frente a una Asociación Ilícita, e intentar mandar a todos presos, sin derecho a excarcelación.

Cierto es que estaban las Provincias sujetas más o menos al mismo delito (o contravención) Pero de eso no se habla. Podría afectar hasta a los Gobernadores.

Peores fueron los casos de La Nación y Clarín, en este orden, ya que no sólo se afectó la libertad de prensa, sino también el derecho a la información. Un pequeño grupo de patoteros más la inacción oficial, sumada a la desobediencia de ordenes judiciales, impidió que 600 mil lectores de Clarín no pudieran leer un día domingo el diario que les venía en ganas.

Y aquí entendemos que corresponde que, aparte de expresar solidaridad a los medios y lectores afectados, aseguremos hasta a los integrantes privados del holding mediático oficial que, en condiciones parecidas, con otros vientos, comprometamos hacer cuanto esfuerzo sea necesario para evitar que a algún trasnochado se le ocurra someterlos a cualquier tipo de persecución. Así también, como un régimen justo y transparente en la distribución de la publicidad oficial.

Otra actitud supondría seguir fomentando la intolerancia. Los que tenemos unas décadas encima, de esto podemos decir mucho. Sabemos cómo empieza, cómo termina, y quienes pagan los platos rotos. Aunque la historia se escriba con otra lapicera.

Pero a no desesperar. Esto pasará también. Pero por las dudas, no olvide de recurrir la oración. Por lo menos dos veces por día. Al levantarse y al acostarse. Dando gracias. Luego pida. Por usted, por los suyos y por el país. Y para sostener la fe, no deje de recurrir a la lectura de los textos sagrados de la religión que profesa.

“Pidan y se les dará; busquen y encontrarán; llamen y se les abrirá.
Porque todo el que pide, recibe; el que busca, encuentra; y al que llama, se le abrirá”. Mateo 7, 7-8

PronostiKando. Que háces, Jóse, cómo estás? (Jóse, con acento en la “o” es Josefina. Fue mi Secretaria. Hoy es Licenciada. Digamos que ya es más o menos socia. Hija de un amigo y de la inolvidable Vale) Quedáte nomás ahí, yo voy a la sala, y cuando lleguen vení con ellos (Pensar que yo tenía un socio que no quería que me siente en su escritorio. Qué cosa, no? ¿Habrá sido que él para mí era más socio que yo para él? Quien sabe) Sí, hoy vienen los tíos. En Argentina no quedó nadie. Parece natural que estén en Brasil. Aparte del problema de competitividad, el dólar está a 1,63 Reais, está el tema de Japón. La empresa le exporta una buena parte de la producción y, es lógico que haya nervios. ¿Hablás con Gracie, no? No seas absurda, yo soy un tipo grande. ¿Cómo la voy a extrañar? Si esta noche viajo a Sao Paulo (Fui terminante, pero realmente es tan así?) De paso, che, volviste a cambiar de festejante? El Fer o el Gonza ya no son? Vos sos una difícil, pero bue, sigamos con lo de cada uno. Después nos vemos.

Soledad, Tato, cómo están? A Jóse ya la conocen, verdad? Sí, con Graicie (es la sobrina del alma) se llevan muy bien. En poco tiempo me van a ir tirando hacia el palier. Vamos a lo nuestro. Con ellos (Graicie, el hermano, Pancho, y su mujer Marie) en primer lugar conversamos sobre lo sucedido en el mes, luego agenda abierta. ¿Les parece bien? De acuerdo, la primera parte la hacemos corta.

En los mercados al país le fue más menos que más. A ustedes le fue mucho mejor. El Merval cayó 2%, pero el Merval Argentino lo hizo casi en el 5. Esto lo venimos observando desde hace algún tiempo. Por ahí es un primera señal. No obstante, cuando vamos al mercado de títulos públicos, vemos que tanto el Riesgo País con los Credit Default Swaps, costo de asegurar por default un título argentino, cayeron más del 6%. A Brasil no le fue tan bien, sus CDF bajaron el 4%, pero los bonos argentinos tienen un costo de más de 5 veces el de los cariocas. Y, oh sorpresa, a quien le fue mejor fue a Chávez, ya que el costo para venezolanos cayó más del 11%. Siempre en marzo, sí. Estas relaciones hay que hacerlas para no contentarnos mirándonos el ombligo.

Vino mal la suba del petróleo, casi 8% en su versión WTI, ya que el país es importador neto, Sí, Tato, gracias “al modelo”. También cayó la soja disponible Rosario, algo menos del 7% e igual que el maíz, pero al cierre, los precios de Chicago fueron 518-522 dólares. Sí, es verdad, Pancho vendió, pero Fer –otro Fer- le compró calls. De paso, estuve conversando con él, y es claramente optimista. Ve la soja mucho más arriba, y esto arrastra precios asociados, básicamente inmuebles, urbanos y rurales. Además de tapar inconsistencias y errores de Política Económica. También ayuda la revaluación del Euro, 2 y pico por ciento en marzo. Obvio, los griegos, portugueses e irlandeses son el pato de la boda. Alemania aguanta bien. Sí, también Francia. También ayuda el Real, es cierto, se revaluó casi el 2%, pero contále, Soledad, a tu hermano y a tu sobrina.

Los otros mercados, ahí. Bien el Bovespa, casi el 2%, el Dow y el oro casi el 1. Ahí la tenés a tu cuñada, exultante. No quiso vender cuando todos se lo aconsejamos, y ves que sigue ganando. Eric (el broker) tiene algunos productitos a renta fija que te pueden interesar. Son estructurados por bancos buenos, y la tasa es realmente interesante. Si les parece, vamos a las preguntas.

¿Cómo veo el país en el largo? Gráficamente como una recta creciente, con un gap en cualquier momento. Gap es algo así como un punto incoloro, o si prefieren, la recta está cortada, aún cuando inmediatamente vuelve a retomar tendencia. Puntos flojos: gasto público, efecto de los subsidios, altísima inflación -aún la del INDEC- e inconsistencias monetarias. No, no me parece que las reservas libres sean altas, más bien las veo bajas, efecto del manoteo que hace la Tesorería, con un Banco Central pasivo, pero también activo cuando de tomar fondos se trata. Sí, Novacs y LEBACs para evitar una suba mayor en los precios. El dólar no me parece para nada competitivo. Sí, no veo a la Argentina ideal con un dólar alto. En términos reales. El ajuste, sí Soledad, el ajuste, se hace hacia abajo. Fijáte que la ocupación no tira, y la pobreza y marginalidad quedan ocultas por los dibujos del INDEC.

¿Cómo veo la Política? Me da la sensación que estamos todos jugando con la PlayStation. Planteamos una carrera, hoy teórica, en la que no hay inscriptos, pero hacemos correr –en el juego- a un potencial corredor (corredora) solo (sola) Y, en el juego, quien gana? La que corre sola. Y esto sirve para armar una parafernalia, en la que algunos ganan unas monedas. Con “el relato”. Y ojo, no me parece demasiado mal. Cada uno se la rebusca como puede. Sí, encuestas y afines. Mejor dejarlo ahí.

¿Cómo veo la oposición? Como tal, existe en Estados Unidos. Son los Republicanos. Aquí hay una serie de partidos opositores que están en proceso de definir sus candidatos. Los corredores de la PlayStation, en su momento, pasarán a ser humanos. Y se vestirán para la carrera. Como dice Asís (Jorge) esto no es para ansiosos. Él agrega que podría ser para perversos, pero no estoy muy seguro. ¿No lo ves así, Tato? ¿Vos Soledad?

¿Cuáles van a ser las cuestiones relevantes cuando los jugadores estén en sus marcas? Por lo menos dos. Cómo y quien controla a Moyano. Cómo y quien asegura que no vamos al ajuste. Mi sensación es que, respecto de este tema, los políticos tienen terror. Es que tienen un componente progre que les impide reconocer que, con Programa (fiscal, monetario y de ingresos) operado por gente seria, para manejar las expectativas, tendríamos una lluvia de inversiones que disimularía muy bien los retoques que hay que indefectiblemente hacer. Por parte del Estado y por parte de la gente. Chau al consumo defensivo. Pero no creo que eso quite efecto reactivante. Sí, seguramente mejoraría sensiblemente la ocupación y la distribución del ingreso.

¿Antecedentes? Los primeros años de Krieger, del Plan Austral, y de la Convertibilidad. Que hayan terminado mal no tiene nada que ver. Hay que evitar las cristalizaciones y ser flexible. Integrados al vecindario, como corresponde. Think about. En apenas unos meses vemos. Acuérdense de Asís. A él oídle, por lo menos por ahora.

OK, volvemos a reunirnos el mes que viene, y seguimos en contacto permanentemente. (Son buenas personas, pero se extraña a Pancho... no te macanees, a la que se extraña es a Graicie. Negrita hechicera, Mauricio dixit. Pero solo por un día. Sao Paulo proveerá el escenario. Amén)

En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo de la Lic. Carina Olivares, profesional especialista en RRHH, Consultora de Empresas y Docente Universitaria. Lo tituló: ORIENTACIÓN OCUPACIONAL: ENTRE EL DESARROLLO PERSONAL Y LA RESPONSABILIDAD SOCIAL EMPRESARIA. Orientación ocupacional o de carrera. Búsqueda personal o práctica empresarial. Outplacement. Difusión. RSE. Beneficios. El Orientador. Pasos. Balance Individual. Respuesta a una oferta de trabajo o presentación espontánea.
No deje de leerlo. También aquí el objetivo es “Ganar-Ganar”.

Finalmente, en “Fusiones y Adquisiciones del mes” observarán ustedes operaciones exitosamente cerradas en los sectores: Hotelería, Bancos y Finanzas, Alimentos y Bebidas, Petróleo, Distribución de Combustibles, Distribución de Energía, Bolsa, Real Estate, Energías Alternativas, Telecomunicaciones, Consultoría, Minería, Call Centers, Construcciones, Software, Internet, Marketing, Investigación de Mercados, Retail, Producción de Espectáculos, Astilleros y Productos Medicinales.

Por orden de aparición, vemos involucrados compradores de Arabia Saudita, Alemania, España, Argentina, Brasil, Chile, Reino Unido, Italia, Suiza, Canadá, Australia, México y EEUU.

Participación argentina en el exterior. Sin prisa, pero sin pausa, las empresas argentinas tienden a internacionalizarse, habiéndose cerrado en marzo cuatro operaciones. Dentro de los activos de Esso que adquirió Bridas, se incluyen 220 estaciones de servicio en Uruguay y Paraguay. InvertirOnline compró en Chile una parte de una Sociedad de Bolsa, con opción a quedarse en un tiempo con el 100%. Impsa y Corporación América en UTE, firmaron los contratos para el desarrollo de dos parques eólicos en Uruguay. Caputo se asoció con una constructora uruguaya para remodelar el Casino de Salto, y Otro Mundo Brewing Company hizo lo propio con una compañía mexicana para comenzar a fabricar cerveza premium en el país azteca.

Esperamos les resulte útil.

¡Hasta el próximo número!