Newsletter

Estimados Lectores,
Como siempre, mucho agradecemos a:

• Aquellos quienes nos honraron en diciembre con su suscripción.
• A Punto Biz (www.puntobiz.com.ar) por haber publicado el artículo del Lic. Edgardo Scocco titulado: “La difícil tarea de Lidiar con el Estado”, y dispuesto el espacio “Una por una, todas las fusiones de octubre”, para agregar nuestro capítulo “Fusiones & Adquisiciones”.
• A Contadores Rosario (www.contadoresrosario.com) y en especial a su Director, Dr. Pablo Morales, por haber publicado en su Portal el citado artículo del Lic. Scocco, agregado en nuestra Newsletter anterior y alojado en nuestra web: www.mergersnews.com.ar, en Ediciones Anteriores, Nº 76.

Raúl A. Galíndez

• A Información Estratégica (www.informacionestrategica.wordpress.com) y especialmente al Ing. Miguel Ponce, y a Nodo Rosario Joven (www.nodorosariojoven.blogspot.com) por haber publicado nuestra Newsletter anterior;
• empresas_rosarinas@googlegroups.com por haberla distribuido entre socios.

¿Cómo vamos? Los negocios cerrados en diciembre fueron en número superiores a los del mes anterior, y hubo bastante dinero involucrado, dentro del bajo standard al que nos hemos acostumbrado.

Los rubros se siguen repitiendo (Alimentos, Distribución de Energía, Petróleo, Laboratorios Medicinales, Bodegas, IT e Internet) aunque también reaparecen los infrecuentes (Metalurgia, Fondo Comunes de Inversión, Casinos) en los formatos más diversos: fusiones, adquisiciones, participaciones, permutas, asociaciones, rondas de negocios, aportes irrevocables.

Destacamos la participación de operadores tradicionales (IRSA) y hasta de la farándula (Sebastián Ortega) argentinos y extranjeros: los clásicos (Españoles, Brasileños, Chilenos, Estadounidenses, Mexicanos) y los pioneros (Saudíes)

Destacamos por su importancia en magnitudes la compra de Edelap por el Presidente de Edenor, de la bodega La Rosa por Peñaflor, la venta de la compañía de Contenidos de Sebastián Ortega, y la adquisición de Fondamonte por Almaraí, fuerte grupo saudita. No está muy claro que Assist Card fuera argentina, pero sí lo es su principal accionista, por eso la consideramos tal.

2012: Sintonía gruesa. A fines de noviembre sugerimos mirar la evolución de algunos parámetros para tener en cuenta en la toma de decisiones. En el año: € (Se devaluó casi el 3%), R$ (se devaluó el 12%) ambos versus US$, Soja (Bajó el 12%) tasa de interés en USA-Fed (Se mantuvo) y Riesgo País (Casi se duplica, aumentó 91%, en bastante medida el CDS-Credit Default Swap)

Diciembre contra noviembre las variaciones fueron, respectivamente: devaluación 3.7% y 3.1%, = tasa de la Fed, aumento de la Soja de 7,2% y Riesgo País: -0.5% Por tanto, diciembre no aporta casi nada a los resultados del año. La suba de la Soja bien puede ser consecuencia de la sequía (o La Niña, si se prefiere)

10 Tips para armar la Estrategia Micro.

1.    EEUU contamina con títulos atados a hipotecas de baja calidad (sub prime) bancos y mercados de su país y del exterior. Los Gobiernos europeos salen a salvar sus bancos, con problemas de liquidez, cuando no de solvencia.
2.    Los mercados pasan a dudar de la solvencia de los Estados, comenzando por las economías más pequeñas (Grecia, Portugal, Irlanda)
3.    Los mercados dudan de la solvencia de economías más grandes (Italia, España)
4.    El Banco Central Europeo no tiene mejor idea que aumentar la tasa de referencia (del 1% al 1,5%) mientras la Reserva Federal-USA la baja casi a cero. El € crece frente al US$ y aparecen problemas de competitividad. Las expectativas pasan a ser funestas. Se consume menos, baja el nivel de actividad económica, crece el desempleo y caen las importaciones.
5.    El resto del mundo, incluyendo Argentina, y con más énfasis Brasil y China, pasan a vender menos a Europa. La crisis se desparrama, y aparecen suavemente (salvo nosotros) el proteccionismo y las devaluaciones competitivas. Cae el tipo de cambio multilateral (TCM) para Argentina.
6.    Vimos algunos parámetros que no jugaron a favor. Hay más. El Índice Merval Argentino cae en el año casi el 36% (algo está adelantando) casi el doble de la suma de las caídas del Bovespa y del Nasdaq. La crisis nos pega, pero no tan fuerte.
7.    El Banco Central Europeo, con nuevo Presidente, corrige la política monetaria y vuelve al punto inicial (1%) Cae aún más el € y rompe la barrera de US$ 1,30 Desmejora aún más nuestro TCM.
8.    Si la cuestión no se agrava y La Niña no complica más las cosas, el Gobierno tratará de surfear con lo anunciado: Pago de la deuda en US$ con reservas, uso de todas las cajas en $ disponibles (Anses, Afip, Lotería, Pami, etc.) y Control del gasto, expansión monetaria y salarios, lo que no es fácil. El aterrizaje (baja del PIB) podría no ser tan brusco. ¿PIB 2012/11 = +3/4%?
9.    Si se agravan, los problemas serán mayores, ya que en los papeles no se puede devaluar, no se puede endeudar, no se puede emitir, no se puede bajar el gasto, no se pueden aumentar los ingresos, es poco lo que hay para vender (acciones de Anses), no parece posible que la Afip mejore mucho su eficiencia recaudatoria. La pretensión de sintonía fina dejará lugar a una gruesa. Ahí cambia todo (por si alguien duda, todo es todo)
10.    Aún en el peor de los casos no es para desesperar. A la no tan larga vamos a salir. El mundo no puede prescindir, ni de lo que producimos, ni de lo que podemos producir. Para bien y para mal. Simplemente hay que ordenar la micro. Con realismo. Buen diagnóstico y correcciones, de ser necesario. sólo cuando la marea baja se ve quien está nadando desnudo.
Esperamos no haberlo aterrorizado (menos ahora) No parece un disparate evaluar todas las posibilidades. Y menos aún invocar frecuentemente a Él, el Dios de Abraham, el de todos, por aquellos a quienes les toque pasarla peor.

En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo de la Dr. Enrique Mario Lingua, prestigioso tributarista de Rosario, altamente conocido por su entrega a la divulgación de temas de su especialidad. Lo tituló: DEDUCCIONES POSIBLES Y ADICIONALES PARA LIQUIDAR IMPUESTO A LAS GANANCIAS - EMPLEADOS EN RELACION DE DEPENDENCIA. Principio General: Art. 90 Ley 20.628. Deducciones en la fuente gravada. Reglamentación: RG AFIP 2437. Anexo III. Relación o no con la fuente. Alta en la AFIP. Posibles otros gastos a deducir (Fuera del Anexo): Auto, Telefonía, Cursos, Libros. Factores a determinar. Consecuencias.
No deje de leerlo. Acaso encuentra lo que durante tanto tiempo buscó.

Finalmente, en “Fusiones y Adquisiciones del mes” observarán operaciones exitosamente cerradas en los sectores: Petróleo y Gas, Consultoría, Distribución de Energía, Construcciones, Alimentos, Bodegas, Electrodomésticos, Servicios Petroleros, Vestimenta, Tecnologías de la Información (IT), Droguerías, Hoteles, Mercados Bursátiles, Servicios de Comunicación Institucional, Internet, Metalurgia, Servicios de Asistencia al Viajero, Contenidos televisivos, Energías Renovables, Explotaciones Agropecuarias, Casinos, Especialidades Medicinales, Sociedades Gerentes de Fondos Comunes de Inversión.

Por orden de aparición, vimos involucrados a compradores de Argentina, España, Brasil, Chile, EEUU, Arabia Saudita y México.

Participación argentina en el exterior. Esta vez fueron dos casos. Estrella, compañía de servicios petroleros puso un par de patas en Colombia al comprar una parte y conseguir una opción de compra por el resto, de sus pares locales Sigman y Petroland. Paula Cahen D´Anvers se asoció con uno de los mayores inversores inmobiliarios para intentar vestir a mujeres paulistas. Saben que no van a cometer errores del pasado, adaptando colores y talles al gusto local. Éxitos.

Esperamos les resulte útil.

¡Hasta el próximo número!