Newsletter

Estimados Lectores,
Como siempre, mucho agradecemos a:

• Aquellos quienes nos honraron en marzo con su suscripción.
• A Punto Biz (www.puntobiz.com.ar) por haber reproducido el artículo del Dr. Marcelo Vedrovnik, titulado “EL PLAZO DE EJERCICIO DEL DENOMINADO DERECHO AL OLVIDO”, publicado en nuestra Newsletter anterior, y dispuesto el espacio “Una por una, todas las fusiones de octubre”, para agregar nuestro capítulo “Fusiones & Adquisiciones”;
• A Contadores Rosario (www.contadoresrosario.com) y en especial a su Director, Dr. Pablo Morales, por haber publicado en su Portal el citado artículo del Dr. Vedrovnik, alojado en nuestra web: www.mergersnews.com.ar, en Ediciones Anteriores, Nº 79;
• A Información Estratégica (www.informacionestrategica.wordpress.com) y especialmente al Ing. Miguel Ponce, por haber publicado nuestra Newsletter anterior;

Raúl A. Galíndez

• A Nodo Rosario Joven (www.nodorosariojoven.blogspot.com) también por haber publicado nuestra Newsletter anterior;
• empresas_rosarinas@googlegroups.com por haberla distribuido entre socios.

Arancelización: Durante ochenta meses consecutivos hemos distribuido “Mergers News” sin ningún cargo. Creemos que ha llegado la hora de compartir el esfuerzo. Para ello hemos dispuesto un cargo anual muy modesto. A su vez, hemos eximido a Bibliotecas, Medios de Comunicación, Articulistas frecuentes y Personas o entidades con quienes hacemos intercambio de información. Y nos aseguraremos que los Suscriptores recientes hayan recibido, antes de la arancelización, seis Newsletters sin cargo. A partir del 10 de abril enviaremos las notificaciones correspondientes. Quienes no las reciban es por que, en razón de lo indicado, quedarán exentos. Esperamos sepan comprender y nos sigan acompañando.

¿Cómo vamos? Los cierres de marzo, como era quizá esperable, fueron en cantidad mayores a los de febrero. En un clima que dista de ser ideal. Con aceptable presencia compradora extranjera, y sin que observemos “salidas no deseadas”, por llamarlas de alguna manera, de capitales internacionales, como muchas veces sucedió, a favor de capitales locales (friends o cosa parecida)

Los rubros operados se siguen repitiendo: Alimentos, Energía, Bancos y Finanzas, Laboratorios Medicinales, Energías Alternativas y Seguros. En algunos casos con más de una operación. Por supuesto que hay que otros, que aparecen de tanto en tanto. Y en distintos formatos: fusiones, adquisiciones, participaciones y asociaciones. No faltó alguna que otra ronda de negocios, muy utilizada en Tecnologías de la Información (IT)

En cuánto a quienes resultaron compradores, vimos algunos clásicos, Cristóbal López (otra vez doblete, y van …) Emgasud y Swiss Medical, y gente vinculada a la farándula, o si prefieren, más o menos mediática. No se involucraron grandes sumas, pero si algunas compañías conocidas como Tarjeta Monedero, Banco Finansur, El Comercio, Liberty y la ex Buenos Aires Seguros.

En cuánto a la Macro, destacamos la profundización del control importaciones/cambiario, que –lo vimos el mes anterior- igualdad Demanda-Oferta Global (Consumo + Inversión + Exportaciones = PIB + Importaciones) se trata de medidas pro ciclo, recesiva en este caso. La baja del nivel de actividad es ya evidente, por lo que hay que estar atento para no tomar decisiones micro inadecuadas.

Por otro lado, la modificación a la Ley Orgánica del BCRA, independientemente de lo expresado en otras entregas, otorga al Directorio una gran carga de autoridad, al definir el nivel óptimo de reservas. Es cierto que, frente a un Ejecutivo con alto poder político, los mansos son más mansos, pero cuando ese poder decrece, pueden aparecer las sorpresas. Como en otros casos, obviamente. Es deplorable que desaparezca el Plan Monetario y la Auditoría Externa. Las manifestaciones de la Presidente del Banco en cuánto a que la expansión monetaria no produce inflación, resultan inaceptables. Mejora cuando reconoce que es esto o el ajuste brutal. Aunque esto, solo sirva para postergarlo y hacerlo más difícil, en medio de una inflación creciente..

En materia de competitividad, ayudó el alto precio de la soja y la baja del precio del petróleo, compensados en alguna proporción por las devaluaciones del Real y el €, y los aumentos del Riesgo País y de las tasas internacionales de mediano y largo plazo.

En cuánto a la micro, las recomendaciones son las mismas: nada de renta variable ni cupón PIB. Sólo liquidez o Renta Fija. En moneda fuerte. Verdes. Pisando el gasto. ¿Qué esto también es pro ciclo? Sí, una paradoja. Ojo que hace tiempo que no experimentamos estanflación. Tiempo de recurrir a los libros o a los memoriosos.

No obstante, no pierda la fe y no deje de invocar a Él, el Dios de Abraham, el de todos, con frecuencia diaria. Agradézcale siempre, y si se ve complicado pídale. Por los suyos y por el país. "El Señor es Justo en sus caminos y bondadoso en sus acciones. Está cerca de los que lo invocan, de los que lo invocan con sinceridad” (Salmo 145 17-18)

En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo de los Dres. Aurelio Cuello Murúa y Martín Scocco, jóvenes y talentosos Abogados especialistas en Tributación y Derecho Penal Económico. Lo titularon: LOS LÍMITES LEGALES Y CONSTITUCIONALES PARA LA IMPOSICIÓN DE UN IMPUESTO. ACERCA DEL DECRETO 200/2012 DE LA PCIA. DE SANTA FE. Decreto 200/2012. Aumento alícuota IIB. Fundamentos. Delegación Impropia. Inconstitucionalidad. Exceso del límite legal. Ley 11.123. Dtos. 3347 y 48. Ley 1215 (Juan sin Tierra). CNA y CPSF. Competencia Legislatura. Legalidad y Reserva. Casos.
No deje de leerlo. Los Gobiernos suelen aprovecharse de los que se duermen.

Finalmente, en “Fusiones y Adquisiciones del mes” observarán operaciones exitosamente cerradas en los sectores: Bancos y Finazas, Laboratorios Medicinales, Seguros, Textil, Telefonía Celular, Editoriales, Medios de Difusión, Sociedades de Bolsa, Juegos de Azar, Lácteos, Hoteles, Biotecnología, ART, Alimentos, Bodegas, Energía, Medios autoadhesivos de control y Energías Alternativas.

Por orden de aparición, compraron o se asociaron compañías de Argentina, Reino Unido, Australia, Brasil, Taiwán, EEUU, México, Chile, Francia, Japón y Holanda.

Participación argentina en el exterior. Otra vez fueron tres casos. Ángel Estrada compra sociedad en Uruguay en línea con su proyecto de internacionalización. La Nación se convierte en socio estratégico de un grupo editor relevante de diarios y revistas en español en EEUU. Finalmente, el grupo que controla el Hotel Mendoza compra otro establecimiento –ya cuenta con uno en Miami- esta vez en Naples, al sur de Florida, sobre el Golfo de México.

Esperamos les resulte útil.

¡Hasta el próximo número!