Newsletter

Estimados Lectores,
Como siempre, mucho agradecemos a:

• Aquellos quienes nos honraron en julio con su suscripción;
• A Punto Biz (www.puntobiz.com.ar) por haber dispuesto el espacio “Una por una, todas las fusiones de junio”, para agregar nuestro capítulo “Fusiones & Adquisiciones”; por haber publicado el artículo del Dr. Pablo Morales, “Argentina: Inseguridad Fiscal.”, incorporado en nuestra Newsletter anterior, y alojado en nuestra página web: www.mergersnews.com.ar, en Ediciones Anteriores, Nº 83;
• A Contadores Rosario (www.contadoresrosario.com) por haber publicado en su Portal el citado artículo del Dr. Morales.
• A Información Estratégica (www.informacionestrategica.wordpress.com) y especialmente al Ing. Miguel Ponce, por haber publicado nuestra Newsletter anterior;

Raúl A. Galíndez

• A Nodo Rosario Joven (www.nodorosariojoven.blogspot.com) también por haber publicado nuestra Newsletter anterior;
• A empresas_rosarinas@googlegroups.com por haberla distribuido entre socios;

Nosotros: Otro Aniversario. Hoy cumplimos siete años. ¿Quién hubiera dicho? Pero llegamos. Cometiendo errores, no pocos seguramente. Por convicción, nunca con mala fe. Sin callarnos nada. Con total independencia. En muchos casos, sin piedad. Siempre en defensa de la República Federal. Con San Martín y Alberdi bien presentes. En la vereda contraria de quienes la atacan. Bien expuestos.

Debemos agradecer a Dios, el de Abraham, el de todos, quien por razones que sólo Él conoce, consintió que avanzáramos en este emprendimiento. A quienes soportaron estoicamente las tardanzas, las ausencias y los olvidos. A los que nos distinguieron con sus calificados artículos: Emilio Sánchez García, Marcelo Vedrovnik (dos oportunidades), Andrés Sánchez Herrero, Edgardo Scocco (dos oportunidades), Enrique Lingua, Luis Carello, Aurelio Cuello Murúa y Martín Scocco, Carolina González Rodríguez, Pablo Fondevila y Mariano Galarza y Pablo Morales, nuestro mejor reconocimiento. Escribir siempre es un riesgo y ellos estoicamente lo asumieron. Como verán, estuvimos “ahí” de alcanzar por primera vez el cupo femenino, pero no perdemos las esperanzas. ¿Será en el 8º año? A los medios que reprodujeron total o parcialmente nuestras Newsletters. A quienes nos acercaron generosamente valioso material académico. A nuestros anunciantes y a nuestros pacientes lectores, leit
motiv de nuestra existencia, ¿cómo agradecerles? Y por supuesto a Charly Manildo, por toda la dedicación puesta en la Diagramación.

¿Cómo vamos? En julio observamos una caída importante en el número de negocios cerrados, lo que no nos sorprendió demasiado. Es probable que YPF marque un antes y un después. Sin que terminemos de asumir el por qué de la –por ahora- confiscación parcial. Más al comprobar que lo único que se pudo lograr es una alianza estratégica con PdVSA, de desarrollo y final dudosos. La sintonía fina llegó para unos pocos y las importaciones de combustibles serán las previstas, salvo que la caída de la actividad las reduzca algo. Sí sería bueno que Evo nos mande más gas para evitar el alto costo del que viene en buques para regasificar en Bahía Blanca y Campana. Sugerente logro “del modelo”.

Volviendo a los negocios no vimos en julio alguno que su monto resulte significativo. Tal vez el más relevante sea la compra de los hoteles Caesar que la francesa Accor hizo a los mexicanos Posadas. Agosto comenzará con algunas operaciones no cerradas y algunas no confirmadas, que pueden ayudar algo. La lectura del capítulo “Fusiones & Adquisiciones” se hace más interesante con éstas, algunas “Forzadas” y una “Desistida” (Radio 10) jugando un rol interesante, aunque en algún caso cuestionable, la Autoridad Federal de Servicios de Comunicación Audiovisual (AFSCA, ex COMFER)

Los rubros clásicos volvieron a operarse, y en distintos formatos: fusiones, adquisiciones, participaciones, asociaciones, Reorganizaciones Empresarias, Arreglos Judiciales, UTEs, y hasta un Fideicomiso. Se van a entretener.

Competitividad. Julio, en esta materia, en general no vino bien. Básicamente por la baja del tipo de cambio multilateral, al devaluarse frente al dólar el € (-2.88%) y el Real (-1.99%) y la suba del petróleo (WTI: 3,65%) De todas maneras, y a la inversa del “relato”, no puede decirse que el mundo se nos cae encima, ya que las tasas internacionales siguen por el piso, y el precio de la soja vuela. Es cierto que el país no recibe financiamiento, pero el nivel de tasas afecta favorablemente el precio de todos los activos, commodities incluidas.

¿Qué nos espera? Prever la estanflación fue relativamente fácil y así se dio. Es verdad que el gobierno la fogoneó activamente: Carta Orgánica del BCRA, corralitos importador y cambiario, etc. Asumir que el segundo semestre será especialmente difícil tampoco requiere virtudes especiales. Sabíamos que habría que imprimir billetes y sacarle reservas al Central. También que las Provincias harían agua y las empresas terminarían requiriendo REPROs. Pero el agujero pasa a ser más grande y seguramente el Gobierno está mirando otras cajas. ¿Otra modificación a la Carta Orgánica? ¿Activos de la ANSES? La misma pesificación de los Mercados de Futuros no se explica por sí misma. Casi parece una estación previa a una operación de las grandes. Políticamente atractiva. Y con la compañía de amigos del sector privado. Ya se verá.

En sentido positivo están los futuros de granos en Chicago que aseguran buenos precios para las campañas próximas. Con buenas condiciones climáticas –y no tan buenas en EEUU- puede ingresar buena plata para la caja de dólares (reservas) y para el presupuesto (retenciones) Brasil podría mejorar y aumentar importaciones argentinas. Se trata de dos condiciones necesarias para neutralizar algo la situación antedicha. No suficiente. Hoy nadie puede asegurar cambios favorables en inversión, ocupación, competitividad del tipo de cambio. Dependerá de las expectativas. Además, falta mucho.

Por tanto, es difícil cambiar la propuesta: nada de renta variable ni cupón PIB.

Fuerza. El semestre será duro. Pero no tema y menos afloje. Nada es eterno. Solo Dios. Y como siempre, sugerimos recurrir a Él con frecuencia por lo menos diaria. Primero agradeciendo, viendo lo que es el mundo es difícil entender por qué nos ha dado tanto. Luego, suponemos, uno queda habilitado para pedir. Por los propios, obvio, sin olvidar el país, con sus pobres e indigentes, que son muchos. Asumiendo que éste es el problema de Argentina.

“Porque el Señor no abandona a su pueblo ni deja desamparada a su herencia: la justicia volverá y los rectos de corazón la seguirán” (Salmo 94-15)

En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo del Lic. Edgardo Scocco, caracterizado Licenciado en Economía y Contador Público de Rosario, especializado en cuestiones ante Afip, Aduana, y entes provinciales recaudadores (beneficios fiscales, recuperos, etc.) Lo tituló: BANCOS: ¿A QUÉ SE DEDICAN? Nexo entre ahorro e inversión/consumo. Facilitadores del desarrollo. Principal Ingreso. Intereses: tasas, efectos. Capacidad de endeudamiento. Incobrabilidad. Rentabilidad. Eficiencia del sistema. Medición. Comparación con otros países. Efectos sobre la economía. Concentración. Guarismos.
No deje de leerlo. Otra mirada.

Finalmente, en “Fusiones y Adquisiciones del mes” observarán operaciones exitosamente cerradas en los sectores: Sociedades de Bolsa, Bancos y Finanzas, Retail, Control de Tránsito Vehicular, Implementos Agrícolas, Montajes de Plantas, Producción y Transporte de Energía, Hoteles, TV por Cable, Publicidad y Comunicación, Transporte Terrestre de Pasajeros, Software, Lácteos, Productos Electrónicos.

Por orden de aparición, compraron o se asociaron en el país compañías de España, Chile, Argentina, EEUU y Francia.

Participación argentina en el exterior. Sólo desinversiones: Tarjeta Naranja en República Dominicana y Grupo Clarín en Paraguay. Menos que poco.

Esperamos les resulte útil.

¡Hasta el próximo número!