Newsletter

Estimados Lectores,
Como siempre, mucho agradecemos a:

• Aquellos quienes nos honraron en octubre con su suscripción;
• A Punto Biz (www.puntobiz.com.ar) por haber publicado en su Portal el artículo del Dr. Luis Armando Carello titulado “El fenómeno de la corrupción y la contratación administrativa”, incorporado en nuestra Newsletter anterior, y alojado en nuestra página web: www.mergersnews.com.ar, en Ediciones Anteriores, Nº 86; y dispuesto el espacio “Una por una, todas las fusiones de setiembre”, para agregar nuestro capítulo “Fusiones & Adquisiciones”;
• A Información Estratégica (www.informacionestrategica.wordpress.com) y especialmente al Ing. Miguel Ponce, por haber publicado nuestra Newsletter anterior;
• A Nodo Rosario Joven (www.nodorosariojoven.blogspot.com) también por haber publicado nuestra Newsletter anterior;
• A empresas_rosarinas@googlegroups.com por haberla distribuido entre socios;

Raúl A. Galíndez

• A la Comisión de Finanzas del CPCE de Rosario por habernos invitado a disertar sobre “Inversión Extranjera Directa y su impacto sobre operaciones de M&A.
• A Salvador Di Stefano (www.salvadordistefano.com.ar) por habernos publicado en su prestigiosa Newsletter los artículos: “F&A: Alimentos para todos (+ todas)”, “F&A: Seguro Seguro”, “F&A: Lo prometido es deuda” y “Argentina, sexta en inversiones”.

Nosotros: Como ya señaláramos, hemos incorporado un sistema de alertas a través de Twitter, por el que vamos informando cierres de operaciones de M&A, a través de un enlace con los medios que las publiquen, y como adelantos a la info que, ya procesada, incorporamos en el Capítulo “Fusiones & Adquisiciones” de la Newsletter siguiente.
Los interesados simplemente deberán seguir en esa red social a: @MergersNews1, por las suyas, o a través de un simple clic sobre el icono agregado arriba a la derecha. Hasta tanto logremos masa crítica, los tweets son retuiteados en @ragalindez y @MAROSARIO5
Vaya nuestro agradecimiento a quienes nos siguen desde octubre.

¿Cómo vamos? En octubre se registró un número de cierres más alto que el de setiembre, pero en línea con el bajo standard al que nos hemos acostumbrado. Para colmo ni el Gobierno ni el exterior ayudaron –todo lo contrario- para alentar mejorías en un plazo razonable, según veremos. Sí hubo diversidad en cuánto a las figuras utilizadas: adquisiciones, fusiones, asociaciones. También una intervención, que al provenir del Poder Ejecutivo –que nosotros sepamos, las intervenciones son judiciales- no queda claro si derivará en otra confiscación o expropiación. Aunque haya quienes desprecien la seguridad jurídica, no ayuda a mejorar el clima de inversión.

Las más relevantes: las compras de los negocios de ART y Salud de Mapfre por parte de Galeno. También hubo operaciones relacionadas con Real Estate, tanto localmente como en Uruguay, en este caso, involucrando a empresas nacionales. El área de Laboratorios Medicinales siempre deja alguna noticia, aunque más no sea el negocio de marcas.

En el Capítulo Fusiones & Adquisiciones podrán observar noticias referentes a F&A cerradas en el pasado inmediato y una serie de negocios en curso, pero no cerrados que en breve pueden terminar en closings exitosos.

Competitividad. En un mes donde casi todo cayó, salvo el Riesgo País (1.057 pb) y el Credit Default Swap a 5 años de Argentina (1.734 pb), el exportador local vio mejorar algo el tipo de cambio multilateral al revaluarse el € (0.78%) y el FS$ (0.90%) frente al US$, y la fuerte caída del petróleo (-6.45%) El mundo vuelve a no caérsenos encima.

Capitanich + YPF. El Gobernador del Chaco hizo la venia y pesificó sin necesidad. Obró, a nuestro juicio, en contra de los intereses intertemporales de su provincia, sin importarle qué pasaría en las colegas. Efecto: nadie tendrá crédito a tasas razonables en un año en que se necesitaba muy especialmente. Cómo salir, entonces? A partir de la Política Tributaria pro cíclica, o quedar presos del Gobierno Nacional, que cobra tributos que no participa y sostiene el monopolio de la emisión. Un golpe más a un Federalismo más declamado que ejercido. Insistimos, para muchos Federal es un jabón. O la Policía.

Por el lado de YPF, los partidarios de la confiscación erraron el cálculo. Aún sin Griesa, para la petrolera no hay crédito externo. Por tanto, la mayor empresa del país que, en tiempos de Repsol se financiaba en Europa a las tasas del €, ahora pasa a competir por los fondos de la ANSES y los del sistema financiero. Como el stock no crece a el sector privado será el pato de la boda. Menos crédito y más caro.

La Fragata. No es un barco. Es un símbolo. Tal vez el Gobierno de Ghana no procedió bien. Es muy probable que se hayan violado leyes del mar. Pero no se la puede abandonar sine die. Debió –debe- pagarse el embargo –un vuelto- que no significa reconocer nada, y seguir discutiendo si es que vale la pena. Para que el símbolo pueda navegar en libertad.

Ningún argentino bien nacido podrá oponer que el Gobierno no hizo lo que correspondía.

Independientemente que, guste o no guste, habrá que enfrentar el problema de los hold outs. Resulten o no resulten buitres. Esto va en serio y hay que resolverlo. En el lugar que corresponda a derecho.

El futuro inmediato no pinta bien, pero hay que enfrentarlo. El buen diagnóstico ayuda mucho.

Pero no afloje. Nada es para siempre. Salvo el Dios de Abraham, el de todos. Insistimos a recurrir a Él con frecuencia. Diaria, al menos. Primero agradezca, luego pida. Priorizando a los más necesitados. La pobreza y la indigencia hieren. Tal vez maten. “Sostiene el Señor a todos los que caen. Y levanta a todos los oprimidos” Salmo 145 14-15.

En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo del Dr. CP Marcelo A. Pozzi. Joven y prestigioso Contador Público (UNR) y Especialista en Finanzas (UNR). Presidente de la Comisión de Finanzas CPCE- C.IIa. (2010/11). Profesor Adscripto de "Auditoria" (2004/08) Facultad en Ciencias Económicas y Est.(UNR). Profesor Adscripto de "Practica Profesional en Entidades Financieras" (2009/11) FCEyE (UNR). Profesor Titular de "Dirección y Organización Bancaria" y de "Mercado de Capitales" Centro de Estudios Superiores. Lo tituló: ALTERNATIVAS PARA “VENDER” UNA EMPRESA. Características básicas de la Ley de Transferencia de Fondos de Comercio y de un proceso de M&A. Partes que intervienen. Objetivos. Etapas. Criterios de Valuación. Términos básicos del Contrato de Compra-Venta. Conclusiones.
No deje de leerlo. Podrá tomar posición en la elección de la figura apropiada.

Finalmente, en “Fusiones y Adquisiciones del mes” observarán operaciones exitosamente cerradas en los sectores: Acondicionamiento de Cereales, Retail, Restobares Temáticos, Finanzas, Laboratorios Medicinales, Real Estate, Tratamiento de Pasivos Ambientales, Servicios para Minería, Administradoras de Riesgos del Trabajo, Acopio de Granos, Revestimientos Industriales, Software, Lácteos y Marcas Medicinales y Textiles, y Agencias de Noticias.

Por orden de aparición, compraron o se asociaron en el país compañías de Argentina, Colombia, Chile, México, Canadá y Brasil.

Participación argentina en el exterior. Jorge Tchinosian comparte su proyecto hotelero en José Ignacio con socio noruego, que lo reformulad. Gabo Nazar, con inversores locales e internacionales, compra la bodega Los Cerros de San Juan, cerca de la ciudad uruguaya que lo vio crecer, y propone un negocio costumbrista de alto impacto. Finalmente, Globant, ya lanzado al exterior, y mientras analiza cotizar en New York, inicia su inserción en el big market brasileño. Sumando los tres negocios, no parece ni poco ni demasiado, pero sirve para no perder el ritmo. La internacionalización es un camino si retorno. Y hay que ir por más.

Esperamos les resulte útil.

¡Hasta el próximo número!