Enero 2013
Editor Resp.:
Raúl A. Galíndez
Diseño: Charly Manildo
Corrientes 763 P.3
2000 - Rosario
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DOCTRINA
FUSIONES Y ADQUISICIONES DEL MES EDITORIAL
| Estimados Lectores: Esperamos hayan terminado bien el año, y que 2013 les sea especialmente fructífero. Como
siempre, mucho agradecemos a: |
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| • A Salvador Di Stefano (www.salvadordistefano.com.ar)
por habernos publicado en su prestigiosa Newsletter los artículos: “El sueño del
Pibe, tener un sitio en Internet”, “Bancos: muy lejos de 2001”,
“Noviembre: con pena y sin gloria”, y “Y en Finanzas, cómo andamos”. • A Opinión Calificada (www.opinioncalificada.com.ar) por haber incorporado nuestros artículos “El sueño del Pibe, tener un sitio en Internet” y “Noviembre: con pena y sin gloria”, publicados en la Newsletter de Salvador Di Stéfano. • A Contadores Rosario.com (www.contadoresrosario.com) y en especial a su Director, Dr. Pablo Morales, y al Colegio de Abogados de Resistencia (www.facebook.com/pages/Colegio-de...de.../113252688819755), por haber incorporado a sus portales el citado artículo del Dr. Marcelo Vedrovnik • A la Asociación de Graduados de la UTN, Regional Rosario, y en especial al Ing. Nelson Pérez, por habernos invitado una vez más a dictar el Seminario: “El ABC de las Finanzas Personales”. |
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Nosotros: Como ya señaláramos, ofrecemos un sistema de alertas
a través de Twitter, por el que vamos informando cierres de operaciones
de M&A, con enlace a los medios que las publiquen. Esa info, procesada, se incorpora
al Capítulo “Fusiones & Adquisiciones” de la Newsletter siguiente.
Los interesados simplemente deberán seguir en esa red social a: @MergersNews1, por las
suyas, o a través de un simple clic sobre el icono agregado arriba a la derecha.
Agradecemos a quienes comenzaron a seguirnos en el mes.
¿Cómo vamos? En diciembre se cerraron negocios en los pobres niveles de
los meses anteriores. Sin sorpresas. Y eso que registramos absorciones de controladas al
100%. Como siempre, la mayoría fueron adquisiciones y asociaciones. Reapareciendo el
fantasma expropiador. En un caso con ley sancionada.
Los más relevantes: la asociación de YPF con Chevron y Bridas para comenzar a
desarrollar Vaca Muerta, y de paso hacerse de fondos. Molinos Cañuelas, de los Navilli,
se hace de la planta de Milkaut en San Luis. La sueca Securitas sigue creciendo
horizontalmente. Coers D´Alene US compra el 100% del proyecto de oro y plata, Joaquín,
en Santa Cruz. Southern Cross se queda, a través de un aumento de capital, con una
mayoría amplia de la naviera Ultrapetrol. Y finalmente Eduardo Eurnekian cumple con el
objetivo de poseer un banco en el país.
En el Capítulo Fusiones & Adquisiciones también podrán observar una serie de
negocios en curso, que en breve pueden terminar en closings exitosos. Se destaca la
desinversión de activos ofrecida por Petrobras, para concentrarse en su mercado
relevante, Brasil.
Competitividad. En el año se produjo una combinación de elementos
positivos y negativos, donde predomina –y preocupa- la brecha entre el dólar oficial
y el paralelo -14% vs 43% de aumento- y la devaluación del R$ -9,58%- En menor medida la
del Yen japonés: 11.5%. En sentido positivo, se revalúan las monedas europeas: €
2%, Libra 4.6% y FS$ 2.53%- Cae el barril de petróleo WTI (-7.6%) Y ni que hablar de la
soja. El disponible Rosario, en general ausente de las pizarras en los últimos tiempos
creció más del 57% (última registrada)
Respecto de la brecha entre oficial y paralelo, resta por agregar es que como Argentina
devaluó y el Gobierno no lo quiere (habría que ver si puede) reconocer, se asumen todos
los costos sin gozar de ninguno de sus beneficios.
2013. Predecir la estanflación (para ser generosos) el año pasado nos resultó
relativamente fácil. Aún casi en soledad. Respecto de 2013 anticipar resultados es
bastante más complicado.
La seguridad que ofrecen los funcionarios basados en alto precio potencial de la soja y la
probable mejora del PIB brasileño parece una súper simplificación. En cuánto al
primero hay que considerar también cantidades, y ahí podemos hacer agua. Aún cuando
ambos se dieran –condición necesaria- falta que los beneficiarios se dispongan a
gastar o a invertir. Un tema de expectativas.
El Producto debería crecer, tal vez no mucho. No se ve una recuperación en ciernes de la
Inversión, ni en Maquinaria y Equipo, ni en Construcciones. Esto es grave pues afecta
directamente al empleo.
La inflación debería subir algunos escalones. Combinada con lo anterior, complica
fuertemente el clima social. Las tarifas deberán crecer. La negociación salarial
debería endurecerse. Ningún gremio aceptará que caiga respecto de la inflación pasada.
Salvo contra un Programa y un manejo adecuado de las expectativas.
El tipo de cambio oficial puede crecer más fuerte. También lo hará el paralelo.
Probablemente veamos un mayor deterioro del tipo de cambio real, que condiciona el
Producto y el Empleo. Los cepos tenderán a mantenerse. El cepo importador condiciona
Exportaciones, Producto y Empleo.
Las Provincias tendrán problemas ante la falta de financiamiento externo e interno. Ojo
con YPF, que se ha constituido en una aspiradora de marca mayor y define el nivel de tasas
de interés.
El Gasto Público Nacional, en año electoral, no debería bajar.
Los hold outs no darán tregua.
Y conste que no mencionamos a los dos más grandes problemas que tiene el país: pobreza e
indigencia. Con sus secuelas.
En estas circunstancias se requiere un conductor inteligente y apto, secundado por equipos
de primera. Que pueda hacer un buen diagnóstico, encapsular los problemas y atacarlos.
Sin cuartel. Como hacen los buenos Médicos. Aplaudidores profesionales e inexpertos, a
mirarlo por TV.
Complicado, es cierto, pero a no aflojar. Nada es para siempre. Salvo el Dios de Abraham,
el de todos. Insistimos a recurrir a Él con frecuencia. Diaria, al menos. Agradeciendo
antes. “Si ustedes, que son malos, saben dar cosas buenas a sus hijos, cuánto más
el Padre del Cielo dará el Espíritu Santo a los que se lo pidan". S.Lucas 11-13.
En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo del Dr.
Javier Miguel Mirande, joven y talentoso Abogado, que trabajó más de diez años
en el estudio Quattrini-Laprida, en Bs.As. Regresó a Rosario en 2007 para fundar, junto
con dos socios, un Estudio Jurídico en el que presta servicios de alta calidad
profesional.
Lo tituló: PERSONALIDAD JURÍDICA DE LAS LLAMADAS SOCIEDADES DE HECHO O
IRREGULARES EN EL PROYECTO DE CÓDIGO CIVIL Y COMERCIAL. Limitaciones.
Regulaciones General y Específica. Reformas a la Ley 19.550. Autonomía de la voluntad.
Sociedades fuera de los tipos legales. Contrato. Invocabilidad. Bienes Registrables.
Representación. Responsabilidad. Derecho de excusión. Disolución.
No deje de leerlo. Se viene.
Finalmente, en “Fusiones y Adquisiciones del mes” observarán
operaciones exitosamente cerradas en los sectores: Acopios de Granos, Sitios de Internet,
Lácteos, Bancos y Finanzas, Seguridad, Call Centers, Alimentos, Semillas, Estudios de
Auditoria, Carrocerías para Ómnibus, Minería, Petróleo y Gas no Convencional, Obras de
Ingeniería, Servicios Marítimos y Fluviales, Bodegas y Cemento.
Por orden de aparición, compraron o se asociaron en el país compañías de Argentina,
Brasil, Alemania, Suecia, Chile, EEUU, y China.
Participación argentina en el exterior. Otra vez un solo caso. Sociedad
Comercial del Plata SA (SCP) suscribió una minoría (36%) de Omega Grains LLC constituida
en EEUU, y dedicada a actividades agrícolas vinculadas biocombustibles de segunda
generación y derivados proteicos. Se trata de la dueña (100%) de ChacraServicios SRL,
que desarrolla tales actividades precisamente en Argentina.
Lo decimos siempre: hay que ir por más. Aunque no sea fácil.
Esperamos les resulte útil.
¡Hasta el próximo número!
