Refrigeración de Granos

Desarrollo y financiamiento
de la competitividad

Ventilación

Nosotros: Como ya señaláramos, ofrecemos un sistema de alertas a través de Twitter, por el que vamos informando cierres de operaciones de M&A, con enlace a los medios que las publiquen. Esa info, procesada, se incorpora al Capítulo “Fusiones & Adquisiciones” de la Newsletter siguiente.
Los interesados simplemente deberán seguir en esa red social a: @MergersNews1, por las suyas, o a través de un simple clic sobre el icono agregado arriba a la derecha.
Agradecemos a quienes nos siguen desde abril.

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¿Cómo vamos? Cuarto mes del año y no levantamos vuelo. La presunción de que la escasez de cierres podría transformarse en estructural casi parece una certeza. Habrá entonces que esperar un cambio profundo que incentive inversiones. Internas y externas.

Este mes, el número de closings a duras penas supera el de los meses anteriores. Algo forzado, si se quiere, según verán en Fusiones & Adquisiciones. Compuestas por adquisiciones y asociaciones. Operadas por algunos Ricos & Famosos. Incluso alguna desistida. Y para alimentar la ilusión pusimos a disposición, como es costumbre, las no cerradas aún y las no confirmadas.

Las más relevantes: Andes Energía plc, del Grupo Vila-Manzano, ya casi un clásico, compró la productora de gas y petróleo Ketzal, con activos de producción y exploración en el país, valuados en US$ 194 millones. Los Pérez Companc, que en 2002 vendieron 74.000 has. de campo, acordaron con La Redención Sofro explotar conjuntamente varios miles. El Merval y la BCBA firmaron un Memo de Entendimiento para comprar el Mercado de Valores de Córdoba, que se despegaría de los restantes mercados del interior, con los que venía negociando la integración. Geniol vuelve al ruedo. Los Sutton, dueños del Alvear, compran el Plaza Hotel, que dejará de ser Marriott. El prestigioso oculista mendocino Roberto Zaldívar, famoso desde que operó al recordado Bernardo Neustad, que dejó de usar anteojos, acordó con el líder mundial en el rubro, instalar una fábrica de lentes multifocales en su provincia. La desarrolladora Monarca, asociada a la chilena Crystal Lagoons, construirá en Pilar un barrio cerrado con laguna de 500 m.

Competitividad. El mundo tampoco se nos cayó encima en abril. Las tasas de referencia Fed y BofE se mantuvieron, mientras que el BCE bajó la suya finalmente a 0.5%. Las tir de los Bonos a 10 años (1.63%) y 30 años (2.82%) emitidos por el Tesoro de EEUU, bajaron fuertemente. El € se apreció frente al U$S. El petróleo WTI-US bajó 4,14% hasta US$ 93,23. Solo podemos apuntar en contra que el Real se depreció 1.10% (2.001 R$/US$) Es obvio que nuestros problemas son claramente autogenerados.

Dólar azul. El Vicepresidente Boudou alguna vez descubrió que la Economía debía subordinarse a la Política. Mal no le ha ido. Hoy necesita prensa, exagera y por ahí, suele patinar.

Su expresión: “El blue afecta a poquitos argentinos”, en principio, no es feliz, y revela una subestimación del problema. Casi una continuación de otro error manifiesto: el del blue es un mercado chiquitito, para expresarlo con la misma dulzura.

Si no todo, una buena parte del mercado informal pasa por ahí. Digamos, para ser generosos, que abarca solo el 10% del Producto: US$ 50 mil millones. Si suponemos que la mitad queda en pesos –seguimos generosos- US$ 25 mil millones se negocian en unos 200 días hábiles, por día entonces se operan en promedio US$ 250 millones. ¿Les parece un mercado pequeñito para los estándares argentinos?

Además, da la impresión de que entiende que, si el mercado es tal no es relevante que existe una brecha cada vez mayor. Lógica probada en Venezuela.

La contra lógica supone algo inaceptable. Ir hacia atrás: crisis energética, problema fiscal y externo, inflación, cepos importador y cambiario, falta de alternativas de inversión, aumento de la brecha. Si aún así se ganan elecciones, sería esperable la profundización del cepo y los controles (viajes, autos importados, prohibición de publicar cotización) hasta que sea posible. El país de los pajaritos mágicos es el espejo.

El mercado, por su parte encuentra razones para justificar los aumentos. Apuntando a la calidad de las reservas y la cuantía de la Base Monetaria. Primero detrayendo encajes por depósitos en US$ y algún crédito del Banco de Basilea. Luego bajando deuda en títulos del BCRA (Lebacs y Nobacs) Y hay más. Esperamos no tener que ampliar. Pendular hasta el overshooting.

Pero lo más complicado es que desalienta la inversión y, como viene sucediendo por segundo año consecutivo, no se crea nuevo empleo privado, con los problemas socio económicos esperables.

Pero como ya las cartas están echadas, solo nos queda rezar. Insistimos en recurrir a Él, Dios único, invisible y eterno. Con frecuencia diaria, al menos. “Los ojos del Señor están fijos sobre sus fieles, sobre los que esperan en su misericordia”. Salmo 33-18.

En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo del Ing. Agr. LUIS VILLA, prestigioso asesor y administrador de empresas agropecuarias. Lo tituló: ENERGÍA EN GRANDES NÚMEROS. Algunas cuestiones sobre el balance energético mundial. Generación primaria y secundaria. Energías renovables y no renovables. Demanda Mundial. Distribución porcentual. Unidades. Consumo. Destino. Prospectiva. Limitantes de las energías eólicas y solar. Imposibilidad de almacenar electricidad. Respaldo de centrales térmicas. Materiales. Evolución: metales, cerámicos, polímeros y compuestos.
No deje de leerlo. Se va a sorprender.

Finalmente, en “Fusiones y Adquisiciones del mes” observarán operaciones exitosamente cerradas en los sectores: Explotaciones Agropecuarias, Real Estate, Mercados Bursátiles, Finanzas, Insumos Industriales, Petróleo, Hotelería, Fabricación de lentes, Retail, Materiales de Construcción & Deco, Artículos para el Hogar y Electrónica, y Portales de Internet.

Por orden de aparición, compraron o se asociaron en el país compañías de Argentina, Grecia, EEUU; Sudáfrica, India, Holanda y Chile.

Internacionalización de compañías argentinas. Dridco, resultado de la fusión de DeRemate.com (subastas online) e Interactivos Digitales (clasificados online de La Nación) compró el portal inmobiliario TiqueImóveis. El que utilizan las constructoras e inmobiliarias más importantes de Brasil. Es poco. Menos que nada. Pretendemos más.

Esperamos les resulte útil.

¡Hasta el próximo número!

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