Twitter. Como ya señaláramos, ofrecemos un sistema de alertas a través de esta red social, con información de F&A y enlace a los medios originantes. La info, una vez procesada, se incorpora al Capítulo “Fusiones & Adquisiciones” de la Newsletter siguiente.

Los interesados deberán seguir a: @MergersNews1, incluso a través del icono agregado arriba a la derecha. Agradecemos a los que nos siguen desde abril.

Contexto. Covit-19. Abril transcurrió en medio de la cuarentena dispuesta para alisar la curva de contagios, ganar tiempo para adecuar el sistema de salud y salvar vidas, garantizando la atención debida. Sucesivamente prorrogada y matizada por decisiones insólitas. Desde abrir los bancos para pagar jubilaciones y planes sin ningún orden, a ampliar las filtraciones de origen –barrios marginales, geriátricos- potenciando las posibilidades de infección a grupos de mayor riesgo. Pero, aún sujetos al vilipendio, aparecieron los que se atrevieron a dudar del esquema: solo se consulta a infectólogos porteños, solo aparecen funcionarios políticos acompañando en las cadenas, solo la cuarentena sirve, los testeos se descartan, así como las consecuencias económicas previsibles y los modelos elegidos por países vecinos. De todas maneras, “Vida o Economía”, sigue dando fruto. Por lo menos por ahora. Recién en octubre podrán medirse los resultados sanitarios, mas las monumentales penurias financieras quedarán expuestas tan pronto se abran los Tribunales.

Bonistas. Finalmente, el Ministro Guzmán presentó la propuesta de perfilamiento de bonos con jurisdicción extranjera -curiosa manera de negociar con muchachos difíciles, que deben rendir cuentas a sujetos más duros- Como en marzo ya había dado los lineamientos, quien más, quien menos, esperaba algo peor. Los mercados reaccionaron bien. La propuesta parecía mala. Pero no tan mala, La negociación podía estar atada, y para calmar al sector más extremo de la singular coalición gobernante, debía irse delineando con el paso del tiempo. La posterior negativa del Ministro a modificarla, precipitó la reversión. Mas cualquier experto en negociaciones difíciles, sabe que un portazo es una forma –torpe- de negociar.

Misceláneas. Si algo faltaba, el Estado Presente enrareció más el clima con la liberación -aporte de un Poder Judicial en feria- de presos sin intervención de las Asociaciones de Víctimas, la irrupción de ignotos Médicos (no especialistas) cubanos y la puesta en riesgo del Mercosur, por la negativa a que se continúe negociando acuerdos de libre comercio (TLC) con Corea del Sur, Canadá, India y Líbano, después corregida, “con condiciones”. Y qué no decir del extravagante proyecto de gravar con un impuesto extraordinario, activos exteriorizados en el último blanqueo y grandes fortunas.

En ese contexto, a la inversión, y a una de sus variantes, las F&A, les puede esperar una cuarentena larga.

LATAM: Capital movilizado en F&A en LATAM-1er.cuatrimestre de 2020. TTR, Transactional Track Record (1), plataforma líder en difusión de datos transaccionales e inteligencia de mercado en tiempo real, y ayuda a profesionales a aprovechar oportunidades y tomar decisiones estratégicas con mejor información, publicó el informe (2) que pasamos a condensar. Para no solo mirarnos el ombligo, sino para poder posicionarnos en el contexto más cercano.

Operado. El mercado de M&A, en LATAM, ha registrado en abril 87 operaciones por un total de US$ 3.056 millones. En el cuatrimestre ascendieron a 538 operaciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado, no confidencial de US$ 17.098 millones. Ello supone disminuciones del 33.17% en número y del 54.28% en montos negociados.

Transacción Destacada. Para abril de 2020, Transactional Track Record ha seleccionado como operación destacada la relacionada con Sempra Energy, que ha completado la venta de Luz del Sur –prestar servicios en el sur y este de Lima- a China Yangtze Power International por US$ 3.590 millones.

Negocios Cross-Border. En este ámbito se destaca, hasta abril el apetito inversor de compañías latinoamericanas en el exterior, especialmente en Norteamérica, donde cerraron 16 operaciones. Por su parte, las compañías que más operaciones estratégicas han cerrado en LATAM proceden de Norteamérica y Europa, con 80 y 59 operaciones, respectivamente.

Ranking por países. Según datos registrados, hasta el mes de abril y por número de operaciones:

Brasil lidera el ranking de países más activos de la región, con 316 operaciones (con un descenso interanual del 29%), y con una disminución del 59% en capital movilizado (US$ 9.227 millones);

México le sigue en el listado, con 81 operaciones (-22%), con una caída interanual (58%) en montos negociados (US$ 2.631 millones);

Chile ocupa el 3er. lugar, con 54 operaciones (-41%), y baja del 63% en número de negocios cerrados (US$ 1.286 millones);

Colombia sube una posición en el ranking, desplaza a Argentina y registra 38 operaciones (-55%), y una disminución del 24% en capital movilizado (US$ 1.965 millones).

Argentina, quinta, registró 34 operaciones (-36%), con una disminución del 58% en montos respecto al mismo periodo del año pasado (US$ 566 millones).

Perú, sexto, cerró 22 operaciones (-64%), con una caída (68%) en capital negociado (US$ 521 millones).

Destacamos.

·        En todos los países rankeados cayó el número de operaciones y los montos no confidenciales registrados.

·        Brasil, México y Chile fueron los que recibieron inversiones por más de US$ 1.000 millones.

·        Si el Ranking se hubiera presentado por montos negociados, Colombia habría ocupado el tercer lugar, superando a Chile. Por su parte, Perú quedó muy cerca de Argentina que, de todas maneras, justifica la quinta posición.

En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo del Dr. LUIS ARMANDO CARELLO, prestigioso Abogado de Rosario, uno de los más reconocidos especialistas en Derecho Administrativo y Cooperativo. Fue Presidente de IDEA Rosario, Vicerrector de la UCEL y Presidente del Consejo Consultivo del Gobernador de la Provincia de Santa Fe. Conferencista y redactor de numerosos trabajos de su especialidad.

Lo tituló: TRAS EL TELÓN DE LA CUARENTENA.  La República recobrada. Nueva etapa: interrogantes. Pandemia, cuarentena y amenazas. Un solo Poder activo. DNU. Reclamos. Detrás del telón: presos y Médicos cubanos. La Emergencia. Condiciones e interrogantes. Medidas: razonabilidad y proporcionalidad. El riesgo de debilitar las democracias. La máxima de Raymond Aron.

No deje de leerlo. Para fijar una posición.

Fusiones & Adquisiciones del mes. Como podrán observar en el capítulo respectivo, y como sucede habitualmente, los pocos cierres –uno por semana, en promedio- se compusieron por adquisiciones y asociaciones.

Los cierres más relevantes. Si bien en todos los casos no se informaron los montos negociados (confidenciales), entendemos que fueron los siguientes:

·        Barrick acordó con Golden Minerals, adquirile una  opción por el 70% del proyecto El Quevar, ubicado a 100 km de San Antonio de los Cobres (Salta).

·        Eduardo Elsztain, a través del grupo que comanda, se asoció con Yamana Gold, (40%-60%) para extraer oro en Suyai, cerca de Esquel (Chubut).

·        Bioceres compró, en EEUU,  50% de Tecnoseeds R&D Inc., dedicada a servicios de IyD en agrotecnologías, y 40% de Agrality S.A., productora de semillas híbridas.

En el capítulo Fusiones & Adquisiciones observarán que se cerraron exitosamente negocios vinculados a los sectores: Biotecnología, Minería y Alimentos.

Por orden de aparición, compraron o se asociaron en el país compañías con casa matriz en Argentina y Canadá.

Internacionalización de compañías argentinas. Un solo caso informado, que involucra a dos participaciones adquiridas por una Biotech, en el norte del continente. Sorprende en esta coyuntura nacional e internacional. Prueba de que el camino está marcado para que compañías locales se transformen en multilatinas, o se consoliden como tales, con más adquisiciones o asociaciones en el exterior. Para crecer hacia afuera, aprovechando ventajas competitivas y disponibilidad de mercado tras las fronteras.

Negocios no cerrados. A su vez, les presentamos distintos deals en marcha, vinculados a Venta Mayorista, Molienda de Granos, Minería, Retail, Especialidades Medicinales y Clínicas y Sanatorios.

Esperamos les resulte útil.
El mes próximo, Dios mediante, los seguiremos informando.

(1) https://www.ttrecord.com

(2) https://cdn2.hubspot.net/hubfs/1846203/04_APR_Report_LATAM_watermark.pdf