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Twitter. Como ya señaláramos, ofrecemos un sistema de alertas a través de esta Red Social, informando cierres de operaciones de M&A, con enlace a los medios originantes. Esa info, procesada, se incorpora al Capítulo “Fusiones & Adquisiciones” de la Newsletter siguiente.
Los interesados simplemente deberán seguir a: @MergersNews1, pudiendo hacerlo a través del icono agregado arriba a la derecha.
Agradecemos a quienes nos siguen desde agosto.

También de nosotros: a partir de esta entrega, en el Capítulo Fusiones & Adquisiciones y en noticias que estimemos lo requieran, después de la fuente, agregaremos más información, de la que nos hacemos cargo.

¿Cómo vamos? Noveno mes del año. El número los closings cayó fuertemente respecto de agosto, aún cuando observamos un mayor número de operaciones no cerradas, y con un interesante grado de avance. Lo más importante se focalizó en el área Petróleo y Gas no Convencional (shale) según verán. Insistimos que parece inteligente volver a apostar a Argentina, ya que se avecinan cambios propios de un ciclo que termina. No serán fáciles, pero inexorablemente se producirán. Más tarde o más temprano. Recuerde el precepto bursátil: Comprar con el rumor. Cuando aparece la noticia, los precios son otros.1

Argentina en Emergencia. Sobre la finalización de setiembre observamos dos cuestiones de máxima relevancia: la media sanción (Diputados) del Proyecto de Presupuesto, Emergencia Económica e Impuesto a los Débitos y Créditos Bancarios, y la promulgación de la ley que impone cargas a la distribución de dividendos y a la venta de acciones no cotizables.

Respecto de la primera se operó en terreno conocido. Al igual que en 2009, luego de perder la elección de medio mandato (aquí apenas las PASO, pero con peor pronóstico para octubre) fue manifiesto el apuro del Gobierno Nacional por sancionar leyes aprovechando mayorías que se le esfuman. En la ocasión, con travestismos siempre a mano. ¿Legal? Cierto. ¿Legítimo? Opinable.

Es curioso -para ser correctos, extravagante- que después de una “década ganada”, de crecimiento a “tasas chinas” –ambos conceptos discutibles- debamos seguir en emergencia. Pero esto no es lo más importante. En realidad, la emergencia, antes que económica, es republicana y federal. Si Senadores aprueba, el Congreso habrá resignado a favor de PEN, sus atribuciones constitucionales en materia presupuestaria y de aplicación del gasto. En definitiva, menos República. Y habrá avanzado sobre fondos que, por su naturaleza, son de las Provincias. Menos Federalismo.

Un observador imparcial, mirando el país desde afuera, puede pensar que tenemos problemas de tanta gravedad, que el Congreso –los que levantaron la mano- confesó su incapacidad para resolverlos, y ungió a ese efecto al Gran Hermano: ¡El Jefe de Gabinete! Lo que nunca va a entender es como algunos de esos muchachos –y muchachas- busquen ser reelectos. El principio de Peter –nivel de ineficiencia- no es validado por la sociedad para el sector público.

Al que se le ocurra pensar que, a partir de diciembre, se podría volver atrás, más vale lo deseche. En primer lugar, hay que tener la Presidencia de Diputados. Luego, aceptar aparecer atentando contra la gobernabilidad. La oposición difícilmente lo intente. Razones tiene.

Respecto de la segunda cuestión, se promulgó la ley 26.893 (*) modificatoria de la Ley de Impuesto a las Ganancias. Se grava la distribución de dividendos y los “resultados provenientes de operaciones de compraventa, cambio, permuta o disposición de acciones, cuotas y participaciones sociales, títulos, bonos y demás valores, que quedarán alcanzados a la alícuota del quince por ciento (15%)”. Al respecto nos remitimos a lo expresado, en cuánto al fondo, en entregas anteriores.

Aún cuando falta la Reglamentación, respecto del primer tema (dividendos) hay fuertes cuestionamientos por su carácter confiscatorio (**) En cuánto al segundo (disposición de acciones, ...) los especialistas evalúan su aplicabilidad (***) Pero pocos no discuten que estamos frente a casos de manifiesta doble imposición.

Pero a no desesperar. El ansioso pierde. Hay que ir Paso a Paso. Nada terrenal es para siempre. Se sugiere entonces recurrir a la oración. A Él, Dios único, invisible y eterno. Con frecuencia diaria, al menos. “No os afanéis por el día de mañana, por que el día de mañana traerá su afán”. S. Mateo 6,34.

En este número, en “Doctrina”, apreciarán el artículo del Lic. Edgardo Scocco, caracterizado Licenciado en Economía y Contador Público de Rosario,
especializado en cuestiones ante Afip, Aduana, y entes provinciales recaudadores (beneficios fiscales, recuperos, etc.) Lo tituló: DESESPERADOS POR NO VENDER. Fetiche de la liquidez. Rol del dinero: Platón y Aristóteles. Símbolo arbitrario o valor en si mismo (tercera mercancía) Señoreaje. Falsificación. Especulación. Ley de Gresham. Conocimiento de los rendimientos futuros. Mercados de Valores. Fuga de la región o acumulación en colchón.
No deje de leerlo. Le será útil.

Fusiones & Adquisiciones del mes. Como podrán observar, y como de costumbre, se compusieron por adquisiciones y asociaciones, en distintas variantes, y alguna fusión. Además, y como siempre, presentamos las no cerradas –aún- las no confirmadas -pero publicadas- y las forzadas (expropiaciones) Más que algunas noticias de operaciones informadas con anterioridad.

Las más relevantes: Corresponden a Petróleo y Gas. La alemana Wintershall invertirá inicialmente US$ 115 millones en desarrollar un bloque en Vaca Muerta, asociada con Gas y Petróleo Neuquen Sociedad del Estado (GyP). Si el resultado es bueno, la inversión se multiplica. YPF cerró un acuerdo con Dow Chemical por US$ 120 millones para la explotación de shale gas, en la misma zona. La norteamericana se asegura el insumo y la local los US$.

En el Capitulo específico observarán operaciones exitosamente cerradas en los sectores: Internet, Finanzas, Servicios para industrias, Construcciones, Venta de Tickets, Real Estate, Publicidad, Petróleo y Gas, Cadenas de Heladerías, Desarrollos Deportivos y Esparcimiento, y Plantas Industriales.

Por orden de aparición, compraron o se asociaron en el país empresas de Argentina, EEUU, España y Alemania.

Internacionalización de compañías argentinas. Un solo caso. Southern Cross compró el 70% de Solaris Equipamentos e Servicos Ltda y Sullair do Brasil Ltda, prestadoras de servicios para la construcción, energía, minería e industria, por US$ 95 millones. Observamos con preocupación el poco interés del fondo de invertir en el país, hoy concentrado en Chile y Brasil. Gusto a poco.

Esperamos les resulte útil.

¡Hasta el próximo número!



(*) http://infoleg.gov.ar/infolegInternet/anexos/220000-224999/220131/norma.htm
(**) http://puntobiz.com.ar/noticia/articulo/85683/Anticipan_una_ola_de_litigios_por_falta_de_claridad_en_la_nueva_Ley_de_Ganancias.html
(***) http://www.diariodefusiones.com/?Resultado_por_venta_de_acciones_de_sociedades_cerradas__Impacto_modificacion_Ley_Impuesto_Ganancias&page=ampliada&id=699&_s=&_page=

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